0928｜百亿基金经理内参
上证预计在3800-4200点震荡，长假前缩量，节后修复概率更高。美股有韧性，油价卡在90美元附近压制全球风险偏好。两国元首会谈8点共识略超预期，利好出口链。长周期内外需求问题未解，市场难现系统性长牛，宜杠铃策略，兼顾科技与红利。科技关注AI医药景气上行、AI缺电回调后性价比提升。Meta个人Agent使CPU核需求达传统AI的4倍，预计2027年服务器CPU市场扩容30%以上。英伟达新架构推动PTFE高端PCB新周期，材料端确定性高于制造端。
0928｜问答汇总（沉默的螺旋）
7月上半月原油与美债仍正相关；下旬地缘缓和、油价回落，但美债未大幅下行，市场开始计价信用与供给问题。下半年更大规模国债发行、利息滚雪球及债务上限担忧构成美债抛压，与油价涨跌无关。央行行长潘功胜在《求是》文章称“货币化进程已基本结束”，这一概念由易纲提出：过去大量资产为实物分配，未完全市场化定价；98年房改后房地产成为承接信贷扩张的最大货币蓄水池。此表态意味着淡化M2增速、贷款规模等数量指标，放水更偏向高精尖而非全面放水。
0928｜一周前瞻（奥特之父）
奥特之父的m/8星云 美债又创新高/俄伊战火又起，会对流动性有所压制，只要伊朗的事情到十月中旬还不解决，今年会有第二次加息，对于科技方向的投资者并非好事。 然而，本来确定的下行趋势受两个利好影响兑子，一是 300亿 美元关税互免，二是 2000亿 流动性净投放，能够做出的指引就很明白了:没有到底部，没必要做买入。 能确...
0928｜MG拟禁中G光模块
美国拟禁中国光模块"目前只是噪音，不是实质利空。 一、法案本身：范围很窄 – 9/25 参议员 McCormick 提出 《Securing National Security Systems from Chinese Optical Transceivers Act》 只禁：联邦政府 国家安全网络里的中国光模块 不禁...
0928｜GF对于FCC光模块提案分析
文章认为，美国议员涉光模块提案即使通过，也仅约束国家安全类联邦采购，不影响普通商用市场；敏感市场占比极低且美国CSP已从2023年起完成本土供应链备份，故对中国公司几乎无影响。提案尚未表决，流程冗长，且设有五年过渡期和有限豁免，显示提案者考虑产业现实，资本市场此前对FCC事件担忧过度。关于FCC事件，国会提案来自地方议员，与行政机构不同，本届政府出台导致AI建设放缓的行政命令概率较小；北美企业普遍反对将光模块不加区分纳入监管，维持供应链稳定符合各方利益。
0928｜中M元首会晤八点共识解读（猫哥）
中美元首会晤达成八点共识，最具战略意义的是第一条“构建基于尊重、公平、对等的中美建设性战略稳定关系”，将中美关系拉回相对稳定可控轨道。其内涵落实于三大层面：经贸上认可磋商机制，包括300亿美元对等降税等，避免脱钩断链；科技上建立中美AI对话与事件沟通渠道，防止AI决策误判和冲突失控；军事上两军尽快签订危机沟通与预防备忘录，避免台海、南海摩擦升级为冲突。整体上，美方在战略层面满足中方诉求，中方在战术层面支持美方政治需求，形成互相制约关系。
0927投资内参·2346｜会晤定调战略稳定，外资9420亿涌美股，机器人半导体主线
中美会面定调“建设性战略稳定关系”，全球格局由“一超多强”转向“一超、一亚超、多小强”。外资12个月净买入美股达1985年以来最高，而中国持美债降至2008年来低位，资金流向出现罕见错位。产业层面，人形机器人出货量同比增近3倍、中国厂商占97%份额，半导体设备销售连续两季创纪录，中国AI算力预计扩容三倍，DeepSeek完成75亿美元融资并备战科创板IPO。分析认为科技行情处第一波末期，建议不加杠杆、闲钱操作，关注后续会谈落地与油价利率走向。
0927｜洪灏 与瑞士宝盛的月度谈话
中美关系再度成为市场焦点，投资者关注会谈能否取得实质进展并改善市场情绪。中国股市仍面临贸易不确定性、政策支持力度有限及经济增长等挑战，油价与利率上行亦将扰动全球市场。本期对话聚焦三大追问：中美会谈对中国股市及房地产的影响；投资者对AI股看法及长期主题演变；油价与利率上升对全球市场的影响。
0927｜鉴茶财经院 跨越两洋
本次会面定调“建设性战略稳定关系”，全球格局从“一超多强”转向“一超、一亚超、多小强”，美帝掌控力已今非昔比。国内层面，温饱已解决，大国红利逐步显现，资产与环境将迎溢价。普通人机遇在于紧跟AI等时代主线，但需接受高波动，可定投指数或操作中证2000化解风险。策略上忌杠杆、勿梭哈，闲钱炒股、做好本职。大势清晰，但短期无人能准。
0927｜洞见公社 假期热门信息
假期消息面聚焦五大硬科技方向：人形机器人上半年全球出货量同比增长近3倍，中国企业占97%以上份额，马斯克预计15年内全球保有量或达100亿台；半导体设备二季度全球销售额405.3亿美元，同比增23%，连续两季创历史新高；高盛预计中国AI算力将扩容三倍；DeepSeek完成75亿美元融资，年化营收突破10亿美元，正筹备科创板IPO；版权“十五五”规划提出2030年质押融资登记金额120亿元目标。每条主线均配有产业数据与标的池。
0927｜外资流入M谷创纪录
外资创纪录涌入美股，海外资金截至7月的12个月内净买入美国股票和基金股份达9420亿美元，为1985年以来最高；其中第二季度净购买4260亿美元，同比增长62%，较2022年季度纪录高出四成以上，同期标普500上涨14.9%。海外对美债需求则反向走弱，第二季度净购买降至1880亿美元，远低于首季的3140亿美元。分析认为，韩国、台湾等股市走强促使投资者转向美股应对集中度风险，资金流模式转变与美元强劲流入一致；在美财政赤字高企背景下，海外对美债兴趣减弱。