0926｜居民存款搬家详情

来源：远望（知识星球 / 公众号），2026-09-25

问（王王月）：之前总是被提及的存款搬家似乎并没有发生，利率越来越低的情况下，上半年居民总存款反而是增加的。

答：如果说从上半年整体来看，居民存款是增加的。最关键的问题，还是这个 "搬家" 的时间点。首先是 "搬家" 了。当然我知道你说的可能是上半年的一个整体，那也不能说你说错了。

我可以给你一个简单的数据：

• 2025年底：居民定期存款接近122万亿，活期存款44万亿。
• 2026年3月：居民定期存款128万亿，活期存款45万亿。（前三个月居民存款增加得还是比较迅猛和明确）
• 2026年4月：居民定期存款128万亿，活期存款43.5万亿。
• 2026年5月：居民定期存款128万亿，活期存款43万亿。

你发现问题没有？其实到了 4 月、5 月，居民存款就是没有怎么增加，主要的增加其实是在前面几个月。那么你说为什么 4 月、5 月居民存款没有增加？我只能说，大概率股市是套了一些人的。

另外一点在于，居民不只有存款，还有理财和保险。因此，这里的 "搬家" 可能不仅仅简单的是存款搬家。因为存款里肯定没有股票，但理财里可能是有股票的。

1. 理财方面

居民之前买的可能是纯债券的理财，但现在看股市变好，于是买了一点偏股票理财。什么叫 "偏股票理财"？居民不懂，居民只知道看历史收益，一看过去一年好像涨了8%，觉得这个理财很厉害。但其实这就是偏股票的理财，居民在四五月份去买了，大概率就被套住了。当然，理财里面股票的含量一般是很低的，所以套得不多，但总归是套住了，居民一定是不爽的。

2. 保险方面

对于居民来说，保险总体是个 "黑箱子"，而且现在保险有一个收益率上限。但总体来说，今年保险对股市是加仓的，主要是保险公司对股市的配置比例上升了。所以说，居民有没有 "搬家"？肯定是有的。或者我们从常识角度来讲，不管是散户还是机构，本质上都是来自于居民的钱。那你说如果没有居民的资金搬家，股市上半年能这么涨吗？毕竟考虑到某队还是一键清仓的。