每日经济（ANBOUND 安邦）· 总第 7758 期
来源：安邦集团 中国宏观经济研究中心，2026 年 10 月 7 日 星期三，总第 7758 期。
【分析专栏】AI与氢能正在形成新的战略关系
9 月 17 日，在 2026 中关村论坛系列活动——H₂-Eco 氢生态论坛暨 2026 H₂-Eco 国际氢能生态周主论坛上，一个新的趋势引起安邦智库（ANBOUND）关注：过去长期缺少应用场景的氢能，正在因为AI带来的能源需求出现新的发展机会。
一个典型案例来自美国。美国企业 Bloom Energy (BE) 正在利用固体氧化物燃料电池 (SOFC) 为数据中心供电，并与 Equinix、Oracle 等数据中心和云计算企业展开合作。与 Equinix 的合作规模已超过 100MW，覆盖 19 个数据中心；与 Oracle 的合作规模最高达到 2.8GW，用于支持 AI 和云计算基础设施建设。
受此影响，Bloom Energy 受到资本市场重新估值，市值一度达到数百亿美元，甚至超过中石化。一个过去并不被广泛关注的燃料电池企业，因为AI带来的能源需求重新进入市场视野，这背后反映的并不只是一个企业的变化，而是AI时代能源供应逻辑正在发生变化。
这里有几个问题值得进一步思考：AI 为什么可以拉动？为什么要用氢能发电？成本合适吗？
过去几年，氢能发展一直面临一个现实问题：产业链和技术能力逐渐成熟，但支撑大规模应用的市场需求尚未真正形成。很多场景并非没有需求，但是氢能带来的减排价值，暂时还难以覆盖增加的成本。比如钢铁、交通等领域，企业既要考虑经济性，也要面对其他技术路线的竞争。因此，过去氢能更多依靠政策推动和示范项目培育，市场需求真正形成规模，还需要一个过程。
AI 数据中心的出现，正在改变这一点。
过去几年，全球企业围绕AI投入了大量资金，采购高端芯片、部署服务器集群、建设大型数据中心。这些AI基础设施必须得通上电、持续运行起来，才能转化为算力和商业价值。换句话说，对于AI而言，电力已经不只是普通意义上的运营成本，而成为决定算力能否持续释放的刚性约束。
美国能源部相关报告显示，到 2030 年，美国数据中心用电量可能达到约 649 TWh，占全国用电量约 11.8%，较 2024 年增长超过 3 倍。马斯克援引行业分析，到 2027 年，AI数据中心可能面临约 15GW 规模的能源供应约束。这些数据说明，数据中心的用电需求正在快速增长，能源供应能力成为限制AI产业扩张的重要因素。
大型数据中心通常需要持续、大规模的电力供应，但适合建设数据中心的地方，并不一定具备相应的能源基础设施。如果扩建电网、增加能源供应需要较长时间，就会出现一个现实矛盾：AI产业扩张速度通常快于传统能源基础设施建设的速度。对于AI企业来说，时间就是成本。算力竞争是一场速度竞争，谁能够更快把资本投入转化为可用算力，谁就更有机会占据竞争优势。
从这个意义上说，AI时代需要的并不是简单增加电力，而是更贴近产业需求的能源供应。AI数据中心，要的不是最便宜的一度电，而是能源供应能否快速布署、稳定、连续、大功率、可预测。
SOFC（固体氧化物燃料电池）的一些技术特点，恰好契合这些新要求。
首先，它可以模块化部署。能够随着数据中心规模扩大逐步增加容量，不需要像传统能源一样一次性完成大规模建设，或是长期等待电网建设以及配套。
其次，它对燃料的适应能力较强。目前阶段主要使用天然气、沼气等成熟燃料，但既定的目标是未来要向氢气等低碳燃料过渡，主要为氢能进入新的应用场景提供可能。
