1010｜ANBOUND 每日经济-第7760期

ECONOMIC DAILY

安邦集团 中国宏观经济研究中心

2026 年 10 月 9 日 星期五 总第 7760 期

分析专栏

文旅建设从“点”到“体系”的跨越

优选信息

• 中央出台系统性政策加快发展新质生产力

• 新就业形态保障新规拟强化平台签约

• 中国据报拟恢复 10 月成品油出口

• 欧洲行业协会呼吁欧盟加强对华贸易防御

• 中国多边出资增长亟待转化为话语权

• 花旗认为中国经济增速将承压下滑

• 广西售电行业大面积亏损

• 原材料价格上升正在影响汽车行业

• 中冶置业推进五矿地产板块专业化整合

• AI 网安代理 ARTEX 因被指遭滥用转为闭源

• 李嘉诚家族加码加拿大油砂资产

• 优衣库欧美扩张推动全球服装零售格局变化

• 全球气候科学与政策衔接陷入僵局与挑战

• Meta 禁止 TikTok 在其平台下投放广告

• 制造业支撑德国政府上调经济增长预期

• 美国牵头建立产能过剩行业协调机制

【文旅建设从“点”到“体系”的跨越】

秋意正浓的时节，去了一趟山西灵丘的觉山寺。

出发前，是带有预设立场的。觉山寺又名普照寺，始建于北魏太和七年（公元 483 年），是孝文帝拓跋宏为报母恩而敕建，至今一千五百余年的历史，是一处皇家寺院。近年来，其因动作角色扮演游戏《黑神话：悟空》获得全国性关注，按过去几年各地文旅开发的常规路径，现场应当已经植入游戏元素——即便不是主题乐园，至少也该有大幅海报、联名文创、打卡装置，或者干脆在寺门旁边新建一个游客中心。

实际上全然不是这样。

寺门前确有卖烧饼、冰棍的小摊，也有供人消遣的投壶游戏，但整体商业存在感极弱，没有刻意规划的感觉。寺院本身不收门票，不设闸机，工作日下午只有零散游客。

觉山寺不大，山门进去，殿宇层层叠叠倒也齐整，大雄宝殿居中，两侧配殿各司其职，该有的寺庙规制一样不少。最引人注目的是那座辽代砖塔，十三级密檐，身形瘦劲，从院墙后面拔地而起，远远就能看见。走近了，塔的围栏上挂满了祈福的红色布条和纸牌。来往游客纷纷仰视打卡，这是整座寺庙最热闹的地方。

值得一提的是，觉山寺里没有到处出现《黑神话：悟空》的宣传，也没有不断提醒游客这里是什么“取景地”。有些佛堂，外面能看到窗榻板上摆着西瓜，里面的地上则放着几包土豆，或是西葫芦等蔬菜，显然就是寺内僧侣和管理人员日常生活使用的食材。

这些东西很生活化，却没有破坏参观体验。恰恰相反，它让人意识到，觉山寺首先仍然是一座寺院，然后才是一个旅游目的地。游客进入的是它原有的生活，而不是寺院为了游客重新组织出来的一套场景。

这种感觉在今天中国的旅游景点中其实已经不太常见。如前所述，很多地方一旦获得知名度，很快就会进入一个标准流程：设门票、建游客中心、做 IP、搞文创、扩商业街、增加表演，再想办法延长游客停留时间。游客进入以后，从停车开始就进入一套被安排好的消费线路。然而，同质化导致的结果便是古镇是类似的古镇，商业街是类似的商业街，文创商品也差不多。游客当然越来越方便，但真正值得跑几百公里去看的差异反而减少了。

所以，一个关键的问题便是，一个突然获得巨大流量的历史文化资源，究竟应该怎样开发？

《黑神话：悟空》完全可以成为入口，但没有必要成为觉山寺本身。游戏把一个原本不知道觉山寺的人带到这里，它的任务实际上已经完成。到了寺院以后，真正应该出现的仍然是北魏历史的“文治武功”、辽代古塔、佛堂和现实生活，而不是让 IP 继续覆盖历史。游客离开觉山寺之后，可以继续去灵丘的车河、桃花山、县城博物馆或者平型关，消费可以发生在住宿、餐饮、农产品和交通上。

