0822｜为什么我们持续看拐点的机会（会议实录 光通信最好的时代）
报告人自年初起持续看好光通信板块，并在七月底板块大幅回调后仍维持乐观判断，核心逻辑为以下三方面。一是光通信进入景气加速期，AI需求爆发推动光互联从可插拔模块到CPO、NPO等新技术全面迭代，订单与收入加速增长，过去三年领涨股集中于光模块龙头，而今年涨幅最大的是海外实现突破的光迅科技与东山精密，体现产业机会已扩散至更多环节公司。二是通信成为AI瓶颈后，量价齐升趋势明确：2026年光模块需求相对2025年翻倍，2027年继续翻倍；产品从400G向1.6T、3.2T、6.4T升级带动价格数倍增长，无源器件价值量同步抬升。三是行业壁垒高、客户导入审慎，竞争格局稳固。三季度业绩有望成为关键催化：源杰、仕佳等公司已现拐点，龙头旭创、新易盛、天孚订单饱满，2027年估值低、机构持仓低，叠加海外云厂商Capex持续高增，板块在八月下旬至十月存在业绩超预期驱动的向上拐点机会，重点关注光模块、光芯片、无源器件及光纤光缆等细分方向。
0822｜会议实录 中M可回收火箭对比和未来制造量
本次访谈围绕中国商业航天火箭发展展开。核心信息包括：朱雀三号于酒泉成功实现陆上着陆腿式一级回收，成为中国首例陆上航程回收的民营火箭；长征十二号B此前完成海上网系回收，二者共同验证了中国可回收路线的可行性。监管层面已从“一人生病全家吃药”转向精准归零，效率显著提升。技术对比显示，两款火箭均对标猎鹰9号构型，在变推力、热防护、制导控制等方面存在共性难点，但回收方式各具特色。复飞仍需经历安全处理、返厂修复、静态点火等流程，短期周转周期最快约两个月。需求端“星多箭少”矛盾突出，国家星网、千帆等星座共计申报约20万颗卫星，当前发射工位稀缺。SpaceX通过一级火箭年产能48枚支撑年发射200次以上的模式，为中国提供了重要参照，但中国在发动机增推、重复飞行可靠性及回收边际成本验证等方面仍存差距。
0822｜远望 阿里
文章核心讨论阿里股价下跌约8%的原因及恒生科技指数走势判断。作者指出，市场担忧源于阿里自由现金流大幅为负（超-400亿），主因全栈AI投入，但强调腾讯若按相同会计标准现金流亦为负。此外，阿里云业务在市值中占比已达30%-40%，120美元股价偏悲观。当前恒生科技板块下跌空间有限，核心难题在于缺乏短期上涨催化；从中期看，安全边际较厚，需等待宏观改善或AI应用突破等催化因素。
0822｜财经 洪灏 黄鱼
本周，黄金站上4,600。 洪灏：黄金周线，类似黄金矿股价格走势（见上图）。本周三，我们提示了黄金矿股和以矿业为主的加拿大股指的日线技术突破。 查看原主题 >
0822｜当芯片价格无法加速上涨时 意味着什么（睿哥）
斜杠睿 星主 2026/8/22 06:30 四川 尽管市场缺芯还会持续，但价格已经无法继续高增了，甚至高点可能就在2026年下半年或者2027年上半年出现。 不过，今天并不是要聊芯片板块。反而是要聊聊相对传统的板块。 一、小米财报透露的信息 小米2026年中报业绩不好。不过第二天股价却涨超4%。
0822｜今日复盘（睿哥）
文章指出科技硬件经半月反弹后回调，市场风格转向红利、银行等防御板块。10年期美债利率因AI巨额资本开支对长债融资需求旺盛而维持高位，AI基建尚未创造增量，反而挤压传统经济，美股回落而A股港股受美元走弱支撑。抱团松动后市场进入缩量博弈阶段，预计持续数月，AI仓位清洗需时间，短期难创新高。阿里财报显示云业务高增但自由现金流大幅为负，市场短期博弈剧烈；小米财报暗示芯片价格将见顶；平安中规中矩获估值修复。在缺乏主线的缩量环境下，行情持续性差，行业轮动如电风扇，量化与微盘股表现占优，上证指数将在4000点附近震荡磨底。
0822｜实时观察（沉默的螺旋）
市场连续缩量约2000亿，全年成交额预计不足2万亿，流动性较此前接待巨无霸时期已明显萎缩。在极致缩量背景下，行情缺乏持续性，热点如创新药昨日大涨今日回落，科技仅出现弱反弹，波动率极低。唯一具备延续性的贵金属板块主要由国际金价驱动，而非内盘逻辑。黄金价格逼近4600美元，走势部分脱离利率框架，美联储未释放降息信号，仅财政部有所表态，相关观点正获多家机构认同。资金面上，前期风险资产中的部分投机资金已开始回流避险资产，全球资金呈现风险资产与黄金之间的跷跷板格局，并逐步回归去中心化资产。
0822｜睿哥 Anthropic 上市将成为风险点
文章指出，Anthropic与OpenAI均面临延迟上市的共同风险，核心源于高估值预期与基本面增速放缓之间的矛盾。截至2026年7月底，Anthropic ARR超650亿美元但低于预期，且日均增速下滑；Ramp指数显示其企业采用率虽仍领先，却已显疲态。增长高度依赖AI Coding业务，但该领域渗透率已升至51.9%，后续需要企业提高客单价才能延续增长，而高价又会抑制需求。上市若无法维持万亿级市值，可能刺破AI泡沫。更大的隐患在于AI基建已转向债券融资，长端利率将因此攀升，进而抬高企业成本、压低投资吸引力与估值，形成自我强化的负反馈循环。
0822｜灵哥财富课二
文章围绕三个市场热点展开交流。黄金方面，作者判断金价正冲向4800，下周可能加速后回落，建议已在车上者继续持有，但强调不应在加速后才入场追涨，同时提示黄金股、白银股仍在上涨，赤峰黄金、兴业银锡等表现强势，A股可关注盛达资源，港股关注灵宝。地产方面，作者认为上海新政出台印证了地产触底逻辑，后续还有加码空间，地产股虽难比科技弹性，但存在修复机会。投资理念上，作者结合泡泡玛特财报不及预期指出不应迷信任何大佬，需建立独立认知并随时代变化更新框架，举例说明市场缩量时小票更易被资金拉动，选股需结合前期跌幅与赛道地位综合判断。
0822｜港谷每日复盘与展望（洪灏 A）
2026年8月21日，A股四大宽基全线收红但科创50几乎持平，创业板指涨1.4%领跑；恒指五连阳收26009点，站上全部均线。成交结构上，A股1.88万亿元较前日缩量约2000亿，呈现价涨量缩、跌多涨少的存量资金腾挪特征。市场主线从创新药切换至算力硬件：A股光模块与PCB链中际旭创、新易盛、生益科技等放量涨停，北向资金同步加仓；港股智谱、MiniMax在上市以来首个解禁日分别上涨10.4%和11.9%。创新药板块同步退潮，药明康德、恒瑞医药转跌，哈药股份跌停。当日贵金属同步走强，老铺黄金涨7.5%、紫金矿业涨4.9%，受COMEX黄金逼近4600美元带动，背景是贝森特暗示扩大长端美债回购规模引发量宽联想与美元走弱。明日关键验证点为中际旭创中报。