0905｜税收政策重磅变化（猫哥）

财政部、税务总局公告，自9月1日起取消外籍个人股息红利免税政策。此前该政策始于1994年吸引外资，却导致企业主换身份、改外资企业套利分红免税，形成“假外资”乱象。2020年外资门槛降低后套利更易。今年7月离岸信托避税路径已被封堵，此次进一步堵死境内路径，股东分红一律按20%征税。这是存量时代追求公平的举措，也顺应全球对富人加税、收紧税收优待的趋势。

0905｜超级 厄尔尼诺现象出现的可能性越来越大（罕见的）

厄尔尼诺现象卷土重来，或成为1950年以来最强一次。它由赤道太平洋异常增暖引发，通常每2至7年出现，会重塑全球天气：部分地区干旱高温，部分地区暴雨洪水。极强厄尔尼诺可推高全球气温，扰乱印度季风、增加亚洲台风风险，抑制大西洋飓风；同时影响农作物、渔业、能源需求及巴拿马运河航运，历史事件曾造成数万亿美元损失。文章解析其监测标准、与拉尼娜的周期关系，并指出全球变暖可能加剧其极端影响。

0905｜洪灏 非农劲爆

非农数据强劲，市场对美联储加息概率预期升至60%。报告指出，该概率领先于2年期国债收益率，而2年期收益率又领先于美联储基准利率，揭示了利率路径的前瞻信号。

0905｜洪灏 4倍方差

正文聚焦昨夜非农数据，指出其表现远超市场预期，具体而言比市场上最高的预测值还要高出四倍方差，偏离程度极为罕见，消息面相当劲爆。该数据结果凸显出就业市场实际表现与普遍预期之间存在显著差距。

0905｜洞见公社 8月非农就业数据解读

美国8月新增非农就业16.2万，前两月数据上修，三个月均值约7万，略高于盈亏平衡水平，确认就业市场温和复苏。周期敏感行业延续强劲：工业部门增4.1万，临时帮助服务转正；休闲餐饮与地方政府教育噪音消退。失业率升至4.14%，劳动参与率回升至61.6%，时薪环比增0.34%但三个月折年增速温和。数据质量正常，就业广度创近九个月新高。报告缓解就业担忧，年底前政策路径将完全取决于CPI：若核心CPI≤0.2%，9月或按兵不动；若≥0.3%，加息可能成为基准情形。

0905｜MG8月新增就业岗位16.2万个，远超预期，就业形势一片大好

美国8月非农就业新增16.2万人，超出所有预期，7月数据下修为零；失业率稳定在4.1%。报告显示劳动力市场克服伊朗战争不确定性与通胀压力保持增长，可能强化美联储加息理由，但下周CPI数据对9月15-16日会议决策至关重要。数据公布后，加息概率上升，美债收益率走高，股指期货下跌。增长主要来自休闲酒店业与政府部门反弹；制造业就业增幅为2023年以来最大，建筑业创1月以来新高。劳动参与率升至61.6%，为近一年首次改善；平均时薪同比增长3.1%。

0904｜子明私享会 关于MG和MG危机的问答

本文节选自2026年9月3日“子明演说课”直播问答，讨论2028—2029年美股若出现V型反弹，美国危机是短期缓解还是中长期解除。关键结论：若2028年未爆发危机，则2029、2030年也不会爆发。V型反弹分两种：一是清退严重问题后浴火重生；二是危机刚现即被特朗普迅速出手解除，这仅是延续危机。若V型危机未真正损害美国根源，可考虑投资美股。内容不构成投资建议。

0904｜套利交易资金可能从R元转向人MB

BBVA表示，若日本央行进一步加息，人民币在第四季度可能比日元更便宜，离岸人民币或取代日元成为亚洲主要套利融资货币。日本央行委员暗示大幅或连续加息后，日元走强；而中国央行维持低利率支撑经济。尽管离岸人民币市场深度足以满足套利需求，但关键问题在于中国央行能否容忍此类压低人民币汇率的交易。分析师认为，套利需求激增可能在中长期减缓人民币升值步伐。

0904｜马红漫 发哥密集开会

昨天发改委召开"六张网"重大项目协调推进机制会，专题研究推动各牵头部门和地方加快建设"六张网"项目；最近，发改委密集召开全国投资工作推进会议、“六网协同"协调会，研究"六张网"投融资机制和支持政策。会议密度强度，要超过过往!从现在看到明年最确定的产业投资增长机会就是"六张网”。现在经济数据压力都给到了fgw，今年年内的...

0904｜特LP的战争为何未能击垮伊L经济

伊朗经济在美以战争前已面临负增长、通胀飙升和货币危机，战争及美国海上封锁进一步重创其基础设施和出口收入，但六个月内经济未崩溃。特朗普政府发起“经济孤立行动”，威胁制裁与伊朗贸易的国家，但因伊朗有数十年抗制裁经验、中国等买家未退缩，成效存疑。伊朗原油出口几近枯竭，滞留在海湾的原油可支撑数月收入；其通过囤积外汇、扩大非霍尔木兹贸易路线、强化国内生产等增强韧性。经济困境可能引发不满，但政权因革命卫队掌控及反美情绪而暂稳。