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央行的汇率立场

来自：珍大户的经济圈

珍大户

2026 年 10 月 10 日 17:37

昨天晚上央行突然出的一个 "中国人民银行关于人民币汇率的政策立场"，还是中英双语发的。央行发这个文，是因为目前国外，很多国家开始越来越多讨论说人民币被低估了（主要因为去年有1.2 万亿的贸易顺差，全球哪个国家都眼红，不奇怪。当年鸦片战争也是之前大清出口太猛了，洋人靠正常做生意做不过，才打起卖鸦片的主意的。）

然后央行主要在解释中国的汇率的形成，和对汇率波动的态度，

同时顺手骂了一波街。

然后我昨天录了个视频，一会把稿子发上来。

视频为了传播，主要挑了里面噱头（骂街）部分来说，

现在补一下央行这个表态，关于汇率，央行是什么态度，

央行自己是怎么说的：

一、我们中国就是市场化形成的汇率，人民币汇率挺市场化的。

但如果有单边的、剧烈的波动，央行还是有义务下场干预的，

这种道理你们洋人应该懂，

不然你们前几个月，美日不就在联合干预日元汇率嘛。

你们08 年金融危机时更是没少干预，这不是大家都这么搞嘛。

中国干预汇率的时候，也只在特殊时期做过，比如疫情时期，比如贸易战时期，

不是特殊时期的话，我们央行也是不干预的，纯

靠市场。

二、汇率和出口的关系没那么大，

比如今年，除美元外的其他货币都在贬值，我们人民币真想促出口，完全可以顺势贬值一圈啊，但我们没有。因为汇率对出口已经不重要了。

我们国家出口现在这么牛，是因为产业升级了，以前大头是服装鞋帽塑料制品玩具袜子的年代，确实汇率影响很大，

现在嘛，你们哪个国家的产业竞争力比得上我们，根本无需靠价格（汇率）竞争。

看历史数据也能看出来，

2010-2014 年，2020-2021 年，都是人民币升值的时候，结果出口份额还上升呢，

2016 年、2022 年都是人民币贬值的时候，结果出口份额还下降呢。

上哪说理去。

所以跟汇率没关系。

而且现在，我们中国的外贸出口企业，已经30%都用人民币结算了，

根本不用你美元，你汇率高啊低啊，有多大影响啊，都不用美元了还要汇率干嘛。

再说，就算我们想操控汇率，操控得了吗？

现在人民币外汇日交易量超过8000 亿美元，谁有几个本事，能控这么大的盘子？

所以都是交易者自发买卖形成的汇率价格，

你们觉得人民币低估了，你们咋不买呢，离岸市场随便你们买啊，也没见伸手，哔哔个屁。、

三、更不是因为贸易有顺差，就需要本币升值。

因为现在金融交易的比例越来越高了，贸易才占几个钱，贸易账户的比例很低好嘛。

你看日本韩国，

今年韩国出口芯片存储，出口赚翻了，结果韩元贬值为啥？因为炒家们卖掉AI股票后，抛出韩元跑路啦！

你看这就是金融交易比外贸影响性大的例子。

日元也贬值 2 年了，日本不是没出口啊，是因为日本人赚的钱都不回日本，都在海外放着，去别的国家投资了。

我们中国1.2 万亿顺差，不是非要结汇成人民币，中国企业现在也有海外收购的需求，所以只要不结汇，这顺差就不会影响汇率，不需要升值好嘛。

四、开始骂街，

先骂IMF的评估模型不准，理论不科学，方法不透明。

然后是开始骂美国和欧洲——你们自己想解决逆差问题的话，就需要靠你们自己支棱起来，靠指责人民币是没鸟用的。

这部分我就不用写了，可以看下面视频稿子了。

总之，

整体来说，我感觉，

这就是一篇央行下场跟其他国家政界学界金融界
亲自骂架的文章……

——以下视频稿——

2016-10-09《央行罕见发文：管好你自己，少怪到人民币头上！》

昨晚上，中国央行非常罕见地对外发布了一份中英双语的政策立场文件。我看完以后，脑子里冒出四个字：火药味很浓。文件的标题很正式，叫《中国人民银行关于人民币汇率的政策立场》，

只要你仔细读里面的内容，会发现它不只是解释人民币汇率，还回应了国际上针对中国的一种越来越流行的指责。更是啪啪直接上手打脸了好多国家……并且这个文件是中英双语同步发，生怕别人中文不好看不懂。

我也是没想到，现在官方输出这么猛的吗，就差点名直接骂了一啊。我给大家翻译翻译啊

历史上的主要工业国都曾出现经常账户顺差。上世纪 50、60 年代，美国制造业增加值占全球比重大致维持在40% 上下，是当时第一大货物贸易顺差国。上世纪 70、80 年代以来，国际分工经历多次调整，经常账户顺差集中地由日本、德国向韩国、中国台湾、中国香港、新加坡再向中国、东盟等动态调整。德国、韩国制造业占比高于全球平均水平，经常账户也长期保持顺差。

这一段话是说，你们别老指责我现在出口猛，外贸有巨额顺差，历史上你们哪个国家没有过这个阶段，美国、日本、德国，你们不都是这个阶段过来的吗，当年你们出口也猛的一塌糊涂，怎么你们当年可以，现在我就有错了？

