0905｜税收政策重磅变化（猫哥）
财政部、税务总局公告，自9月1日起取消外籍个人股息红利免税政策。此前该政策始于1994年吸引外资，却导致企业主换身份、改外资企业套利分红免税，形成“假外资”乱象。2020年外资门槛降低后套利更易。今年7月离岸信托避税路径已被封堵，此次进一步堵死境内路径，股东分红一律按20%征税。这是存量时代追求公平的举措，也顺应全球对富人加税、收紧税收优待的趋势。
0905投资内参·1433｜港股补涨A股冲高回落，非农三倍加息概率六成，短线金叉胜率近六成
港股补涨扭转调整，A股放量却冲高回落，指数滞涨、个股涨跌家数倒挂，南向转为净卖出，市场处于存量博弈与结构分化阶段。海外非农数据远超预期，9月加息概率升至60%；历史统计显示9月是标普唯一平均回报为负的月份，仅44%概率上涨。传统防御资产遭质疑：白酒除茅台外参与价值有限，保险或存周期反转但不确定性强；部分短线资金依靠RSI、均线金叉等技术指标提高胜率。当前事件密集、方向待验证，投资者宜控制仓位，在9月11日通胀数据落地前以风险控制为先。
0905｜远望 红利走好，消费如何判断
消费股受关注，因其不需持续大额投入即可赚钱，商业模式较好。当前消费表现不及红利，主因在宏观环境。消费组合发车信号已由六七月的A-降至现时B+。部分消费公司如三Q、安J、东P股息率较高，但红利指数偏好过去三年股息率稳定高的公司，难以纳入这类新出现高股息的消费股。为弥补该缺口，红利组合也会配置部分消费和医药股，这可能使其短期跑输中证红利指数，但影响不大。
0905｜远望 投资策略
针对“100万闲置资金能否稳定年化收益10%”的提问，核心观点是：不存在任何投资策略能保证稳定获得10%年化收益。过去两三年收益虽高，但并非稳定；若要求熊市也达到10%，难度极大。若真能实现，完全可以低息贷款套利，而现实不可行。即便是巴菲特这样的保守型投资者，也曾多次遭遇资产腰斩。结论：应降低收益预期，避免追求不切实际的稳定高回报。
0905｜远望 对消费板块的食品饮料怎么看
目前食品饮料板块中，部分公司大单品增速趋近于零，新品表现受天气影响较平淡，但分红较好，可视为红利股。消费股整体面临未来盈利能否保持的疑问，新品毛利或低于老品，但考虑增速与竞争，估值尚属合理。A股、港股很多消费股已具红利属性，只要利润不显著下滑、分红力度强，股息率可观。股价足够低时值得买入，无需纠结熊市。当前消费股可能不涨，但可慢慢参与，可参考消费组合定投倍数，目前约2倍，特别好的机会在5—6倍。
0905｜谷市 睿哥 长端和短端利率对谷市有什么影响
美国长短端利率同时上升，引发市场震荡。长端利率主要反映信用与债券供需，本次上行主因是AI基建大量发行长债，争夺资金，进而推高利率并削弱美国信用；短端利率则受货币政策与通胀预期影响，直接影响流动性和资金成本，对黄金、比特币冲击更大，并会传导至长端。债市评价基本面侧重偿债能力，基本面越差利率越高，但央行扭曲利率可例外。理解利率需区分因素：供需、货币、信用、通胀预期及政治扭曲。
0905｜洪灏 每日复盘与展望
2026年9月4日，港股补涨隔夜美股反弹，恒指收25,651点涨1.7%，恒生科技涨2.3%，结束四日跌势；A股高开低走，上证收3,930点跌0.3%，科创50跌2.1%，两市放量至约2.03万亿元。南向资金净卖出100.2亿港元，中断连续7日净买入，增量买盘不在南向。猪肉、白酒、传媒涨停潮与半导体、算力跌停并存，呈风格切换。盘后美国8月非农新增16.2万人远超预期，9月加息概率升至约53%，下周一重新定价。
0905｜洪灏 每日复盘与展望 补充
港股补涨但A股冲高回落：恒指收涨1.7%结束四日跌势，恒生科技涨2.3%；A股高开低走，收跌0.3%，科创50跌2.1%，两市成交约2.03万亿，跌家数多于涨家数。南向资金由买转卖，净卖出100.2亿港元，显示当日港股买盘并非南向，A股放量也未用于抬升指数。美国非农就业数据三倍于预期，服务业、地方政府教育及制造业就业大增，9月11日通胀数据成为美联储政策关键，特朗普施压要求降息，市场对九月加息概率上调至60%。
0905｜洪灏 标普平均回报率和中位数均为负值
过去106年间，9月是标普500指数唯一一个平均回报率与中位数均为负值的月份，上涨概率仅44%，平均亏损1.1%，而其他月份平均盈利0.8%。中期选举年的9月胜率更低，为42%。此外，9月通常前三个交易日表现强劲，随后转入疲弱。
0905｜奥特之父 短线提高收益的小技巧
本文阐述长线持有与短线波段结合的投资逻辑，认为技术指标常在图形上提前给出信号。长线赚分红和估值修复，短线用浮动仓位增厚收益，且只用部分资金，因连续回撤几乎必然发生。文中详解RSI、均线、MACD、布林带、均价线的使用逻辑，如RSI超卖信号、MA8/24金叉一周胜率约58%。实战选股建议关注蓝筹股池、高弹性绩差股、新闻资金驱动和非理性暴跌机会，并强调依据均价线和纪律择时：蓝筹买错可转长线，绩差股必须止损。
0905｜远望 国内保险行业怎么看
国内保险行业竞争激烈，监管虽堵死费用内卷，但经营理念难比伯克希尔。当前险资大量依赖股市，尤其通过买入红利股以股息覆盖成本，可能催生红利泡沫。保险估值复杂：成本端过去刚性较高，利率下行有利；收益端涉及债券及两类股票，对利率反应各异。整体看估值偏低，刚性成本未来或下降，可能处于周期底部并有望反转，但其他条件仍存变数。作者表示未参与，认为普通投资者不应深究此类复杂问题。
0905｜远望 五粮液怎么看
金牛老师建议不要参与这两只股票，尤其不看好五粮液。他认为除茅台外，多数白酒缺乏参与价值；五粮液目前约10%的股息率加回购收益可能只是一时安排，明年未必持续，且回购进度滞后显示信心不足。从商业竞争看，千元价位五粮液不如茅台1935，宏观经济一般时受冲击更大，最新财报的现金流、销售费用也表明动销平淡。在同样20倍PE下，茅台更优。核心观点：不懂的东西别参与，承认无知很重要。