0910｜大锅饭最新直播完整总结

当前A股市场出现炒小炒差、妖股炒作风险聚集，尤其粮食种业等民生题材易遭政策强力干预，换手率极高的亏损妖股出货后散户难逃生。历史经验表明，大涨大跌中应坚持大涨大卖、小涨小卖，等待回调再买入，不宜满仓。上证指数与科创50脱钩，权重护盘而科技股承压，预判9.24前后或酝酿政策窗口。全球AI利润分配博弈中，PCB、存储、六氟化钨等可挤压日韩份额；光模块和存储链是少数业绩兑现的硬核赛道，多数产业链常现增量不增利，公告利好应逢高兑现。

0910｜9月9日思考与记录（一颗正经的流星付费文章）

个人笔记记录当日仓位调整：回收价值风格15%仓位，清仓铝10%和中车5%，计划明后天回收创业板ETF 15%，仓位降至15%，仅保留华东医药、华润电力、百润股份各5%。作者原计划8月中旬以25%-30%底仓择机加仓至60%-80%，但铝和创业板ETF调整深度不足，创业板9月3日阴线后明天或现上涨节点，顺势降低仓位。作者认为仓位降至15%后主动权上升，买点可更宽容。另回顾6月底来减仓过程：有色铝30%分三笔全部清仓，中车10%分两笔放弃，化工15%于7月底放弃，百润减半保留，海康牧原最早放弃，华润华东8月初配置等待增产。

0910｜晨会纪要

9月10日开源晨会要点：8月进出口同比延续20%以上高增，AI产业链为最大驱动力，出口同比+24.9%、进口同比+28.3%；债市“资产荒”演绎后需警惕调整风险。量子计算多技术路线并行，全球产业规模预计从2025年61亿美元增至2035年8117亿美元。化工板块2026H1营收利润增长可观，基础化工归母净利同比+35.3%，石油石化同比+50.5%，资本开支下滑。宝钢股份产品结构优化，预计2026-2028年归母净利103亿至123亿元，首次覆盖给予“买入”。希迪智驾从商用智驾走向重载物理AI，预计收入高增，给予“买入”评级。

0910｜利润中枢有望上行

6月以来，国内PDH工艺实现扭亏，单吨利润恢复至300元左右。主因海外丙烷供给回升、价格明显下跌，同时丙烯供需偏紧、价格偏强。长期看，美国丙烷库存创历史新高，美湾及中东多个LPG出口项目将陆续投产，丙烷价格中枢有望下行；我国丙烯2026年后暂无新增产能规划，叠加炼厂原料轻质化导致副产丙烯减少，供需格局有望改善，PDH利润中枢趋于上行。建议关注万华化学、卫星化学、金能科技、东华能源、维远股份、东方盛虹等龙头企业。风险提示：地缘政治、关税、行业竞争加剧、下游需求不及预期等。

0909｜0909市场分析

市场受光通信、封装散热、沥青油运、农业消费和电力制造五条主线影响。光通信因骨干网扩容引发关注，但承接不足导致分歧；封装散热聚焦TSV、微钻、热沉等工程细节；沥青与油运受供给扰动，利润传导存疑；农业消费防御情绪扩散，代糖与橡胶被讨论；电力制造关注SOFC、机器人采购及电池降本。整体呈现产业消息密集但承接不足的特征，群友倾向于区分长期逻辑与当期兑现节奏，需验证交付与成本传导。

0908｜超快激光钻孔技术应用现状与放量节奏（击球区小能手）

超快激光钻孔在PCB领域随AI与mSAP/HDI工艺放量而需求激增，孔密度较以往增长数倍。三菱产能有限、交付周期长，大族激光等国产超快激光设备凭价格与交付优势获得替代机会，预计2027年激光钻孔设备行业总需求约2500至3000台。机械钻与激光钻并行，MSAP工艺推动压机需求翻倍，合锻等国产压机厂商受益。头部厂商如欣兴电子正大幅扩产，行业整体增量明确。

0909｜为什么AI短剧是一个烂生意（睿哥）

2025年全年上架AI短剧6万部，2026年上半年仅抖音就达22万部，全网33.9万部，高峰每20秒上线一部。但产能严重过剩，99%以上短剧亏损。AI短剧制作成本约2万-20万元/部，远低于真人短剧，但需大量投流，普遍制作一部亏一部。头部播放量和完播率也远逊于真人短剧，真人剧生存压力持续加大。核心结论是：效率提高导致产能过剩，反而让行业更难赚钱；当前AI应用只是在抢存量蛋糕，不能据此推断未来AI对世界的革命性影响。

0909｜四维数据看楼市基本面

当前地产行业呈现多维度分化：核心城市新房与二手房总需求已接近企稳，二手房成交明显强于新房，刚需向二手房集中；成交价方面，城市均价企稳但同样本房源价格仍分化，上海限售解禁房源入市或带动整体均价回升。投资端仍承压，新开工与开发投资短期难实质性企稳，但房企经营性现金流已率先修复，利润改善滞后，行业配置价值随数据逐步修复而提升。

0909｜中国创新药4.0时代（医药生物行业深度）

中国创新药出海维持高景气，2026年上半年License-out数量及金额创纪录，BD交易总额占全球58%，但国产创新药在海外市场销售占比仅约0.5%，提升空间大。随着ADC、双抗等品种在欧美获批，预计2027年将有5款以上国产创新药实现海外商业化。报告复盘代表性公司发现，上市首年销售超预期与最终峰值正相关，后续销售兑现将成为板块核心催化。投资上关注具备持续产出差异化管线能力、拥有海外商业化大单品及实现稳定盈利的企业。

0909｜击球区小能手 动态汇总

CPO进展分化：Scale out侧英伟达已完成商业化，瓶颈在台积电产能；Scale up侧进度快于预期，2027下半年启动。NPO暂无实际订单，面向Scale up，成本更低且产线可转换，光器件价值量差异不大。Astra需求空前强劲，若持续或暂停新Pro订阅。散热方面，1.6T光模块TIM尝试掺入金刚石微粉；菊花、海光等推进金刚石复合冷板及单晶/多晶片方案；台积电探索晶圆与芯片封装金刚石，小尺寸单晶片优先，纯金刚石方案预计2028年上线。