近几十年来，全球主要顺差国不断轮换，主要逆差国始终不变，与国际货币体系的固有矛盾有关。在单一主权货币主导的国际货币体系中，主要储备货币发行国能够较长时期实施债务和财政扩张，支持高消费和低储蓄，并由此形成长期贸易逆差。这也会在一定程度上削弱该国的财经约束和制造业竞争力，增大债务和国际收支风险。

这段话，说全球主要顺差国轮流换，但逆差国始终不变，指的就是美国。为什么啊，文件里解释的特别清楚，意思是谁叫你们非要当国际货币啊，你美元要国际化，就需要其他各国都手里不断囤积美元，你不逆差出口美元，别人怎么有美元。所以你们逆差跟我们中国有一毛钱关系吗，不管当年国际出口一哥是日本还是德国还是韩国的时代，你们不是一路逆差过来的，怎么到中国时候就叫唤，你想改，唯一的办法就是别当国际货币，但你愿意吗，你不愿意你说鸡毛啊。

部分国家贸易竞争力下降反映了自身的结构性困境。有的经济体能源成本长期高位运行，制造业成本高企，基础设施发展滞后，监管政策僵化，创新与数字化投入不足，工业发展陷于路径依赖，削弱了本国产业国际竞争力。

再到这一段，这已经是指着鼻子说欧洲了，意思是，你们贸易竞争力下降，不就是你们爱搞环保，电费一高成本不就上去了吗，你们基础设施不发展，水电煤网络 WIFI 啥啥都不行，企业能有什么竞争力，你们监管僵化，不信你们回看看互联网也没发展起来，移动互联网也不行，现在 AI 时代更完蛋，一次一次落伍不是监管僵化是什么，还有工业发展路径依赖，说的就是你德国，以为有个大众汽车了不起啊，旧思维都不会做电车，你不落伍谁落伍。

各国都应推动自身结构性改革。逆差国应着手进行财政整顿，提高本国储蓄率和产业竞

争力；顺差国应推动消费和投资增长。个别国家将复杂的国际货币体系和经济结构性问题简单归因人民币汇率，是对自身调整责任的推诿和回避，无助于解决问题，实际上是保护主义和单边主义背景下的政治性操作。

这一段，就是群骂了，一种我看在座都是垃圾的感觉。你看看啊，个别国家把各种复杂经济结构问题，甩锅到人民币汇率上，这就是不肯正视自己身上的毛病吗，我看你也没胆改，也没那个本事改，只能搞政治操作骗选票玩了。

所以大家看啊，就是这么一顿好骂，把美国欧洲一堆国家都与骂了。所以问题来了，为什么啊，央行怎么发这么大一通火呢？

答案很简单，因为今年以来，国际上围绕人民币汇率的争论，明显增多了。

其中一个重要背景，就是中国持续保持比较大的贸易顺差。一些海外机构和评论者据此认为，人

人民币汇率被低估了，中国商品因此获得了不公平的价格优势。今年发布的 IMF 相关报告，以及欧洲央行官员对有关测算结果的讨论，都让人民币汇率重新成为国际舆论关注的焦点。更重要的是，这些讨论已经不再只是学者之间争论一个经济问题。它正在和贸易摩擦、产业竞争，甚至国际政治联系起来。

尤其是进入 10 月份以来，全球国债市场一片动荡。美国、英国、日本等国的长期国债收益率纷纷冲上高位。大家千万不要小看国债收益率上涨。这是投资者对各国财政可持续性投出的不信任票，包括美国日本欧洲各个国家在内，他们都面临着军事开支越来越高，人口老龄化养老金等刚性支出越来越多，社会福利难以削减，政府支出减不掉，政府债务越来越高，债务危机在逐渐临近，这些都是一个社会矛盾逐渐开始走向无法掩盖，要知道历史上任何一个王朝的末年都是死于财务崩溃，而通过自我革新解决问题是很难的，提高税收，选民不愿意。削减福利，选民也

不愿意。重建产业竞争力，更不可能是一两年就能完成的事情。

于是，在国际经济争论中，一种方法就很有吸引力：叫内部矛盾外部化。不是我的经济结构出了问题，而是别的国家占了我的便宜。中国的出口竞争力，自然成了争论的焦点。尤其是2025 年，中国货物贸易顺差接近1.2 万亿美元。这么大的数字，当然会引起国际关注。而如果国际上逐渐形成一种舆论，说中国巨大的贸易顺差，主要是因为人民币汇率不合理。那么接下来会发生什么？是不是又可以给新的贸易限制、关税措施寻找理由？这才是我觉得这份文件真正值得重视的地方。

汇率之争，表面上争的是人民币值多少钱，背后争的却是中国制造业竞争力应该如何被评价。央行这份立场文件，反复在表达自己的观点，

所以你看，央行不惜以直接开骂的方式回怼海外舆论，为什么能这么硬气呢？我觉得本质吧，还是因为有强大的中国海军，我们才可以只用嘴仗去回应嘴仗，否则，老外怎么会只甘于跟我们打嘴仗呢。