而且，能源利用效率还不错。传统燃煤电厂的发电效率通常在 40% 左右，先进天然气发电机组一般约 40%—60%。SOFC 单纯发电效率可以达到 60% 左右，如果进一步结合余热利用形成热电联供，综合能源利用效率还可以提升至 80% 以上。
更重要的是，SOFC 还具备较强的部署灵活性。这改变了能源供应与产业布局的关系。过去数据中心建设首先要考虑 "电从哪里来"。未来，随着部署更加灵活，能源可以更加靠近需求端，一些过去较少考虑、但具备空间资源或自然冷却条件的区域，如沙漠、北极等，都有可能成为新的布局方向。
AI 数据中心对能源快速部署、持续运行以及随着算力需求同步扩展的这些要求，SOFC 几乎都可以较好匹配，这就提供了大大超越电网的灵活能力。在这一变化下，传统能源供应模式面临新的挑战。因此，安邦智库首席研究员陈功先生才认为，“有了SOFC，电网就没有优势了，退居到次要位置，电网成了为SOFC进行匹配，调整负荷的设施。”
这里并不是说传统电网会消失，而是说 AI 正在改变能源需求的逻辑。过去，氢能发展并不是没有 "供给能力"，而是缺少足够强的 "需求牵引"。随着 AI 数据中心对新型能源供应需求增加，氢能发展开始出现一种新的可能：不再只是等待需求成熟，而是围绕实际应用场景，重新连接能源生产、供应和消费端。
这也是安邦长期关注 "氢能社会 " 的核心逻辑。氢能发展的关键，不能只是扩大供给能力，而是能否形成连接生产端和消费端的完整体系。
美国近年来推动氢能战略，实际上就是在解决这个供需脱节的问题。其政策重点不是简单 "生产更多氢"，而是同时解决 "谁生产、谁购买、如何降低成本"。一方面，美国通过清洁氢生产税收抵免降低企业生产成本，鼓励更多企业进入清洁氢生产领域；另一方面，通过 H2@Scale 项目、区域清洁氢中心等方式，把制氢企业、基础设施和钢铁、化工、电力、交通等终端用户连接起来，让生产者提前找到潜在需求，让使用者获得稳定供应。换句话说，美国希望通过政策推动形成一个从生产、储运到消费的完整循环，而不是先扩大供给再等待市场出现。
Bloom Energy利用SOFC为数据中心供电，正是在这一政策布局下出现的探索：通过新的能源需求，把氢能生产端与消费端重新连接起来。
陈功认为，虽然氢能产业总体发展速度正在放缓，但AI正在推动氢能发电进入新的发展阶段。他进一步指出，AI与氢能的关系日益密切，这是一种重要的趋势。美国能源部近年来围绕清洁氢的政策布局，就体现了这一思路。他强调，“这种趋势重点，尤其是这种新关系，这是战略性政策！”
近年来，中国建起了较完整的氢能产业链，在电解槽、储运装备、燃料电池等领域具备了较强制造能力。但过去氢能发展更多依靠地方规划、产业投资和示范项目推动，重点解决的是 "能不能生产、能不能应用" 的问题，而生产端与消费端之间的连接还没有真正建立。因此，当前中国氢能项目仍以地方试点和示范应用为主。这也说明，氢能下一阶段发展的关键，不只是继续扩大产业能力，而是找到能够形成稳定需求的应用场景。
与美国 BE 已经形成 SOFC 服务数据中心的商业化案例相比，中国目前尚未形成类似的 AI 数据中心应用案例。AI 数据中心正拉动氢能发电走向高峰，但如何将技术能力转化为商业应用，仍是中国下一阶段需要探索的问题。未来，氢能产业要真正成熟，不能只是继续扩大供给能力，而是要形成 "谁生产、谁购买、谁长期使用" 的闭环。
【优选信息】
形势要点：中国制造业景气回升但在区域中并不突出