从灵丘的实际情况来看，这显然不是一个“不想发展旅游”的地方。灵丘县面积 2732 平方公里，2025 年常住人口约 20.45 万人，地区生产总值 91.73 亿元，其中第三产业增加值超过 70 亿元。全县拥有红色、古色、绿色旅游资源 50 多处，近年来一直把文旅康养作为县域转型的重要方向。进入“十五五”以后，当地仍然明确提出建设文旅康养示范区。进一步来看，灵丘的规划呈现出“点状遗址线路化”的方向，希望把觉山寺、赵武灵王墓、曲回寺石佛冢群、平型关等历史资源连接起来。2024 年的文旅行动计划又把唐河大峡谷、车间有机社区和觉山寺放进一个康养研学片区进行统筹。

这一点很重要。过去的文旅思路更多是“把一个点做大”，而从已经公开的规划文本来看，灵丘至少已经意识到，单个景点开发并不足以充分释放这些分散资源的价值；怎样把不同的点组织起来，跨越到一个体系，这是一个更关键的文旅课题，也是未来文旅发展的重要趋势。

其实，法国巴黎至诺曼底的“印象派之路”早已经提供过类似经验。真正产生吸引力的，不是把每一处画家故居都改造成大型商业项目，而是通过绘画、历史人物和道路，把小镇、教堂、田园、海岸、博物馆以及今天仍然存在的法国生活方式组织成一条可以自由选择的文化路径。游客看到的不只是几个景点，而是一个艺术流派曾经生活和产生的空间。

灵丘当然不是诺曼底，两者的历史和发展条件完全不同，但方法是可以借鉴的。一个地方拥有散落的历史资源时，真正需要做的可能并不是继续建设，而是标定、解释和连接，以此实现从“点”到“体系”的跨越。

从经济逻辑看，这与传统景区开发有本质区别。传统模式强调“点状变现”——每个景点都要独立承担收费和盈利任务；而县域型文旅更适合“网络化组织”——通过若干文化和自然节点共同形成吸引力，再由县域内不同产业承接消费。其核心不是把觉山寺变成一个更赚钱的景区，而是让觉山寺成为一个能把人吸引到灵丘来的入口。

这套逻辑之所以在今天可行，还有一个可能被很多人低估的前提条件演变：中国已经进入汽车社会。

县域旅游过去受制于交通条件，游客只能围绕少数成熟景区集中活动。但自驾出行普及之后，分散的文化资源反而获得新的价值。游客可以在一天之内跨越多个村镇和景点，县域内部的空间距离不再构成绝对障碍。因此，对灵丘这样的地方而言，真正重要的投资可能不再是继续建设大型文旅项目，而在于改善停车体系、道路识别、历史解释、数字地图、公共卫生设施，以及景点之间的线路组织。如果从信息分析角度来看，这其实是一个打破系统边界，进行“资源重组”的问题。资源本身早已存在，真正稀缺的是组织能力。

觉山寺周边的农业也正好说明这一点。寺庙所处的红石塄乡所在区域本身就是灵丘有机农业的重要发展地，车间村等地近年来已形成有机农业、乡村生态和旅游结合的发展基础。寺庙、农业和村庄之间并不排斥。游客看到真实的农业生产、僧侣生活和地方社会，比看到重新搭建的仿古商业街更具有辨识度。旅游真正有价值的地方，往往不是人为制造出来的“旅游感”，而是地方原本存在的生活状态。展开来说，对财政能力有限的县域而言，这种“轻资产、重组织”的方式，或许比大规模景区化开发更可持续，也更贴合地方实际。

