0830｜侠以武犯禁（鉴茶财经院）
文章从影视角色切入，指出朱一龙、马特达蒙饰演的人物类似历史上的游侠——游走于灰色与法律边缘之人。以《史记·游侠列传》中的郭解为例，他名满天下，权倾州里，连朝廷命官都惧其影响力，最终因触碰“引导舆论和制定规则”这一国家禁脔，被汉武帝族灭，汉代司法定性为大逆不道。作者由此类比“孙割”，认为其公开审判大甜甜、借机炒作、引导不良风气，触碰高压线，预计将很快受到压力收手；大甜甜有惊无险。结尾提醒孙割熟读历史，若不收手，自有社会主义铁拳。
0830｜HBM未来走向分析（击球区小能手）
HBM 降规并非 AI 对容量需求下降，而是良率、成本与预算约束所致。12 层降到 8 层甚至 HBM4，主要因内存占 Rubin Ultra 物料清单高达 70%，OpenAI、Anthropic 等客户为压低 GPU 价格而推动降规。软件优化（量化、MLA 等）也降低了对 HBM 容量的最低需求，使带宽比容量更关键。更高带宽需更多晶圆，进一步加剧 DRAM 短缺，买家只能在容量与带宽间取舍。对制造商而言，8 层封装良率更高，反而增加总 HBM 需求，是利好。HBM 仍是最好架构，并使内存周期弱化。
0829｜杰克逊霍尔会议速评-M债与加息展望
关于美债和是否加息，这个观点可以参考，总的来说，市场判断和分歧都比较大，观望为主，摸不透联储真正的想法，这可能也是他们新的作风，让市场自行预期管理。 杰克逊霍尔速评：如预期般鹰派，但是缓兵之计？ ①整体发言立场，和此前市场预期一致，沃什在7月FOMC 信誉受损后，本次会议不敢鸽派，会适当鹰派，挽回形象，实际与此基本相符...
0829｜洞见公社 煤炭行业观点
煤炭行业是一个“红利+资源”，具备双重属性的行业； 因为其红利属性，因此它比有色资源波动相对要小，但是也更加稳健，我国“富煤贫油”，是全球第一大煤炭产国，国内对煤炭具备定价权；煤炭经历了供给侧改革之后，目前煤炭不再是强周期，而是“红利 gu”； 红利决定了安全边际； 资源则受益于美元信用失衡； 因为能源周期的来临，目前...
0829｜洞见公社 沃什讲话市场影响分析
对于板块/行业似乎没有特别针对性的影响; 如果鹰派，那么对于 gu 市都是利空，无论是科技还是有色传统； 如果鸽派，那么对于 gu 市是利好，无论是科技还是有色，都受益； 但我们更倾向于沃什的讲话，会模棱两可，这是美联储一贯的作风； 所以我们认为应该“尊重市场自然趋势”； 目前大盘走出了一个偏反弹的结构，所以可以考虑逢...
0829｜我们都在修一条“取经路”（在洞见公社）
在，我们都在修一条“取经路” 今天看到一段话，深以为然，想和家人们分享： “踏上取经路，比抵达灵山更重要。” 大家都在取经的路上走了许久，从最开始的“废脑子、难理解”到如今“融会贯通”。能够用赚到的钱去进一步学习提升自我，这不正是我们一直坚持的愿景：走向投资的正循环吗？ 我也在取经路上，回眸一望，时间过得真快。但依然是...
0829｜冷局 问答汇总
·问题：冷哥，想问一下您的指数配置中，主配是创业板吗？中证1000了吗？1000是不是比其他的估值现在低一些？回答：1000逻辑就是做中小盘了，缩量情况下也可以考虑。 ·问题：请教下冷局，这个策略真的可行吗？或者什么条件下可行：买期指就像买商铺，因为是长线投资，商铺价格涨跌我不是很在乎，商铺每个月给的贴水租金才是我真正...
0829｜冷局 沃什发言原文及简评
沃什开场开玩笑说，接下来的提纲"你可以叫它大纲，可以叫它路线图，就是别叫它前瞻指引"。演讲分四部分:AI与未来政策、前瞻指引的反思、货币政策七条原则、当前经济评估。 一、AI是"新变量、潜在新生产要素" 称美国经济处于“历史的转折点”，AI进展超出几年前的预测，海量资本正涌入AI基础设施；两大领先AI实验室的年化tok...
0829｜英伟达的敌人和朋友
英伟达目前在AI芯片市场仍占据约90%份额，上季度收入预计达920亿美元，利润率高达75%。但其霸主地位正面临来自多方的竞争：长期对手AMD、英特尔、博通与Marvell在加速器和定制芯片领域持续扩张；超大规模客户亚马逊、谷歌、Meta通过自研芯片并对外销售降低对英伟达的依赖，其中亚马逊半导体业务年收入已超250亿美元；AI实验室OpenAI与Anthropic也在定制自研芯片。行业正从训练转向推理阶段，为约150家初创公司创造差异化机会。然而，芯片设计难度高、依赖台积电先进产能，英伟达凭借千亿美元供应承诺、年度产品迭代及向软件网络领域的延伸，仍保持显著竞争优势。
0829｜当贝森特进军Z券市场
美国财政部长贝桑特宣布回购数百亿美元长期国债，试图压低近期持续上升的国债收益率。此举发生在美国预算赤字高达GDP 6%、且过半赤字为利息支出的背景下，市场已开始担忧发达国家债务累积风险。贝桑特声称收益率未能反映基本面，但前老板德鲁肯米勒反驳称应让市场自行定价。这一行为被批评为公然将国债市场政治化，与前任耶伦的做法形成讽刺呼应，可能进一步加剧财政部与美联储之间的政策分歧。回购消息公布后美元走弱、金价上涨，反映投资者对美国资产信心下滑。分析认为此类干预短期或能压低收益率，但难以改变长期趋势，反而可能给美联储主席沃什带来更大压力。