9 月份，中国制造业采购经理指数（PMI）升至 50.1%，较上月回升 0.3 个百分点，重新站上荣枯线；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别升至 50.2% 和 50.7%，经济景气度有所改善。不过，放在亚洲制造业环境中观察，中国制造业复苏力度仍不算突出。同期，日本制造业PMI为 54.1%，韩国为 53.9%，印尼为 52.4%，越南为 51.9%，均明显高于 50 荣枯线。需要注意的是，各国PMI编制机构、样本和口径并不完全一致，不能简单横向排名，但数据仍反映出东亚和东南亚制造业整体保持较强扩张势头。对中国而言，当前更值得关注的并不是PMI重新站上 50% 本身，而是订单、价格、利润和出口竞争力能否同步改善。若周边制造业持续扩张，中国在电子、机械、纺织和中间品等领域面临的区域竞争仍会较强。未来制造业景气能否持续回升，将更多取决于内需修复、企业盈利改善以及出口订单能否在区域产业链竞争中保持稳定。（ZZJ）
形势要点：增量财政政策要更加注重扩大内需
财政部部长蓝佛安近日在《求是》发表署名文章《精准有效实施更加积极的财政政策》。文章提到，要研究制定针对性强的增量政策，更加注重扩大国内有效需求，以更加积极的财政政策推动经济持续向新向优向好发展。蓝佛安首先提到，要更加注重扩大国内有效需求，保持经济平稳运行。合理加快支出进度，对于支出进度偏慢的地区加强督促指导、打通堵点，让宝贵的财政资金早落地、早见效。蓝佛安表示，要统筹用好超长期特别国债、地方政府专项债券等资金，扎实推进 "六张网" 和 "两重" 建设。研究出台安排使用地方政府债务结存限额等增量政策，提高地方一般公共预算保障能力和支持扩大有效投资。蓝佛安在文章中同时提到，要更加注重科技赋能，加快推动新旧转换。加强财政科技经费管理，进一步向基础研究、关键核心技术攻关聚焦，推进高水平科技自立自强。落实和完善财税政策，推动生产性服务业和生活性服务业扩能提质、更好发展。文章提到，要更加注重推进基层财政平稳运行，防范化解地方政府债务风险。推进消费税征收环节后移并稳步下划地方、地方附加税改革等，支持地方拓展税源。督促地方加强库款调度和运行监测，确保 "三保" 不出问题。加快化解存量隐性债务，严肃查处新增隐性债务、虚假化债等违法违规行为，巩固来之不易的化债成果。分类有序推动地方政府融资平台转型，坚决剥离政府融资功能，严禁新设或异化产生各类融资平台。（WHX）
形势要点：2026保利春拍遇冷旧有高价逻辑失灵
2026 年北京保利春拍落槌，部分当代名家书画以数千元至数万元成交，黄永玉《造福于人》5.1 万元、白雪石《秋山飞瀑》6.3 万元、刘大为《任重道远》4.6 万元，张立辰《花鸟》仅 2300 元。相较过去名家作品动辄数十万、数百万元的市场印象，这些成交显示名家招牌对价格的支撑正在减弱。价格承压背后，是名气溢价、礼品属性与投机预期共同退潮。此前，作者职务、天价成交纪录及升值想象，往往成为定价依据，部分作品价格脱离艺术质量。随着礼品需求收缩、资金趋紧和藏家对真伪风险更加敏感，依靠名头维持的高价受到冲击。买家结构变化进一步削弱了承接能力。中国嘉德总裁胡妍妍指出，过去重要买家来自房地产行业，该群体购买力下降，使高价拍品难以成交或折价出售。与此同时，北京蜂巢当代艺术中心创始人夏季风认为，现当代艺术此前上涨过快，需要回调，而且部分早期作品的 "宏大叙事" 主题不再受到新一代藏家同等程度的理解和青睐，接续资金尚不足以支撑旧有价格体系。不过这里还值得注意的是，不是所有画都在跌，也不是所有画家都在 "裸泳"。真正的好东西，该坚挺的还是坚挺。跌得狠的，大多是那些批量生产的应酬画。市场正在做的事情，其实很简单，就是把附着在名字上的溢价一层一层剥掉，看看到底还剩多少真东西。（WW）
形势要点：上海消费下滑反映的内外需再平衡压力