所以文旅的创意，应该是从各种类别的凝聚态的“点”，跨越到一个可识别体系的组织。

觉山寺的意义正在于此。它提供的未必是一个绝对成熟的旅游模式，而是一个值得观察的方向：对于历史文化资源丰富但财政能力有限的县域而言，与其不断把文化资源改造成景区，不如首先把已经存在的资源组织起来。旅游真正需要建设的，可能不是更多的景点，而是连接这些景点的关系。在此基础上，若能跳脱出单纯对历史建筑的开发利用，以艺术作品、数字媒介或其他表现形式作为串联，让古建、村庄、农业和自然景观在叙事中彼此呼应，使人们得以在移动中感知历史的层次，或许能够更充分地体现历史文化路径的真正价值。

最终分析结论 (Final Analysis Conclusion)：

【形势要点：中央出台系统性政策加快发展新质生产力】

中共中央、国务院近日印发《关于发展新质生产力的意见》，提出以科技创新为引领、以全要素生产率大幅提升为核心标志，推动技术突破、要素创新配置和产业深度转型。文件的重要变化在于，新质生产力已从产业政策概念上升为覆盖科技、产业、金融、人才、绿色发展和制度改革的系统性安排。政策明确强化企业科技创新主体地位，支持民营企业牵头重大技术攻关，并通过概念验证、中试平台、应用场景开放加快成果转化；产业方面，在改造传统制造业基础上，重点发展新一代信息技术、新能源、新材料、机器人、生物医药、航空航天等新兴产业，同时前瞻布局量子科技、生物制造、核聚变、脑机接口、具身智能和 6G。人工智能被单独提出全面实施“人工智能 +”行动，金融端则强调发展耐心资本、科技债券、并购重组和科技保险。文件同时明确要求因地制宜，防止一哄而上、盲目投资和产业泡沫化。安邦智库（ANBOUND）认为，从“后现代社会”的视角来看，这一政策与中国增长动力由土地、资本和信用扩张转向技术、知识、人力资本和服务能力的变化相呼应，也意味着政策重点正由扩大要素投入转向提高要素配置效率和内生增长能力。（ZZJ）

【形势要点：新就业形态保障新规拟强化平台签约】

近日，人力资源社会保障部发布《新就业形态劳动者权益保障办法（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。办法共 54 条，涵盖劳动报酬、休息保障、劳动安全、社会保险、平台算法管理、用工形式、劳动纠纷处理及部门监管等内容。其中，值得关注的是对平台用工签约和责任划分作出明确规定：符合劳动关系认定条件的，应依法签订劳动合同；不符合条件但接受平台劳动管理的，应签订书面用工协议；平台与合作企业共同实施劳动管理的，应签订三方协议。办法还禁止通过多层转包、诱导劳动者注册个体工商户等方式规避用工责任，并对最低工资、报酬结算周期、休息保障及算法决策等作出规定。此次政策不仅进一步明确了新就业形态劳动者的基本权益，也通过分类签约明确用工关系和责任主体，回应了平台用工中权利义务约定不明、用工主体不清等问题。未来，平台企业在保持用工灵活性的同时，需要进一步规范用工管理，履行相应的劳动保障义务。（2WX）

【形势要点：中国据报拟恢复10月成品油出口】

据路透社援引多名交易员和业内人士消息，中国在“十一”黄金周期间短暂暂停后，预计将恢复 10 月份成品油出口。消息人士称，中国已批准 10 月份汽油、柴油和航空煤油出口，总量约370 万吨。作为对比，市场此前预计中国炼厂 9 月份上述三类燃料出口总量略高于 400 万吨。中国通常通过出口配额管理成品油外销，但近期监管有所收紧，出口货物更多采取逐月审批方式。路透社此前曾报道称，截至黄金周期间，国内主要炼厂 10 月份面向中国香港、中国澳门以外市场的燃料出口尚未获得批准，此次恢复意味着相关审批正在重新启动。由于当前国际柴油、汽油及航空煤油市场供应偏紧，中国恢复出口将在一定程度上增加亚洲及全球市场的现货供应。不过，具体出口规模和执行节奏仍以最终审批和炼厂实际安排为准。(ZZJ)

