发布于 2026-07-02
0702｜6轮牛市复盘总结
本报告复盘2000年以来6轮A股牛市，从市场高度、集中度与风格三个维度研判2024年9月启动的本轮行情。高度方面，基于"贵不贵、热不热、挤不挤、能不能持续"4个维度17项指标，12项指向当前股市高度适中，5项指向偏高；股债性价比、换手率、融资余额三个强适用性指标均显示市场尚处安全区间，未到趋势反转时刻。集中度方面，本轮牛市由AI链、航天链、金属链牵引，普涨程度从100%逐步降至24%，主线虹吸效应显著增强。风格方面，历史经验显示牛市聚焦中小盘与成长板块，权益资产涨势领先。本轮牛市未触及危险区间，基本面相对稳健，但结构性行情突出。
发布于 2026-07-02
0702｜2026年中期宏观经济与全球资产配置展望·共振与扩散
文章展望2026年中期全球经济与资产配置。上半年AI驱动美国科技股领涨，全球制造业PMI分化，美国软着陆概率上升但通胀黏性仍存；欧洲温和复苏，日本受益于出口和旅游；中国外需强、内需弱，消费信心创历史新低，房地产市场持续调整。配置上，美股估值偏贵但盈利支撑，债券收益率区间震荡，能源下跌、贵金属强势，中国股市呈科技领涨、传统板块下跌的结构性分化。资产排序为美股、中国科技、黄金、债券、中国消费、中国房地产。
发布于 2026-07-02
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