2026 年 8 月，上海社会消费品零售总额 1282.81 亿元，同比下降 6.7%，连续 5 个月负增长。作为一线城市，上海消费和服务业在经济结构中占据重要位置，如此持续下滑值得关注。直接原因之一是汽车消费大幅收缩，价格战压缩消费价值，同时 2025 年以旧换新政策提前释放部分需求，使 2026 年汽车消费出现透支，对消费大盘形成明显拖累。但如果仅将其视为汽车周期调整，可能低估了背后的结构性问题。安邦智库（ANBOUND）对于近期高盛关于人民币长期可能升值至 5.5 的预测分析认为，中国出口强劲、产业升级，为人民币带来升值压力，但汇率并非单纯由出口决定，还受到中美利差、资本流动、美元走势及地缘关系影响。人民币即使存在升值空间，也很难连续多年保持较快升值。安邦智库认为，上海消费走弱与人民币升值问题实际上逻辑相通。安邦认为，真正值得关注的是 "出口一汇率一就业一消费" 的循环。中国高技术产业提高了对人民币升值的承受能力，但劳动密集型产品和传统制造业出口规模仍大，利润空间有限，人民币大幅升值可能压缩企业利润并影响就业，而就业和收入又直接决定消费能力。上海社零持续下滑，实际上暴露出当前经济 "外部需求较强、内部消费承压" 的结构性矛盾。汽车消费的政策投资和价格战只是一个缩影，更深层的问题是居民收入预期、资产价格预期以及消费信心仍需要改善。（HY）
社会反馈：学者与老百姓的经济语言鸿沟明显
近期，2026 清华五道口首席经济学家论坛在清华大学举行，主题为 "2026 中国与世界经济回顾和展望——全球再平衡与国际货币体系重构"。林毅夫、刘元春、姚洋、余永定等二十余位著名经济学者和研究机构的首席经济学家，聚焦 "全球再平衡与国际货币体系重构"，开出了他们眼中的 "救经济药方"，比如扩大有效投资、加码基建、稳住外需等。值得注意的是，这些学者的观点并不整齐。上海财大教授姚洋一直强调居民收入和消费；中泰国际首席经济学家李迅雷公开讲过多次分配问题，认为中低收入群体的收入增速应该被单独拎出来看；国家发展研究院院长黄益平也提到过金融资源怎么更多流向普通家庭。然而，老百姓觉得跟自己没有关系。其中，一个山东网友的留言被顶到了热门：专家的 PPT 是彩色的，我的日子是灰的。分析人士指出，其根子还是在两套语言体系上。会场里的语言，是 GDP、CPI、社融、M2、产能利用率；家里的语言，是水电煤气、房贷月供、孩子学费、老人的降压药。两边说的都是 "经济"，但一个说的是曲线，一个说的是账本。曲线可以往上抬，账本可能还在往下掉。这种鸿沟一旦被放大，学者再专业，讲话也像是隔着一层毛玻璃。再往深处刨一刨，网友最反感的其实是那套 "投资万能" 的老思路。（XR）
形势要点："奔县游"持续火爆但接纳能力严重滞后
今年国庆假期，“小城游”“奔县游 "继续升温，但不少县域目的地的接纳能力已经明显跟不上客流增长。同程旅行数据显示，2026 年中秋国庆期间县域旅行产品预订热度同比增长 42%，平潭、淳安、平遥、安吉、建水等成为热门目的地，其中平潭酒店、民宿预订热度同比增长 62%。青海祁连县更是出现典型的" 流量过载”：10 月 3 日单日迎来超过 10 万名游客、近 3.5 万辆车，全县 400 余家酒店和民宿全部满房，当地不得不启用学生宿舍等公益床位安置近 500 名游客。祁连县突然火爆是因为祁连山 9 号公路因社交平台走红，祁连县也从青甘大环线的 "途经点" 迅速变成独立目的地，显示网络传播正在大幅缩短一个小城从冷门到爆红的时间。但问题在于，小城客流往往受节假日和网络热点影响，因此提升接待能力绝不能简单理解为扩建酒店、停车场和景区等重资产设施。此前淄博烧烤、天水麻辣烫等 "网红城市" 事件都显示，短期流量可以迅速涌入，也可能很快回落，如果地方政府按照假日峰值配置永久性基础设施，一旦热度下降，就可能留下低利用率资产和新的财政负担。真正需要补的是弹性接待能力，包括临时住宿、交通疏导、停车调度、公共卫生、信息服务和跨区域分流，同时通过常态化线路、文化体验和地方消费产品延长游客停留时间。总之，小城旅游的关键已不是 "能不能火"，而是能否以较低成本接住高峰流量，并把一次性流量转化为可持续消费，而不是再制造一轮以旅游名义推动的过度建设。（CL）