【形势要点：欧洲行业协会呼吁欧盟加强对华贸易防御】

据路透社报道，44 个欧洲行业协会近日敦促欧盟成员国立即采取行动，应对它们所称的中国不公平贸易行为，并警告这些行为正威胁欧盟制造业，可能导致更多就业岗位流失。报道称，这些协会代表金属、化工和汽车零部件等行业。它们呼吁欧盟更有效地运用现有工具，实施贸易防御措施，并将审视范围扩大至整个价值链，同时避免对英国、挪威和瑞士等关系密切的欧洲伙伴造成负面影响。这些协会还认为，欧盟委员会应增派人手，加快处理申诉，并呼吁推出新工具，应对国家干预造成的市场扭曲。上述呼吁恰逢新一轮中欧贸易谈判。欧盟贸易专员谢夫乔维奇近日在北京与相关部门展开为期两天的谈判，讨论如何应对欧盟日均超过 10 亿欧元的对华贸易逆差。最新信息显示，双方就贸易和投资平衡、出口管制、知识产权与世贸组织改革等议题形成了成果共识清单。谈判结果预计将为之后在布鲁塞尔举行的欧盟峰会提供参考。欧盟领导人届时将评估是否采取更强有力的措施，应对中国出口对欧洲制造业及就业岗位构成的影响。据悉，中欧双方商定将于 2027 年 3 月召开机制第三次例会，在此之前双方将保持密切沟通，包括 1 月举行部长级视频会议。（LXF）

【形势要点：中国多边出资增长亟待转化为话语权】

全球发展中心近日发布报告指出，中国对多边发展机构的资助已增至 2010 年的十倍以上，但资金贡献增长并未伴随投票权和高层代表性等话语权的同步提升。该机构是专注国际发展政策的独立非营利智库，由前世行研究部门负责人等人共同创立。报告显示，2024 年中国对研究覆盖的多边发展机构资助超过 30 亿美元，对联合国发展相关机构资助增长 47%；过去五年，对多边开发银行无息和低息贷款项目的资助增加 92%。在最新一轮增资中承诺出资 15 亿美元后，中国已成为国际开发协会第五大捐助方。与出资增长形成反差的是，中国在机构内的话语权没有同步提升。比如，中国在世行持股约 6%，不足其经济计算公式建议比例的一半，美国则以约 16% 的持股保留否决权。中国争取调整世行及 IMF 股权结构，但仍面临西方阻力，而且人员代表性也未改善，中国籍人士在多边开发银行担任的五个高管职位自 2021 年以来未变，部分联合国机构高层职位反而减少。在此背景下，中国目前参与新任联合国秘书长遴选，也是其参与国际机构治理的重要渠道。报告同时指出，中国增加资助具有选择性，并非全面填补西方援助缺口，出资增长如何转化为相应话语权才是关键问题。（WW）

【形势要点：花旗认为中国经济增速将承压下滑】

据财新报道，花旗在近日发布的研报中预计，中国实际 GDP 增速将从 2026 年的4.6%放缓至 2027 年的4.1%，届时可能面临“保 4”考验，并判断类似 2024 年“9·24”式的政策转向可能在 2027 年甚至更早到来。花旗认为主要中国经济困难主要来自三方面，出口引擎放缓：预计中国出口增速将从 2026 年的20%降至 2027 年的8%，净出口对 GDP 增长的贡献从 1.1 个百分点降至 0.5 个百分点。房地产掩盖加深：预计房地产开发投资 2026 年下降 20%，2027 年降幅扩大至 30%。居民和企业持续去杠杆：居民消费信心偏弱，预计 2026 年社零增速仅 1.2%，上半年居民储蓄率 40%，高于 2019 年同期的 36.4%。企业长期借款规模处于近五年低位，私人部门固定资产投资同比下降 10.1%。花旗认为，经济增速下行、就业压力、财政缺口扩大和通缩风险再度出现，会让政策进一步发力变得不可避免。实际上，安邦智库（ANBOUND）在 2025 年下半年对中国经济进行展望时就明确提出，从长期看中国 GDP 增速能够保持在 4% 就已经很难得了。从当前投资增速下滑、消费持续疲软，出口拉动贡献较大的现实情况看，未来中国经济要想保住既定增长目标的压力将持续加大。（LXF）

