0629｜血饮星球·授课精华汇总

文章以中行原油宝事件为切入点，分析其2020年爆雷的三大原因：放弃套期保值主动参与国际期货博弈、内外盘挂钩单方向加杠杆、错挂可跌至负值的美油而非风险较低的布伦特原油，导致穿仓后向散户转嫁损失。建行工行因保持平台中立、提前平仓而未出事。事件暴露了国内金融体系在国际资本狙击前的脆弱，也反映了价格下跌背后往往隐藏未被察觉的更大风险，提示交易者抄底须等坏消息出尽、底部夯实。随后指出当前科技正沿脑机互联、意识复制的虚拟化路径发展，军事化倾向加剧，而真正的出路在于突破地球束缚、走向星际探索，否则人类将陷入存量争夺与数字牢笼。提示A股将于今年底至明年初面临隐性风险，11月后宜离场，并警示低空经济概念已无机会。

0629｜胡斐朋友圈·这个ETF可以走了

文章围绕当前市场形势提出清仓某ETF的建议，核心观点是在中国股市无论机构大小，风控手段只有降低仓位，分散化组合无法抵御系统性风险。作者强调今年市场极度割裂，呈现3%与97%的涨跌比，因此战略上主张"先防守再进攻"，建议将2024至2026年3月前所获利润转出，配置其他更有效资产，股市仅保留三年前初始本金并采取低仓位"鳄鱼"策略等待机会。防守手段包括控制总仓位与精选机会，例如科创板行情中只重仓思瑞浦并配合期权操作，以克制方式捕捉行情，旨在保护历年利润后再考虑进攻。

0629｜胡斐·沪G资看好它

文章指出，复旦微电大股东变更为上海国盛投资，后者实为上海国资委持股平台，传递出上海国资对该公司的看好信号。市场层面，科创板波动最大，适合做多7月科创50波动率。作者建议关注科创50购7月2150与沽7月2150合约，6月29日半天成交金额分别为1327万和1086万。操作上以主观利差平仓为主，出现大利差即双平仓；若利差不佳，可视行情调整单边：股市暴涨先平购待调整后平沽，暴跌则先平沽待反弹后平购。

0629｜百亿基金经理内参

本期为百亿基金经理会谈，核心观点为：630时点叠加长鑫上市，短期宜均衡配置；科技行情未结束，AI产业景气持续，国产链重点关注半导体设备出海，海外链光纤、NPO等回调是机会；商业卫星未来一个月催化密集；两融破3万亿叠加政策利好，券商二季度业绩有望超预期；化工龙头估值处历史底部；黄金短期跌破4000美元但三季度或有反转，左侧价值显现。AI泡沫未至破裂点，但需关注云厂发债、存储价格、韩国杠杆、模型格局变化及两融集中度五大风险。国内紧缩性政策重塑互联网估值，携程业绩暴雷即为体现。能源转型主线利好储能、锂电、核电、水电等板块。

0629｜洞见公社·存储芯片繁荣的长期威胁是创新

美光2026财年第三季度财报显示存储芯片短缺进一步加剧，预计当季营业利润将超过其历史上最高的全年营收，并新签15份长期供货协议，对未来五年供需格局拥有清晰可见度，短缺预计持续到2027年以后。受此影响，美光股价周四上涨16%，SK海力士上涨13%，SanDisk飙升22%；而依赖存储芯片的超大型科技股普遍承压，市值超万亿美元的十家上市公司合计市值缩水超过2%。苹果甚至罕见地在非发布周期上调产品价格。 但行业繁荣面临长期威胁。需求推动创新：高通力推"高带宽计算"以绕开HBM，英伟达调整Vera Rubin平台设计以减少存储使用，AI芯片公司Cerebras以不使用HBM为卖点。今年3月谷歌TurboQuant压缩算法论文曾使美光市值单日蒸发近三分之一，显示市场对替代技术极为敏感。即便如此，任何计算都需要系统存储，客户仍愿意签署五年期长期协议以锁定供应，分析师指出这些协议按底价计算的利润率仍超过去周期峰值。供应改善预计还需两到三年，这为买家持续探索降低存储依赖提供了充足时间。