形势要点：职业女性吸烟率提升值得关注
从日常观察看，近年来北京写字楼周边午休、下班时聚集吸烟的年轻女性明显增多，这种现象十年前并不常见。而数据也证明，女性（其中主要群体是城市职业女性）的吸烟现象有增长的趋势，与男性正好相反。北京市卫生健康委 2025 年 5 月公布的第六次成人烟草流行调查显示，北京 15 岁及以上男性吸烟率已由 2023 年的 36.6% 降至 34.5%，而女性吸烟率却由 2.2% 升至 3.3%。回溯历次调查，北京女性吸烟率 2016 年为 2.0%，2019 年升至 2.4%，2021 年进一步升至 2.7%，2023 年一度回落至 2.2%，2025 年又明显升至 3.3%；同期男性吸烟率总体持续下降。最新全国数据也显示，2024 年中国 15 岁及以上女性吸烟率为 1.8%，城市女性为 2.1%，北京女性吸烟率已明显高于全国及城市女性平均水平。2019 年北京市第三次成人烟草调查发布时，北京市控烟协会会长张建枢就曾特别提出，“职业女性吸烟率提高应引起重视”，可能与缓解压力、追求时尚以及减肥等因素有关。中国女性长期受传统文化和社会规范影响，吸烟率一直处于很低水平，而在女性较早进入职业社会、吸烟社会接受度更高的欧美，女性烟草使用率长期明显高于中国。随着女性就业程度提高、工作压力增加以及吸烟行为所受到的性别约束减弱，女性吸烟率并不存在必然维持低位的规律。欧洲针对 16 万余名劳动者的研究也发现，吸烟者报告工作压力的概率略高于从不吸烟者，存在工作压力的吸烟者平均吸烟量也更多。值得警惕的是，随着社会环境的变化，吸烟可能正在部分年轻职业女性中从极少数行为转变为更常见的减压和社交方式。（CL）
形势要点：城轨扩张与客流增长或将持续脱节
国内城市轨道交通正在由规模扩张转向运营效率承压。交通运输部数据显示，8 月全国 54 个城市运营城轨线路 348 条、里程 11888.5 公里，当月新增 23.2 公里；客运量 29.4 亿人次，同比仍增长 2.1%，但日均客运量环比下降 0.1%，平均客运强度为 0.806 万人次 / 公里·日，同比下降 3.0%，已连续 7 个月同比回落。31 个城市客运量同比下降，北京、上海分别下降 0.6% 和 3.9%；与此同时，深圳客运量达到 3.19 亿人次，同比增长 6.4%，首次位居全国第一，显示城市间客流表现进一步分化。客流强度持续下降的背后，是新增线路逐步向外围地区延伸，而人口和就业密度难以同步提升，新增里程对客流的边际拉动减弱。更值得关注的是，客流效率下降正在放大城轨运营的收支压力。以上海为例，2025 年乘客实际支付的平均票价为 4.23 元，而经成本监审核定的平均每人次定价成本达到 7.07 元，票务收入仅能覆盖约 55% 的定价成本；上海因此启动实施 21 年来首次票价机制调整。这意味着，在大规模建设阶段逐渐结束后，城市轨交面临的主要问题或正由 "有没有、建多少" 转向既有线网如何提高利用效率以及政府、企业和乘客如何重新分担长期运营成本。（ZC）
形势要点：国企利润率改善下债务负担升至阶段高位
