0919｜美LC时隔三年再次加息（米联储见闻 终知上将先伐谋）

米联储见闻：终知上将先伐谋（美联储时隔三年再次加息）

你好，我是米糕

美联储时隔三年再次加息了，虽然在此之前，川普已经喊话，美国需要全世界最低的利息，但美联储仍然毫不犹豫的加息了，而且根据新主席的口吻，加息可能不止一次，降息周期还未真正打开，加息周期反而如约而至，还是那句话，戒毒真难，花未来钱真容易。

美国最新发布了家庭收入数据，全国家庭收入中位数达到87460 美元，亚裔家庭更是高达126300 美元，在主要族裔群体中居首。虽然全世界都说经济不好，美国家庭收入仍然创新高，虽然扣除通货膨胀的影响，美国普通家庭的收入，六年间只增长了约2.5%。美国人口普查局公布的数据显示，2025 年，经通胀调整后的家庭收入中位数比前一年增长2.6%，达到自1967 年开始追踪这项数据以来的最高水平，也终于超过了疫情前的2019 年。这意味着美国已经摆脱疫情对美国家庭经济收入造成的影响，这里的 "家庭收入中位数"，是把全美家庭按收入排序后，位于正中间的数字。

该数字统计的是一户家庭的收入，而不是一个人的工资。从数字上看，确实是普天同庆，皆大欢喜，但是跟中国经济异曲同工之处在于，数据层面欣欣向荣，但真实生活体感却是处处艰难，美国也不例外。其实如果把时间拉长，也不奇怪为何会有这种体感，2019 年，美国家庭收入中位数折合成同等购买力为85320 美元；到了2025 年，增加至87460 美元，六年只增长约2.5%。而在此前的 2013 年至2019 年，同样是六年，实际家庭收入增长了19%。习惯了快速发展的人们，普遍对经济增长过慢感到不适。当这个数据已经可以很好的支撑美联储作出加息决策。

从不同族裔来看，各群体的家庭收入中位数分别为：亚裔126300 美元，非拉美裔白人96710 美元，拉美裔73260 美元，非裔59980 美元。不过，人口普查局指出，亚裔和拉美裔家庭收入与前一年相比，没有出现统计上显著的变化；非拉美裔白人和非裔家庭则分别增长2.9%和4.8%。2025 年，处于第 90 百分位的家庭收入增长1.7%，而第 10 百分位的收入没有显著变化。两处分位点的收入相差约13 倍，反映出高收入与低收入家庭之间依然悬殊的差距。另一项变化来自女性收入。全年全职工作的女性，收入中位数增长了3.2%，男性则没有显著变化。女性与男性的收入中位数之比，从2024 年的80.6%升至83.9%，薪资差距有所缩小。且按照统计要求，87460 美元这一数字是税前家庭现金收入，涵盖工资、利息、股息、社安金等来源，不包括食品券、Medicaid 等非现金福利，也不是最终到手的钱。意味着这个数字并非真正的可支配收入。按美国目前的物价，这个新高确实只能算差强人意，但美国还是能挣到钱无可厚非，如果在美国挣钱中国花更是香到不行。

所以，这次美联储开启自2023 年以来的首次上调利率，无视总统特朗普关于降息的要求。美联储主席沃什强调，必须遏制长期处于 "过高" 水平的通胀。而另一个让沃什揪心的现实是，美债利息同样高温不下，不加息，美元到底还能挺到什么时刻，现在的美联储大抵很怀念那个美元美债收缩自如，任我驱使的年代。对于这次加息，沃什说，这是一个 "重大" 但必须做出的决定。" 显而易见的事实是，通胀率过高，且这种高通胀状态已持续太久。" 经济预测摘要显示，绝大多数决策者认为，年底前很可能还需要至少再加息一次。美国的高通胀大抵已经持续接近十年了，这十年加加减减，利息来说折腾，但高通胀始终不变，尤其是川普上台后，所有决策和举措都奔着让美国通胀水平更高而去，不管是对伊采取军事行动、推行标志性的关税政策，以及人工智能（AI）热潮持续升温，都令物价大幅飙升。川普多次公开直接的要求美联储降息，甚至为了寻求降息以刺激经济活动，试图解雇一名美联储理事，并对沃什的前任发起刑事调查。不过，对于自己选出来的沃什，这次加息之后，川普表现的很平静，并未直接侮辱或批评沃什。看来就算不是自己人，也确实是大佬派来的。

就在这次加息前，川普在自家社媒平台Truth Social 发文说，美国利率“应为 1% 或更低”，因为 "我国正迎来新投资的繁荣期"，且拥有 "全球最佳信誉"。利率使美国在与其他经济体竞争时处于劣势。他将这个问题与美国贸易逆差挂钩，并说：" 我们在’供养’世界上几乎每一个国家，这种情况不能再继续下去。降低美国的利率，而且要快！" 美国应该拥有全球最低的利率。但沃什的选择是不，美国劳工部11 日发布的数据显示，美国 8 月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.4%，涨幅高于预期。且目前市场预计 9 月加息的概率为86%，并计入年底前加息两次的预期。

在 11 月中期选举即将来临之际，涉及能源、住房、医疗、食品杂货等方面生活费上涨的问题，已成为选民的核心关切，目前共和党的民调大幅落后于民主党，并可能导致共和党失去对国会的控制权。目前的美国美联储确实陷入一个双输的境地，要么招致总统的怒火，要么削弱美联储的市场公信力，而后者在未来可能会给通胀带来更为严重的后果。

目前，美国通胀率已经 "五年多" 高于目标水平。自美国与以色列对伊朗开战以来，批发油价飙升，带动燃料价格大涨，也推高了许多商品和服务的成本。物价已经成为美国选民最关心的问题。但其实美联储加息是不是还具有当时调节市场通胀的功能是令人怀疑的。表面上，加息是为了遏制通胀，但实际上，加息可能推高购房者的按揭利率，并导致美国人在其他类型债务上的支出增加，导致选民的压力更大，摩根大通、KeyCorp 和纽约梅隆银行等美国主要银行周三均将最优惠贷款利率从6.75%上调至7%，这将影响信用卡和个人贷款的利率。根据房贷美的数据，30 年期固定利率按揭的平均利率为6.76%，15 年期则为6.09%。预计年底前利率将再次上调至4%至4.25%之间。明年利率可能进一步升至4.25%至 4.5%区间，之后在2028 年和2029 年才会开始降息。自伊朗战争以来，面对通胀上升的不止美联储——欧洲央行上周已加息，英格兰银行也将于周四作出自己的利率决定。

本周，美国10 年期国债收益率突破5%后最高升至5.02%，突破2023 年的高点，创下2007 年以来的最高水平。而2007 年，是美国爆发次贷危机的年份。且美债收益率飙升与国际油价上涨高度同步，美国财政部 8 月 19 日曾宣布将 10 年期至30 年期国债回购规模扩大至少一倍，以解决所谓市场流动问题。然而，财政部 9 月 10 日实际实施的回购规模却令市场失望，美国长期国债收益率不降反升。也就是说，全世界都在盯着财政部自己买不买自己的美债。

说实话，对于美联储的决策有点失望，感觉美联储的货币工具也不太丰富，不是加息就是减息，降低物价全靠这个货币工具，既不愿意在关税政策方面解决贸易堵点，也不愿意在债务问题上拿出解决方案，依旧是用一招加息减息，把美国的问题，无限推后，戒毒是不可能戒的，就看什么时候会露底吧。

米糕祝各位晚安