0909｜共振 1（鉴茶财经院）

全球科技市场能否共振取决于美股表现，A股多为跟随和模仿。上周美股科技已现触底反弹迹象，虽巨头下跌但中坚上涨。文中列举多项对标：如Lumentum对应光芯片CPO，Coherent对应光器件，AAOI对应光模块，TTM对应PCB，Vertiv对应电源，NVT对应液冷，康宁对应光纤等。同时指出A股部分标的受套牢盘压制，需关注大关系缓和带来压制放松。最终强调市场仍有差距，应关注年轻一代。

0909｜古往今来 传奇的交易员都具有以下原则（洪灏）

伟大的交易员共有的原则：他们全身心投入交易，视之为毕生热忱；首重风险，以仓位管理和止损控制损失；心智灵活，敢于认错并果断反转。趋势跟踪者不预测未来，只对价格行动做出反应。他们重视风险回报比，至少追求1:2或1:3，果断止损、放任盈利，并通过仓位规模、止损、分散化将破产风险降至零。多数早年有导师或研读顶级交易著作，怀有坚定信念，具备技术、数学和心理优势。伟大交易员百里挑一，需做其余99%不愿做的苦功：钻研、坚韧、克己、知行合一。

0909｜HBM良率问题与TSV技术差距分析（击球区小能手）

创芯记忆（CXMT）已试产第四代高带宽内存HBM3，但良率仅25%，远低于80%的量产标准，与SK海力士90%以上良率差距明显。瓶颈并非普通DRAM制造，而是HBM所需的TSV硅通孔工艺及芯片堆叠后工序。CXMT每片TSV数量约3000个，少于三星和SK海力士，即便如此良率仍偏低。业内认为TSV需多年技术积累，难以短期追赶；但三星HBM4初期良率也曾低于60%，6个月后提升至80%，因此断言CXMT失败为时过早。

0909｜宏观前瞻（沉默的螺旋）

中英就全面战略伙伴关系表态，强调互利合作，中方希望英方保障中国投资者合法权益；中欧关系盘根错节，不会轻易破裂。美俄若达成合作将被视为宏观利空。8000亿元政策性金融工具加速投放，但撬动十万亿投资存疑，高频数据未见起色。茅台飞天改为常态化投放，反映高端消费承压。美国要求韩国提交超3500亿美元投资项目，意在吸引资本、技术与供应链转移。英伟达生态壁垒高，AI训练与推理分化，降本为产业核心。英国发债收益率创1998年以来新高。市场等待美国CPI，维持震荡。

0909｜财经早餐（洞见公社）

国务院总理李强强调建立可持续城市更新模式，加大政府投入并发挥市场力量，构建多元化投融资体系，适时调整相关政策法规。一艘伊朗油轮在哈尔滨岛附近遭美军导弹袭击，无人伤亡，伊朗革命卫队警告将袭击科威特及巴林港口油轮。“末日博士”鲁比尼指出美国经济面临霍尔木兹海峡关闭、伊朗冲突升级、债券收益率上升和市场调整四大风险，但对投资环境乐观，不认为AI热潮是泡沫。高通与亚马逊合作开发AI数据中心定制芯片及光互联方案，采购上限600亿美元，高通将向亚马逊发行认股权证。

0909｜每日简报（洞见公社）

宏观： 1.胡塞武装称将宣布深入沙特领土开展广泛军事行动。 2.卖方:基准情形,特朗普政府妥协+美联储不加息。高概率情形,美伊冲突升级+逆势加息,但未能重塑强美元叙事,触发全球流动性危机,等美联储QE救。 8月进出口数据继续远超市场预期，出口同比+25%（美元口径），进口增速（28.2%）高于出口，原油、大豆、集成电路...

0909｜财经早茶（Bloomberg）

彭博财经早茶：美军袭击伊朗哈尔克岛等石油枢纽及油轮，中东局势升级推动布伦特原油逼近七周高点，欧佩克上月产量因战争大幅下滑。美国财政部将公布10-20年期国债回购规模，华尔街预计单次最高或达100亿美元。中国8月乘用车零售下滑24%，车企转战海外，美交通部长批评福特与宁德时代等中企合作。隔夜美股标普500连跌，美债收益率上涨。今日关注中国8月通胀及台湾8月贸易数据。

0908｜从海外AI产业看国内AI投资

海外科技云厂商资本开支持续高企，微软FY27资本开支指引1750亿美元，谷歌26年1950-2050亿美元，Meta与亚马逊亦大幅增长。新云公司进入收获期：Nebius上半年收入同比增529%，CoreWeave收入增112%、储备订单达1042亿美元。英伟达作为AI风向标，收入从23财年269.74亿美元增至26财年2159.38亿美元，27财年Q2数据中心收入同比增117%。报告认为服务器、算力服务和Token应用环节发展良好，推荐联想集团、迈富时、智微智能、蜂助手。风险提示：AI资本开支不及预期、行业竞争加剧。

0909｜每日复盘与展望 二（洪灏）

2026年9月8日，外盘油价与利率压力重燃：布伦特逼近100美元，美债10年期收益率重回4.80%。A股从算力硬件切向石油石化、农业、地产、煤炭、医药等低估值顺周期，创业板、科创50走低，上证微涨；涨停73家、跌停0家，成交约1.96万亿元，属高低切换而非避险。港股恒指跌0.4%，恒生科技跌1.6%。日元兑美元急升4%，一度触及152.89，主因日本工资增速创近三十年最快、套息交易大规模平仓及日本一个月抛售约878亿美元外国证券。日元走强削弱资产相关性，全球股市承压；需警惕套利平仓连锁强平，并关注美债收益率及亚洲汇市分化。

0909｜实时观察（沉默的螺旋）

昨日科技反弹未放量，今日双创回落，印证行情缺乏持续性。外围中东局势致油价逼近百元，贵金属、日韩股市走弱，A股同步承压。盘面仅红利、超跌创新药及农业上涨，农业属游资炒作，厄尔尼诺只是噱头。指数在中美会议前受无形力量支撑，类似2024年7月走势，后续可能先现恐慌盘再反弹。市场等待美联储利率决议及中美会议落地，方向届时明朗。