财政部数据显示，2026 年 1—8 月，全国国有及国有控股企业营业总收入 528767.5 亿元，同比下降 2.7%；利润总额 28285.5 亿元，同比增长 0.2%。据此计算，国企整体利润率约为 5.35%，高于 2025 年同期约 5.18% 的水平。在营业收入收缩的情况下利润仍实现微增，表明成本控制、业务结构调整等因素对盈利形成一定支撑，国企经营效率较上年同期有所改善。但资产负债端压力同步上升。8 月末国企资产负债率达到 65.6%，同比提高 0.4 个百分点，处于近年来相对高位；这一水平也高于今年 2 月末的 65.4% 和 4—5 月末的 65.5%，与 6 月末持平。这意味着当前国企盈利改善并未伴随明显去杠杆，在收入增长偏弱背景下，债务规模扩张可能更多承担稳投资和维持经营的作用。若后续营收修复继续滞后于负债增长，利息支出和偿债压力可能对利润改善形成制约，国企经营的关注点也将由利润增速进一步转向盈利质量和资产负债表的可持续性。（ZC）
形势要点：LOGINK 国际合作明显收缩
中国国家交通运输物流公共信息平台 LOGINK 近年来国际业务明显收缩。路透社报道，该平台原本用于连接海关、港口和运输企业物流数据，2010 年后曾与日本、韩国及中国香港相关平台开展数据共享，并一度寻求与欧洲港口合作。但自 2022 年美国开始公开质疑其数据安全和战略影响后，持续推动盟友和关键港口限制使用。2024 年前后，LOGINK 退出国际数据共享项目，中日韩定期合作也陷入停滞，日本方面已无法继续访问相关数据，欧洲多个合作项目则长期停留在谅解备忘录阶段。与此同时，路透社探访发现，LOGINK 温州办公场所已无明显运营迹象，与其关联的商业运营公司自 2024 年以来还卷入多起劳动、服务和租赁纠纷。总体看，LOGINK 的变化反映出全球物流数字基础设施已然被纳入地缘政治与数据安全竞争。未来即使平台继续加强国内数据整合，其国际扩张空间仍将受到信任、规则和跨境数据治理制约。（ZZJ）
形势要点：美国航空零部件管制增加 C919 供应链压力
据路透社报道，特朗普政府近期放缓部分对华飞机零部件出口许可，并研究扩大起落架、航空液压油等产品的许可要求，同时限制向中国商飞出口部分零部件的数量。相关动向表明，中美航空产业竞争已由发动机等关键单项技术，进一步延伸至航材、液压系统、零部件库存和持续维修保障等供应链环节，C919面临的外部约束因此更加复杂。安邦智库（ANBOUND）的资深研究员认为，过去将航空产业 "卡脖子" 理解为突破少核心技术即可解决，可能低估了全球航空制造体系高度集中和相互依赖的现实。未来C919仍不宜轻易放弃，但发展策略需要更重视供应链安全和外部环境变化。一方面，应利用波音自身制造、质量和供应链体系调整所形成的时间窗口，加快国产替代和关键环节能力建设；另一方面，也应尽量维持与波音及国际航空供应链的商业联系，并通过海外航空公司投资、股权合作等方式增强市场和航材获取能力。总体看，航空贸易正越来越具有战略和信用属性，C919后续发展不仅取决于技术进步，也取决于能否建立更具韧性的全球供应和市场体系。（ZZJ）
形势要点：新一轮技术浪潮中东亚的优势集中在"生产端"