【形势要点：广西售电行业大面积亏损】

广西售电行业正在出现大面积亏损。9 月 30 日，9 家央企下属售电公司联合递交请示称，2026 年 1—8 月广西售电行业累计亏损已超过20 亿元，9 月单月预计亏损超过 10 亿元，全年亏损可能突破50 亿元，部分头部售电公司年亏损甚至可能超过 10 亿元。问题的直接原因，是批发购电价格快速上涨，而零售端价格被固定合同锁住。受煤炭、油气等一次能源价格上行影响，广西日前现货均价已由 4 月的0.368 元 / 千瓦时升至 9 月的0.395 元 / 千瓦时，四季度在机组检修和电网改造影响下甚至可能突破 0.5 元 / 千瓦时。但此前售电公司普遍基于低价预期与用户签订固定价合同，零售签约均价仅约 0.260 元 / 千瓦时，导致批零价差持续倒挂，部分企业单月亏损超过 1.3 亿元。前期行业低价抢客户、非理性竞争，又进一步压缩了风险缓冲空间。广东今年也出现类似情况，上半年亏损售电公司占比接近六成，说明这并非广西个别企业经营失误，而是市场机制层面的共性问题。电力现货价格可以快速反映燃料成本、供需和机组运行变化，但零售合同若缺乏同步调整和风险分担机制，价格波动就会被集中压在售电公司这一中间环节。(CL)

【市场：原材料价格上升正在影响汽车行业】

轮胎行业迎来新一轮涨价潮。9 月以来，60 余家轮胎企业发布 70 多份涨价函，调价幅度普遍为 2%—5%。截至 10 月 8 日，沪胶主力合约报每吨 20145 元，年内上涨超 28%。原材料占轮胎生产成本七成以上，橡胶、炭黑等涨价持续加重企业负担。原材料的成本压力正在影响整个汽车产业。无论燃油车还是新能源车都需使用轮胎、塑料、铜铝及芯片，原油涨价推高石化原料成本，金属和芯片涨价也挤压整车利润。其中，智能化车型受存储芯片涨价影响更大，瑞银测算，相关成本增加每车 3000—7000 元。新能源汽车还承受电池成本压力。动力电池占整车造价 30%—50%，电池级碳酸锂价格从去年 7 月每吨7.5 万元一度升至接近20 万元，成为上半年部分新能源车提价的重要推手。相比之下，轮胎占整车成本较低，其涨价对车价影响有限。供应链成本上升使车企降价空间收窄，1—5 月行业利润率降至3.4%。购车成本增加也给需求带来压力，上半年汽车国内销量同比下降21.1%，其中燃油乘用车、新能源乘用车分别下降 31.9%、16.8%。（WW）

【形势要点：中冶置业推进五矿地产板块专业化整合】

近日，中冶置业披露两笔体系内关联交易，是中国五矿地产板块专业化整合的实质性落地动作，标志集团结束两大地产平台长期并存的局面。第一笔交易，中冶置业香港子公司收购已退市的五矿地产有限 100% 股权，将其纳入合并报表；第二笔同步剥离五矿地产有限旗下城市更新资产，划转至集团股东层面，实现业务分类归置。交易均为集团内部股权腾挪，以评估、审计净资产作为定价依据，严格遵循央企国有产权流转规则。本次交易的特殊之处在于，解决了 2015 年五矿与中冶重组后遗留的同业竞争问题。过去五矿地产、中冶置业两大平台独立运营，存在土地、项目、融资资源内耗，在地产下行周期弊端凸显。通过本次整合，把五矿地产有限主体并入中冶置业，打造集团唯一地产运营平台，实现地产业务集中管控，避免内部竞争，统筹项目开发、债务处置与资金调配，提升经营效率。同时交易采取“收购 + 剥离”组合操作，并非简单资产合并。将城市更新业务剥离，区分普通地产开发与特色业务，实现业务板块的精细化拆分，有利于中冶置业聚焦住宅与商业开发主业，降低业务复杂度。从行业角度看，这是央企落实专业化整合、优化地产资产布局的典型案例。整合完成后中冶置业资产规模进一步扩大，但后续仍面临业务融合、存量项目消化、债务风险化解等现实考验，对其他央企地产资源重组具备参考价值。（HY）