0629｜控盘猫频道398元·本轮牛市·最后一波起爆机会

文章认为本轮牛市自2024年9月启动至今已运行一年半，尚未见顶。从波浪理论看，一浪从2689点至3674点，二浪调整至3040点，三浪主升至4190点，当前处于大四浪平台调整，后续还有五浪上攻；从缠论视角同样处于第二个中枢构建中，参考2005、2014年牛市可有两个主升，参考2019年牛市也至少有一波上冲，破4258点、目标4500。资金面方面，2026上半年新发基金837只、同比增超20%，规模5763亿元、同比增26.4%，机构募资全面加速，"国家队"扶持硬科技上市的使命未完成，市场资金充裕。作者给出操作方案：4000、3900、3800分批建仓，保护价3800；方向上重点关注机构重仓股及消费、医药、券商等超跌蓝筹的轮动机会。

0629｜大盘剧本·心中有数

文章基于年度技术分析框架，论证4258点并非顶部。当前行情处于长期牛市，指数正从双月主涨段向年主涨段演化，4258点仅是双月特征向量A的过渡高点，远未到达真正的6号点目标位。判断依据有二：一是3794点以来涨幅有限，升级因子的级别扩张未充分体现；二是结构上仅形成日线一段，未达到双月级别所需的至少三段结构。盘面验证显示，4258点后的调整均被双周布林线中轨有效支撑，反向佐证该点位不是顶部。后市存在两种可能：直接上攻至4400点附近，或在55天均线附近复杂震荡耗时间后再向4400点推进。指数今日反弹解除了60分钟和120分钟极弱形态，符合震荡耗时间的技术要求。操作建议是在接近4400点时分批降低仓位，规避尚未到来的6-7段真正调整。

0629｜丁辰灵

大摩再次上调兆易创新目标价至888元，乐观情形1543元。作者认为888元大概率会被突破，但1543元本轮尚难实现，并提示存在外资投行先给高锚点再低位撤退的常见操作，也存在震仓后快速拉起的可能，整体需走一步看一步。周末长鑫迎来两项利好：一是苹果申请美方豁免以采购其存储产品，二是梁文锋署名的DSpark技术可降低推理算力成本，间接利好存储需求。当日半导体设备、存储及国产算力表现最强，芯原、海光、华虹值得关注；存储扩产直接利好半导体设备，长鑫上市则完善国产算力闭环。资金有限使光模块、AI上游、PCB被部分牺牲，但其业绩扎实，跌后仍会吸引买盘。作者强调当前市场情绪主导特征明显，应辩证看待科技主线与价值本身。

0629｜鉴茶财经院·一线涨价预期与备战中报季·评论版

文章以中报季博弈为切入点，指出主线仍为AI与光通信，普通人聚焦5只核心ETF即可：女方为海外算力方向的通信ETF（515880）和科创机械ETF（588850），男方为国产替代方向的芯片ETF（588200）和半导体设备ETF（588710），候补科创新材料ETF（588010），市场在ETF之间轮动。业绩排序上，通信优于机械，芯片与设备相近并优于材料。一线调研显示MLCC由预期紧缺转为实质紧缺，三星海力士扩产利好存储与设备；工信部白皮书要求2028年EML芯片国产率达45%；康宁澄清GlassBridge与CPO互补，光纤设备存修复机会；功率半导体IGBT有望涨价，关注华润微、士兰微；国产芯片交付紧张，寒武纪、海光中报预期较好。大盘关注4075、4133压力位，配合基金重仓指数做T。海外算力中报业绩预计强于国产链。

0629｜鉴茶财经院·一线涨价预期与备战中报季

本周机构博弈中报业绩，主线锁定AI与光通信。普通投资者聚焦"男女主"5只ETF即可：女方海外算力（通信、科创机械）业绩强于机械；男方国产替代（芯片、半导体设备、材料）轮动抱团，弹性看市场偏好，操作上参考基金重仓指数和五日平台做高抛低吸。高手关注一线涨价线索：MLCC真缺货，三环、风华、国瓷沿5日线持有；三星海力士扩产利好存储与半导体设备；光模块受马斯克收购及工信部白皮书提振，2028年EML国产率目标45%；康宁澄清GlassBridge与CPO互补，光纤龙头有望修复；电子布持续紧缺，PCB累计涨50%市场反应有限；功率半导体IGBT临近涨价，关注华润微、士兰微；国产芯片交付紧张，寒王封测扩产，海光CPU超预期。大盘关注4075、4133压力位，海外算力业绩大概率超预期。