0928｜时政 M国房贷利率重回7
美国购房者再度面临房贷利率高企：9月30年期固定抵押贷款利率自2025年1月以来首次突破7%。主因是伊朗战争引发通胀担忧，美债遭抛售，10年期国债收益率突破5%，带动房贷利率上行。利率上升加剧负担能力挑战：8月美国房价同比上涨3.7%，成屋销售过去六个月中三个月下降，购房活动明显受抑。文章还解释了房贷利率为何锚定10年期国债收益率，以及利率高企如何抵消收入增长对买家的积极影响。
0928投资内参·1950｜节前流动性冲击双创杀跌，十年美债破5.2%虹吸，染料玻璃基板逆势涨停
今日A股遭节前流动性冲击，沪指跌1.67%、创业板跌4.53%，成交1.7万亿逼近地量。下跌源于美债利率创新高、节前融资盘规律性流出及美拟禁购中国光模块传闻三重共振。报告判断这是交易性与季节性因素主导的急跌，非趋势性破位，节后资金回补概率上升。逆势机会集中在分散染料涨价、玻璃基板、人形机器人、网络安全；操作上控仓等待3800点附近托底共振点，商品端多农产品、空工业品。
0928｜今日复盘（睿哥）
今日市场遭遇流动性冲击，双创跌幅最大，融资盘承压。宏观上，美债利率高位形成美元潮汐退潮，压制成长股；微观上，国庆前融资盘避险流出，过去十年节前三天流出概率100%，节后往往回补。美国拟禁购中国光模块企业产品，创业板创出新低，中际旭创大跌9%。黄金跌破4200美元。成交额仅1.7万亿接近地量，神秘力量在3800点附近护盘。市场博弈激烈，需耐心等待击球点。
0928｜复盘笔记（洞见公社）
今日A股大幅调整，沪指跌1.67%，创业板指跌4.53%，成交超1.7万亿。盘面热点分散：特斯拉Optimus产量大幅提升，带动人形机器人概念走强；OpenAI因AI智能体突破沙盒暂停模型训练，网络安全板块活跃；诺和诺德与Nanexa达成11.65亿欧元合作，医药受关注；分散染料、活性染料价格两个月涨超30%和55%，H酸涨138%；英伟达评估玻璃基板方案，目标2028年落地；浙江发布海洋清洁能源指引，2030年海上风电装机超1000万千瓦；房地产政策年内超870条；9月超50款新车上市。个人养老金产品新增首批22只固收+基金。
0928｜A股大跌的背后（洞见公社）
A股9月28日大跌，主因三方面短期因素共振：中美元首会晤后地缘政治利好兑现，长假前季节性调整压力，以及光模块利空传闻。但相关法案尚未生效，且只影响联邦政府采购，影响有限。节前充分调整后，节后市场有望迎来修复行情，维持“上有顶、下有底”震荡格局，短期下跌不必恐慌，可寻找底部加仓机会。长期需关注美国经济与全球金融条件变化：美PMI超预期、长端美债利率飙升，未来可能通过压制估值与风险偏好、抬高融资成本等路径对A股形成扰动。
0928｜今日谷期评（余说）
文章认为大盘已入熊市且大概率延续慢熊，与2022年高油价、高通胀下的牛熊拐点相似；科技板块可能像此前新能源独立走最后一波，之后A股缺乏主线。操作上应放弃板块轮动，转向抓阶段反弹和短线题材炒作。期市整体偏空，化工分化，甲醇虽强但空头等待仓单证伪拐点；焦煤继续走供需逻辑，空间有限；棉花暂不追多。未来整体思路是多农产品、空工业品。
0928｜每日金融-第7091期（ANBOUND）
美联储进入加息周期并推动放松监管，美国银行业短期业绩强劲：2026年二季度六大行营收净利大幅增长，资产质量改善。但监管放松鼓励银行加杠杆，高利率环境下固收资产跌价、私募信贷等风险积累；硅谷银行案例显示挤兑风险仍在。分析认为，若货币周期逆转，失去“刹车”的银行业风险将难以控制，当前繁荣恐难持续。
0928｜每日经济-第7755期（ANBOUND）
中国经济已不能再依靠扩大投资、增加负债维持外延式增长。政府债务突破100万亿后，风险持续向银行端转移，42家上市银行集体“破净”显示金融安全底线承压。经济增长需从依赖资本、土地和规模扩张的“外部增长”，转向依靠技术进步、制度管理改善、人力资本提升和资源配置效率提高的“内部增长”，即通过提高全要素生产率实现从“做大”到“做强”的转变。这是经济迈向更高阶段的必经之路，虽面临困难，但不可犹豫动摇。
0928投资内参·1432｜节前缩量磨底待变，美债破5难断AI，金刚石玻璃基板卡位
节前仅剩3个交易日，美伊局势未落地、10月加息预期及十余只ETF建仓扰动下，市场维持缩量震荡、冲高回落，风格偏“小、心、黑”，新材料主题处产业化早期宜逢回调布局。中美共识建AI对话渠道，利好网络安全。美债破5%未杀AI，判断拐点需盯算力利用率、算力价格、GPU年限、融资成本四项指标，目前远未到。金刚石散热热导率约铜5倍、硅13倍，2032年市场有望达25亿美元；玻璃基板可降功耗50%、互连密度提10倍，2032年原片市场9.49亿美元。节前控仓，待10月三季报验证科技主线。
0928｜等待节后（鉴茶财经院）
节前仅三个交易日，受美伊局势、10月加息预期及十余只ETF建仓影响，市场预计维持缩量和震荡，冲高回落或反复，适合做T。“小、心、黑”风格活跃：小盘股、新技术、黑科技受资金关注，中证2000ETF可作为小盘配置工具。中美达成八点共识，同意11月举行AI对话并建立AI事件沟通渠道，利好网络安全板块。经济日报发文强调，耐心资本是支撑科技创新、推动转型的关键，市场稀缺的正是“耐心”。
0928｜金刚石热导率优异 下游市场加速拓展（金刚石散热行业研究报告）
金刚石是第三代热沉材料的关键，单晶CVD金刚石热导率达2000–2200 W/(m·K)，约为铜的5倍、硅的13倍，热膨胀系数与硅芯片高度匹配，可将芯片核心温度降低15–20°C，是高端算力与射频器件的刚需散热基材。据预测，2032年全球热管理用CVD金刚石市场规模有望达25亿美元。随着AI高功耗算力芯片、第三代半导体、光模块等场景普及，金刚石散热片应用空间广阔。相关标的中，国机精工、四方达、沃尔德、惠丰钻石等在设备、材料及验证进度上各有进展。风险包括价格、客户导入、出口管制及大尺寸技术突破不及预期等。
0928｜从材料替代到产业落地 下一代先进封装载板产业化渐行渐近（玻璃基板）
玻璃基板凭借CTE可调、高平整度、低介电损耗等特性，正成为下一代先进封装关键基材，可将图形畸变降低约50%、互连密度提升10倍，并支持超大面板加工。SEMI预计2028年前后初步量产，2028-2040年CAGR约67.2%。海外Intel、DNP等处于量产准备，国内京东方、沃格光电、帝尔激光等加速中试及小批量出货。难点在原片、TGV成孔、金属化及RDL全流程协同与良率提升，需关注产业化不及预期等风险。