【形势要点：AI 网安代理 ARTEX 因被指遭滥用转为闭源】

中国开发者推出的开源人工智能网络安全代理 ARTEX 近日宣布停止公开更新并转为闭源。开发者在 GitHub 表示，鉴于工具遭到滥用，项目今后将不再向公众发布新版本，也不再提供维护支持。ARTEX 原本定位于自动化渗透测试，可接入 ChatGPT、Claude、DeepSeek 等大型语言模型，用于识别网络漏洞和开展安全测试。此次调整发生在美国网络安全公司 CrowdStrike 披露韩国多家银行遭网络攻击之后。该公司称，相关攻击者可能使用了 ARTEX 以及 Anthropic 的 Claude Code 实施攻击，并将嫌疑人指向一名居住在中国的 26 岁男子。自 9 月下旬以来，韩国已有至少 9 家银行被披露或报道成为网络攻击目标，韩国警方已介入调查。ARTEX 开发者并未承认与具体案件存在关联，仅表示反对任何非法使用软件的行为。总体看，ARTEX 由开源转向闭源，反映出 AI 代理在网络安全领域的双重用途风险正在上升。随着自动化渗透测试能力增强，未来围绕开源工具发布、模型调用权限和开发者责任边界的治理压力可能进一步增加。（ZZJ）

【形势要点：李嘉诚家族加码加拿大油砂资产】

日前，加拿大能源公司塞诺沃斯能源发布公告称，公司将以现金加股票方式收购加拿大油砂企业阿萨巴斯卡石油公司，交易企业价值约57 亿加元。长和及李嘉诚家族是塞诺沃斯的重要股东。此次收购将增加塞诺沃斯约4.5 万桶油当量 / 日的产量，并获得长期油砂资源储备，其中相关资产的已探明及概算储量寿命超过 75 年。塞诺沃斯表示，阿萨巴斯卡旗下莱斯默、科纳等油砂项目，与公司现有的克里斯蒂娜湖、梅河及索恩伯里项目相邻，可以利用已有基础设施和油砂开发经验，提高运营效率，并加快项目开发。油砂资源开发周期较长，但储量规模大、资源寿命长，对于能源企业而言具有长期价值。此次交易延续了李嘉诚家族长期布局加拿大能源的路径。1986 年，李嘉诚通过和记黄埔进入加拿大能源市场，收购赫斯基能源股权；2020 年，塞诺沃斯收购赫斯基能源后，长和及李氏家族成为塞诺沃斯重要股东。此后，塞诺沃斯又通过收购梅格能源等方式持续扩大油砂业务，此次收购进一步巩固了其在加拿大油砂领域的布局。值得关注的是，在能源转型背景下，传统油气资产面临转型压力，但拥有成熟开发条件和规模优势的优质资源，仍受到大型能源企业关注。（ZWX）