世界银行日前发布的最新《东亚与太平洋地区经济半年报》显示，全球人工智能投资热潮正成为推动东亚经济增长的重要力量，预计 2026 年该地区经济增长 4.5%。其中，越南经济增速预测上调 1.1 个百分点至 7.4%，马来西亚上调 0.7 个百分点至 5.1%，主要受益于AI相关高科技产品制造和出口增长。不过，东亚虽然深度嵌入全球AI产业链，其优势仍主要集中在半导体制造、电子元器件、服务器及相关设备生产等环节。相比之下，美国在AI价值链上掌握着更多上游技术和下游市场优势，从英伟达的AI芯片设计，到微软、谷歌、亚马逊的云计算基础设施，再到基础模型、软件平台和商业应用，美国企业在技术路线、算力采购及商业化方面具有更强的主导能力。更值得关注的是，东亚原有的制造优势也正在受到产业链区域化调整的影响。全球领先的芯片代工企业台积电今年 7 月宣布再向美国亚利桑那州投资 1000 亿美元，使当地规划投资总额达到 2650 亿美元；韩国三星电子也计划在美国得克萨斯州投资超过 370 亿美元建设先进半导体制造设施。这意味着，原本集中于东亚的部分先进制造能力正在向北美转移，使美国不仅掌握AI产业链两端的关键环节，也在增强本土生产能力。与此同时，世行指出，东亚企业对AI的实际应用仍落后于发达经济体，AI对区域内多数行业生产率和就业的带动尚不充分。由此看，东亚当前获得的主要还是全球AI投资扩张带来的制造和出口红利，既面临价值链高附加值环节主要由美国企业主导的局面，也面临部分先进产能向北美转移的挑战。（CL）
形势要点：量子计算性能测试取得新进展
量子计算领域近日出现新的技术进展。美国量子软件公司 BlueQubit 研究团队基于 IBM Nighthawk r2 量子处理器完成随机线路采样（Random Circuit Sampling, RCS）实验。实验使用 61 个量子比特，在约 19 秒内生成 100 万个样本。研究团队估算，采用经典超级计算机模拟同等规模任务，在特定算法和计算条件下可能需要约 110 年时间。相关论文目前以预印本形式公开，尚未经过同行评审。此次测试使用的是 IBM 云端平台开放访问的量子处理器，而非仅限于实验室环境的专用设备。这表明量子计算硬件的开放使用能力正在增强，更多机构可以参与量子算法开发和设备性能测试。不过，这一成果仍需理性看待。此次比较针对的是该类基准测试任务，110 年的估算基于理论模拟，并非实际运行结果。量子计算距离实际应用，仍需解决计算误差、设备稳定性以及应用场景等问题。总体来看，此次实验展示了量子处理器在特定计算任务上的性能提升，也说明量子计算设备正在具备更广泛的测试和使用条件。但量子计算能否形成实际应用价值，仍取决于技术成熟度提升和实际应用场景的形成。（ZWX）
形势要点：美国两党支持度普降但民主党相对受益
美国选民对两大政党的整体评价仍处低位。近期多项民调平均值显示，共和党好感度约 38.8%，负面评价 55.5%；民主党好感度约 39.5%，负面评价 53.8%，两党均面临明显的信任赤字。皮尤今年 4 月调查也显示，分别有 58% 和 59% 的美国成年人对共和党和民主党持负面看法，且同时不喜欢两党的比例已由 2020 年的 21% 升至 26%。不过，两党同时承压并不意味着政治收益均等。9 月底 AP-NORC 调查显示，55% 的登记选民认为共和党缺乏解决重要问题的能力，民主党相应比例为 48%；在生活成本问题上，38% 的选民更信任民主党，仅 27% 选择共和党，民主党在医疗、经济和外交政策等领域也取得相对优势。这表明当前美国民意变化更多表现为对执政共和党不满上升带来的相对位移，而非选民对民主党重新形成广泛认同。两党整体支持基础弱化与民主党阶段性受益并存，反映美国选民对传统两党政治的疏离仍在加深。（ZC）
形势要点：快速老龄化下越南的养老金与照护缺口
