0926｜华为问界分家怎么看
华为与赛力斯分家引发关注。作者认为此事对赛力斯不利，难以理解其逻辑：华为虽收取百亿抽成，但提供了巨大渠道与营销价值；赛力斯不像长安、上汽等车企自有渠道，中高端车型几乎无独立销售基础。分家后问界销量大概率下滑，即使不下滑，利润也可能降低，行业地位将从前排后退。此事件属个股利空。作者因此提醒普通投资者，除非对个股有深入研究，否则宜通过基金组合化买入，以分散个股风险。
0926｜FCC-光收发模块禁令（击球区小能手）
该法案将现行针对中国半导体的联邦采购限制，扩展适用于国家安全系统中的特定光收发模块，直接点名InnoLight、Eoptolink及其关联公司，并涵盖采用其固件、软件或组件的产品。法案设定五年过渡期，以便美国和盟国制造商扩充产能，同时要求商务部评估供应链能力并制定强化战略。在无可信替代方案时，允许有限、可续期的豁免，并需向国会报告。整体延续了供应链去中国化的既有方向。
0926｜CCL调研报告（击球区小能手）
CCL行业景气度高，M8月出货30多万张，M6/M4各40多万张，M9仅千余张，放量需待2027年底至2028年初。FR-4九个月累计涨价100%，M8涨10%-20%，M2/M4涨40%-50%，订单已接至2027年。HVLP4供需缺口大。SY扩产松山湖、泰国、苏州，泰国本月试产。英伟达交换板SY份额约70%，谷歌因泰国产能不足未承接，AWS仍待放量。电子布紧缺预计延续至明年Q2，M9倾向与PTFE混压。
0926｜人形机器人产业是否值得在此时长期投资
人形机器人产业真正爆发可能要到2030年特斯拉100万台销量这一起点，仍较遥远；观点认为不应高估1至3年变化，也不应低估5至10年空间。与光模块不同，国内机器人产业链差距不大，海外链逻辑未必成立。宇树科技上市后曾涨至800多元，后回落至469元附近，泡沫大幅消化，但仍处于乐观估值上缘，未见特别安全的机会。短期一年持有从产业角度可能不够，但若有催化剂，股价阶段表现仍可期待。
0925｜大国博弈 如何交易（洪灏付费文章）
洪灏认为，本次大国会晤核心是11月到期的关税休战能否续期，大概率可延续。美方拟借301调查加征7.5%关税以增谈判筹码，中方则握有稀土王牌。人民币中间价连续走强，升值趋势获市场共识。当前大型中国股票ETF空头比例创二十年新高，若会晤释放利好，可能触发史诗级空头回补行情，这是最逆向的交易机会。半导体AI博弈难短期谈拢，但双方都不敢放缓AI投入，实体经济需求不受影响；整体隐含波动率低，预示个股剧烈分化行情。
0925｜实时观察 R债M债恐慌蔓延（沉默的螺旋）
全球债市恐慌持续：日债10年期收益率升至1996年8月以来最高，美债10年期逼近5.2%并创新高，距贝森特维稳美债及沃什加息安抚市场仅过一周多。油价反弹令美股小幅下跌，日股冲高回落；A股全线下跌，北证不再活跃，成交量再萎缩1000亿，距3.5万亿流动性线少2万亿。指数不肯放量大跌，多头反转困难。作者认为流动性匮乏下机会只能来自下跌后的反弹，否则需外力干预；30年期国债大涨或预示大刺激政策或资金重回股债跷跷板，10月将见分晓。
0925｜机构后续的援兵（鉴茶财经院）
近期ETF市场迎来大量增量资金。创业板算力ETF共10只，已上市8只，总规模50-80亿，上市即建仓60%以上，后续维持95%以上高仓位；富国9月30日上市，国泰9月25日结算待成立。金融科技ETF共6只，4只已结募待成立，初始规模约50亿。18只主动管理型ETF待批，初始规模超100亿。入市节奏上，10只创业板算力ETF下周全部入市，金融科技ETF十一前入市，主动型ETF十一后入市。8月以来已上报待批权益ETF约30-40只，待发权益基金100余只，规模200-300亿。机构建仓往往采取砸盘方式，其成本并不低于散户。
0925｜归纳与演绎（鉴茶财经院）
今日市场无抵抗下跌，但成交已严重缩量，1.65万亿元为年内倒数前三水平。文章借归纳与演绎方法，对比历史低位量能后的走势：创业板量能已触及黄线区域，上证亦缩量至历史关键位置。读者可借此判断当前所处阶段，并通过复盘以往1.6万亿左右成交后的市场走向，形成对未来趋势的参考。
0925｜为什么餐饮企业大都跌得很惨？（睿哥）
多数上市餐饮企业股价大幅下跌，并非全由宏观造成，更因餐饮生意本身存在明显缺陷。扩张主要依赖增加门店，天花板可见，扩张放缓或接近容量上限后，估值常遭重杀；快速扩张又使管理难度非线性上升，单店业绩难以维持。中餐标准化程度低，复制困难；易标准化的茶饮等品类则品牌更迭快、缺乏护城河。餐饮扩张边际成本高、风险大，门店平均生命周期持续缩短。加盟模式存在利益冲突，后期风险难以控制。整体看，餐饮生意并非理想投资赛道。
0925｜央行 加强对扩大内需 科技创新 中小微企业 六张网 建设等重点领域的金融支持
央行货币政策委员会2026年第三季度例会召开，认为当前经济总体平稳、动能向新，但仍面临供强需弱、结构分化和外部冲击。会议提出继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期调节，保持流动性充裕，推动社融和货币供应量增长与经济增长、物价目标匹配，降低综合融资成本，关注长期收益率变化，保持人民币汇率基本稳定。同时加强对扩大内需、科技创新、中小微企业和“六张网”建设等重点领域的金融支持，做好金融“五篇大文章”。