【形势要点：优衣库欧美扩张推动全球服装零售格局变化】

日本迅销集团业绩再创新高，优衣库在欧美市场的快速扩张正改变全球服装零售业竞争格局。10 月 8 日公布的财报显示，截至 2026 年 8 月的财年，迅销营收同比增长16.6%至3.96 万亿日元（约合 1686 亿元人民币），营业利润增长31.7%至7431 亿日元（约合 316 亿元人民币），超过市场预期，连续第五年刷新盈利纪录。其中，优衣库海外业务营收增长 26.2% 至 2.41 万亿日元（约合 1026 亿元人民币），利润增长 44.1% 至 4398 亿日元（约合 187 亿元人民币）。北美和欧洲市场营收分别增长 34.6% 和 38.7%，合计达到 8775 亿日元（约合 374 亿元人民币），首次超过大中华区的 7240 亿日元（约合 308 亿元人民币）。凭借功能性面料、基础款服饰与规模化供应链，优衣库逐渐突破亚洲市场依赖，并通过大型旗舰店及产品创新吸引欧美消费者。迅销全年销售额约 250 亿美元（约合 1683 亿元人民币），有望超过预计营收约 222 亿美元（约合 1495 亿元人民币）的 H&M，成为仅次于 Zara 母公司 Inditex 的全球第二大服装零售集团。值得注意的是，大中华区仍是重要市场，但其营收增速明显落后于欧美。迅销预计 2027 财年营收进一步增长至 4.45 万亿日元（约合 1894 亿元人民币）。其全球扩张表明，服装零售业竞争优势正更多取决于产品功能、品牌认知与跨区域运营能力，而非单纯依靠低价和快速上新。（ZC）

【形势要点：全球气候科学与政策衔接陷入僵局与挑战】

全球最具权威性的气候科学机构政府间气候变化专门委员会（IPCC）正因下一轮评估报告发布时间陷入罕见僵局。IPCC 的 195 个成员国将于近日在埃塞俄比亚的斯亚贝巴召开全体会议，核心争议在于三份关键报告是否应在 2028 年 9 月前全部完成，以赶上当年联合国气候谈判。欧洲、拉美及部分小岛屿国家主张按期完成，认为最新科学评估将直接影响减排目标、气候融资和全球盘点；印度、肯尼亚、中国、俄罗斯、沙特等则倾向延长部分报告至 2029 年，理由是发展中国家研究资源有限，过快推进可能削弱其参与度和代表性。争议因此已从技术性时间安排，延伸到公平、发展权、历史责任以及 IPCC 是否被政策议程牵引等更深层分歧。值得注意的是，IPCC 本身并不开展原创研究，其核心价值正在于将全球最新研究转化为各国政策可共同使用的科学依据。若报告无法在关键气候谈判前完成，政策制定者只能继续依赖 2021—2022 年的评估，科学与决策之间可能出现明显脱节。正如有 IPCC 作者指出，如果这些评估不能被政策制定者及时使用，那么耗费巨大资源编写报告本身的意义也将被削弱。（ZZJ）

【形势要点：Meta 禁止 TikTok 在其平台下投放广告】

Meta 与字节跳动之间的竞争正进一步从产品和用户争夺，延伸到平台资源的相互封锁。路透社援引 Meta 发言人表示，公司已禁止 TikTok 母公司字节跳动在美国、加拿大、埃及、印尼、日本、泰国和越南等市场，通过 Facebook、Instagram 等旗下平台投放广告；相关限制同时适用于在这些国家为 TikTok 及字节跳动其他产品投放导流广告的第三方广告主。Meta 给出的理由是，公司没有义务帮助一个以把用户从自身平台导走为目标的竞争对手进行推广，并称拒绝向直接竞争者提供广告服务属于正常商业行为。这一做法反映出，TikTok 对 Meta 构成的威胁已不只是短视频产品层面的竞争，而是同时涉及用户时长、内容创作者和广告收入。过去，大型互联网平台之间即便存在直接竞争，通常仍会通过广告系统、应用商店和流量分发形成一定程度的商业互赖。此次 Meta 选择主动切断这一流量入口，意味着平台开始把广告基础设施本身也作为竞争工具。对 TikTok 而言，这会增加其在相关市场获取新用户和推广产品的成本；对 Meta 而言，则可能减少竞争对手借助其成熟广告网络获取流量的机会。但如果大型平台普遍采取类似做法，也可能进一步强化封闭生态，使平台对广告、流量和用户入口的控制成为新的竞争壁垒。（CL）