越南人口老龄化正在明显快于养老保障体系建设。越南社会保障部门最新数据显示，全国已有超过 1600 万老年人，占总人口 16% 以上，但领取养老金、社会保险津贴、优抚补助或社会救助的老年人仅约 540 万，意味着老龄人口仍有约三分之二缺乏上述稳定保障。联合国人口基金此前估计，越南约 76% 的老年人没有养老金；未来十年内，60 岁以上人口占比将超过 20%，越南将进入老龄社会。更突出的问题在于养老收入不足与长期照护缺口相互叠加。越南人口平均预期寿命已达 73.6 岁，但健康预期寿命仅约 65 岁，老年人平均患有 2—3 种基础疾病，对医疗和长期照护的需求随之增加。当前长期照护仍主要依赖家庭和社区，专业护理人员及机构供给不足；较完善养老院每月最低费用约 700 万越南盾，对缺少养老金的普通老人形成较高门槛。2025 年 7 月生效的社会保险制度改革已将部分养老金最低缴费年限由 20 年降至 15 年，并扩大社会养老金覆盖，但基础社会养老金暂定每月仅 50 万越南盾。随着家庭规模缩小和劳动力流动加快，传统家庭养老能力进一步削弱，越南老龄化压力正由人口结构问题加快转化为养老金覆盖、医疗支出和长期照护体系的综合压力。（ZC）
形势要点：朝韩非军事区缓冲机制承压
近日，韩国陆军第 25 师的 1 名士兵在非军事区韩方一侧执行搜索任务时踩响地雷，3 人受伤，其中 2 人重伤。消息传到平壤，朝鲜劳动党中央委员会部长金与正当即发表谈话，把韩方的调查结论定性为 "自导自演"，“无论是挑衅的时机还是手法，都与十多年前的’木盒地雷事件’如出一辙”。同时，她说朝方在边境的工程 "纯属行使主权"，韩军进行警示广播和开枪警告是 "严重威胁我方军人的人身安全"。同时，她宣布朝军向韩军第 3 军第 21 步兵师方向增派战术反击手段。之后，联合国军司令部与韩军联合调查，在军事分界线以南发现朝鲜制造的塑料制反步兵地雷，认定违反 1953 年《停战协定》，并表示正就该协定机制采取相应措施。值得注意的是，联合司令部近期在推进新设 "警备及停战协定履行旅团"，整合共同警备区警备大队和军事停战委员会，目的是强化对非军事区的管理能力。分析人士指出，朝方不打算在《停战协定》的框架内回应任何指控，而是用 "主权" 这个话语把整个事件从协定机制中剥离出去。朝方否定协定适用性的底气，来自它在非军事区北侧持续推进的 "要塞化" 工程。而韩方把事件引入这个机制，等于把朝韩之间的双边争端升级为一个有制度约束力的多边程序。总之，双方都在用最快的速度把事件推向升级，中间几乎没有留出任何缓冲。（XR）
【调整与修正】
无
【每日数据】（2026年10月6—7日收盘价）
- COMEX 金 = 4187.10 美元（10月6日收盘价）
- NYMEX 原油期货价格每桶 89.44 美元（10月6日收盘价）
- ICE 布伦特原油期货价格每桶 100.58 美元（10月6日收盘价）
- 外币100单位兑人民币：美元 669.33、英镑 884.02、日元 4.222、港币 85.28、澳元 465.61、欧元 747.78
- 1美元兑各国货币：英镑 0.7561、欧元 0.893、澳元 1.4355、瑞郎 0.8333、日元 158.25、加元 1.4225、港币 7.8476
- 主要股市指数：深指/沪指 12887.62/3842.19，沪深300指数 4357.62（9.30），恒指 24130.5（10.7），道指 51521.28（10.6），纳斯达克 27599.89（10.6），标普500指数 7818.93（10.6），日经 70035.71（10.7），台湾加权 49806.37（10.7），德国 25449.19（10.6），法国 7865.07（10.6）
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