0913｜机构会议实录 如何把握PCB投z机会
PCB行业受AI算力驱动景气度较高，上半年板块净利润增幅超50%，产能排期已至2027-2028年，9月以来资金持续回流。全球PCB产值2024-2029年复合增速约8.2%，其中服务器/存储领域增速达17.2%。AI芯片升级推动PCB向高多层、HDI及高端覆铜板方向升级，上游铜箔、电子布、树脂等材料紧缺，高端基材国产替代空间大。看好高端服务器、高端板材、上游设备材料等方向，关注深南电路、沪电股份、生益科技等龙头，同时提示扩产及需求落地风险。
0913｜机构会议实录 再谈电子布投资机会
电子布价格连续三个月加速上涨，低端产品已涨至15元，高端7628涨10%-15%，判断至少涨至年底，若供需无缓解，明年或继续涨。AI需求旺盛，高端特种布供不应求，从10系列到76系列全缺。跨界者虽多，但纱供应是最核心瓶颈，扩产与海外认证周期长，供需缺口短期难缓解。普通布利润已超一代步，PTFE良率偏低，石英纱有小批量突破但缺口仍大。整体行业景气度极高，价格仍有上行空间。
0913｜掘金AI产业链（机构会议实录 以终为始）
文章聚焦AI创新与存储周期。AI Agent推动商业化落地，AI PCB市场快速增长，预计2026年规模约181.4亿美元，2027年约383.1亿美元；上游CCL向M8/M9升级并涨价。存储供需缺口持续至2027年，DRAM/NAND合约价大涨，国产存储厂商份额提升。模型端国内外差距收窄，国产算力与海外算力租赁并行，应用端确定性增强。设备端看好PCB、光通信、半导体设备及发电液冷方向。
0913｜机构会议实录 150年最强厄尔尼诺的成因及后续影响
本次会议聚焦超强厄尔尼诺成因、历史事件及投资影响。成因包括赤道太平洋次表层异常暖水堆积、环热带太平洋同步增暖、信风减弱正反馈及全球变暖放大。本次事件预计持续至2027年2月，影响延续至2027年夏季，长江中下游暴雨洪涝风险极高，台风偏多。历史上三次超强事件中，澳大利亚小麦、东南亚棕榈油和橡胶均减产。厄尔尼诺影响存在滞后（约6个月），2026年冬季南方需防冻雨；对农产品影响宜关注产地单一、共性明确的品种，并综合多因子预报而非单看厄尔尼诺。
0913｜余说 港险理赔资金配置建议
针对30万港币理赔款留港还是转回内地，作者认为海外投资机会更大。汇率方面，短期看多人民币，受巨额贸易顺差支撑；中期看空，源于两国利率周期错配及顺差不可持续；长期取决于美国国债危机等不确定因素。配置建议：若多数资产已在国内，出于均衡考虑，即便人民币短期可能升值，也无需转回内地。
0913｜余说 ETF期q轮式策略分析
针对A股ETF期权轮式策略（创业板ETF、中证500ETF），余哥认为回测过去几年数据应不错，只要指数不走持续大熊市，就能靠现金流不断摊薄仓位；大牛市会跑输指数但可接受。当前宏观有不确定性，但A股内生系统性风险不显著，预计较长时间以震荡为主，故策略可考虑。红利低波也需在长期高增长叙事被证伪后才表现较好。
0913｜光模块研究分析报告
磷化铟是高速光芯片核心衬底材料，长距超高速光通信场景几乎无替代品。AI算力集群与光模块向1.6T迭代推动需求激增，2026年供需缺口约73%，紧张格局预计延续至2028年。衬底价格2025年以来涨幅超200%，6英寸升级与硅光渗透进一步拉高单位消耗。产业链上，上游高纯铟受出口管制，7N级依赖进口；中游海外厂商占衬底份额90%以上，国产替代进入窗口期；下游250Gbps以上高速光芯片国产化率仅约4%，远期弹性最大。
0912投资内参·2001｜美CPI表面鹰里子鸽，工业5.0撬12万亿开支，特变电工护城河与短板
美国8月核心CPI环比+0.29%超预期，但电话服务等一次性分项主导，剔除后约+0.17%，呈“表面鹰、里子鸽”，9月加息几无悬念却未抬高利率终点，长端美债与贵金属、股票同步走强。大摩提出“工业5.0”，预计2026-2035年催生12万亿美元增量工业资本开支，中国制造业全球份额将从28%升至30%，成为“系统级供应商”。特变电工上半年营收+16.91%但归母净利-19.84%，PB1.37倍配7.5% ROE不算便宜，硅片业务拖累明显。方法论上，应先搭框架再拆解业务、识别护城河、框定估值区间，避开模糊定价陷阱。
0912｜只为阶层跨越（转世2000年）
文章借陈胜、王匡、张角、黄巢、李自成、洪秀全等起义者的轮回视角，回顾两千年来底层民众反复冲击等级秩序，却屡遭背叛、失败或被门阀世家收割成果。作者由此总结：中国式权力的秘密与等级体系深度绑定，阶层突破极难，屠龙者要么被吃掉，要么成为新恶龙；当代“高考即科举”，文凭难敌血缘，新的门阀形态依然存在，普通人的上升通道依旧受限。
0912｜洞见公社 食草与食肉动物的生存法则
本文以食草动物与食肉动物的生存方式作比，揭示两种截然不同的生存模式：底层靠时间和体力换钱，处于被定价的消耗战；顶层靠资本、人脉、信息差等杠杆资源精准出击，在关键时刻赢得超额收益。文章强调，食肉动物的从容是长期积累的结果，且失败代价更高；普通人吃草并非徒劳，关键是完成三层进阶——从卖体力到卖技能、从被动执行到掌握信息、从拥有本金到拥有选择权。最终建议：留时间提升自己，学会判断与等待，从为生存奔波走向从容布局。
0912｜洞见公社 关于赚钱的14条感悟
赚钱的本质是“卖”：卖产品、服务、技能或信息，离交易现场最近才有机会。靠出卖时间收入有天花板，应转向可复制的价值；稀缺带来定价权。行动上不要过度准备，先卖边学，跑得快才能甩开闲言碎语。修好屏蔽力与配得感，不和小钱过不去；别与有感情关系的人扯利益，职场中会汇报、与领导利益绑定更占优。敢于突破常规、利用信息差，借助产品、资本和团队杠杆放大收益，才能真正突破收入上限。