【形势要点：制造业支撑德国政府上调经济增长预期】

德国经济部日前发布秋季预测，将 2026 年国内生产总值（GDP）增速预期从 0.5% 上调至 1.3%，为 2017 年以来最快增速；2027 年增速预期也从 0.9% 上调至 1.1%。上半年出口强劲、政府支出大幅增加共同推动此次上调，使德国经济增长预期重返中东冲突爆发前的水平。经济部表示，德国经济“正处于增长轨道，展现出超预期的韧性”。不过，经济部预计 2028 年增速将回落至 0.6%，持续的地缘政治动荡和高企的能源价格仍是主要下行风险。对市场而言，此次上调释放出欧洲最大经济体企稳的积极信号，但德国经济过去三年几乎停滞不前，结构性改革推进迟缓，意味着这轮复苏仍面临较大不确定性。经济部将此次增长动能主要归因于外贸和政府支出。数据显示，8 月工业产出环比增长 2%，订单量也随着德国重整军备计划推进而持续回升。企业因全球供应受限而提前补库存，带动出口表现超预期；与此同时，政府通过债务融资扩大基础设施和国防支出，预计未来数年仍将为经济增长提供支撑。但内需依然疲弱。经济部预计，物价上涨将继续压制私人消费，私人投资也仅能缓慢复苏。这意味着当前增长较大程度依赖外部需求和财政刺激，经济自身的内生增长动力仍然不足。经济部明确将地缘政治冲突列为经济前景的核心风险，强调“经济前景在很大程度上取决于中东冲突及俄乌冲突的走向”。（WHX）

【形势要点：美国牵头建立产能过剩行业协调机制】

近日，美国贸易代表办公室宣布，美国与另外 14 个经济体签署应对结构性产能过剩和生产过剩的部长级联合声明。此前，G20 贸易部长会议未能就产能过剩问题达成共识，此次联署由部分经济体先行推进，并不代表 G20 整体立场，中国等经济体未参与签署。声明认为，持续超过全球需求、在市场条件下本不会存在，且由政府政策或干预创造、维持或助推的产能和生产活动，构成结构性产能过剩，并呼吁各方采取措施应对。为此，各方拟围绕汽车与电动汽车、电池、化工、基础型半导体和太阳能电池板建立专门合作平台，通过交换信息和开展技术讨论研究协调行动，计划于 2026 年 12 月前举行技术层会议。目前，声明尚未明确统一的认定标准，也未提出具体产能削减要求或共同贸易限制措施。与此同时，美国正依据《1974 年贸易法》第 301 条对 16 个经济体展开相关调查，部分声明签署方也在调查范围内。中国商务部此前表示，产能问题应得到全面、客观、公正的看待，不应成为推行保护主义的借口，并反对将经贸问题政治化。北京语言大学国别和区域研究院副研究员董一凡认为，美欧试图借多边协调扩大相关议题的影响力，并为后续贸易保护措施铺垫。此次联署将产能过剩问题推进至行业层面的合作讨论，但各方如何认定产能过剩、是否进一步采取协调行动，仍有待观察。（ZWX）

【调整与修正】

无

【每日数据】

COMEX 金 = 4157.00 美元（10 月 8 日收盘价）

NYMEX 原油期货价格每桶 91.49 美元（10 月 8 日收盘价）

ICE 布伦特原油期货价格每桶 104.28 美元（10 月 8 日收盘价）

[外币 100] 美元 668.15 英镑 883.26 日元 4.211 港币 85.12 澳元 465.68
欧元 748.2

[1 美元兑各国货币] 英镑 0.7555 欧元 0.8913 澳元 1.4331 瑞郎 0.8308 日元 158.29 加元 1.4227 港币 7.8469

[主要股市指数] 深指 / 沪指 12641.86/3813.79, 沪深 300 指数 4317.25 (10.9), 恒指 24211.35 (10.9), 道指 51231.64 (10.8), 纳斯达克 27193.34 (10.8), 标普 500 指数 7765.36 (10.8), 日经 69030.92 (10.9), 台湾加权 49313.44 (10.9), 德国 24806.97 (10.8), 法国 7729.69 (10.8)