0828｜昨日直播纲要（马红漫）
文章核心观点是英伟达在AI产业链中具有关键拉动作用，其业绩增长直接抬升标普和纳指的盈利预期并压低指数估值，真金白银的算力需求印证了AI革命的持续性。AI浪潮正从训练进入Agent推理阶段，需求周期拉长，竞争从芯片延伸至全栈整机，瓶颈集中在上游零部件与高端芯片。美国国债收益率上行具有特殊性，企业长期发债融资带来资产配置与全球流动性的复杂效应。文章强调计算能力是AI科技革命的起点，多样性的能力供给对应市场经济的消费者剩余。8月中国经济仍承压，但政策有望加码，呈现结构性发力特征。
0828｜9月趋势预测（花荣付费文章）
作者认为A股已进入熊市周期，核心依据是平均股价与全A等权指数均已接近本轮牛市理论高点。牛市长约2至3年，熊市调整最短10个月、最长4年。本轮熊市持续时间预计在几个月到1年左右，原因是美股仍有约2年多的牛市预期，为A股提供外部支撑，待其进入牛市末段时，A股有望与之共振重启升势。若未来指数创新高，可能快速终结熊市周期。熊市运行中，反弹高点将逐次降低，下一次像样的反弹需市场先砸出深坑。目前策略上应以保存实力为主，控制仓位，仅轻仓参与短线，等待市场真正见底与反转信号出现。
0828｜实时观察（沉默的螺旋）
文章核心围绕英伟达财报超预期展开，指出其首次提前一年给出2028财年收入增长70%指引，远超市场45%预期，黄仁勋称需求无天花板、瓶颈在产能，由此带动全球AI硬件与中美日韩股市反弹，内盘国债齐跌、有色走强、银行跷跷板、科技普遍修复。文章将行情定性为温和放量超2000亿的反弹，而非反转，认为上证围绕20日线呈现典型震荡走势，权重通过多种手段维稳指数。作者强调三季度以震荡盘为主，跌多反弹、弹多下跌，科技即便出现普反，若不持续放量，多数AI硬件难以重回二季度高点，反而可能在反弹后再创阶段新低。后续关注杰克逊霍尔年会与9月美联储议息节点，缩量环境下应保持休息观察，不参与无成交量配合的超短线博弈。
0828｜宏观前瞻（沉默的螺旋）
文章围绕"极致K型分化"主线展开。上海对光通信项目采用里程碑式财政拨款，以商业KPI约束企业交付硬核数据，意在避免PPT科研，将资金投向真正硬科技。阳光电源因特朗普禁止进口变压器的行政令再度暴跌，北美业务承压，文章借此提醒三条市场认知：拒绝以偏概全的信息噪声、警惕突发利空后的仓惶解释、关注AI硬件出口面临的持续制裁风险。乌克兰与俄罗斯或于9月重启谈判，但在领土、北约、安全等核心议题上难有实质突破，实质是欧洲在财政压力下的政治姿态。美债方面，美联储施密德暗示缩表需时间、会议次数有压缩空间，杰克逊霍尔年会上沃什料将延续打太极风格，关键指引仍需等待技术拐点、特朗普政策动作与数据小组重组落地。美国初请失业金人数20.3万，低于预期，市场反应平淡。
0828｜白糖狂飙 之前已谈论过厄尔尼诺对白糖的影响（洪灏）
洪灏近期持续关注白糖价格的大幅上涨，并将其与史诗级厄尔尼诺现象相联系。他认为海洋升温引发的极端天气将冲击包括白糖在内的全球农产品供应，是本轮糖价狂飙的核心宏观背景。在价格快速冲高后，他提示短期不急于追高买入，转而观望等待更合理的介入时机，整体观点倾向于将天气驱动的供应紧张与价格走势结合判断。
0828｜煤炭板块（远望）
文章讨论煤炭板块及红利风格基金的近期表现。作者指出煤炭价格已转为下跌，并拖累整体红利指数，导致红利风格基金跑输红利指数。作者认为部分龙头公司估值已难以判断，大概率由险资主导配置，但险资看重股息覆盖成本，而普通投资者更应关注最终收益。从赔率角度看，当前吸引力有限；从胜率角度看，结合煤价与库存规律，9、10月份止盈胜率更高。操作上，着急的投资者可分批卖出，不急的可继续持有等待。
0828｜政策推动该行业高质量发展 头部公司利润高增 板块景气度显著上…（财联社付费文章玩转ETF）
8月27日市场震荡走强，三大指数均涨超1%。存储芯片概念开盘走强，AI硬件股因英伟达超预期财报及大普微存储大单提振而扩大涨幅，CPO、PCB、光纤方向领涨，AI硬件中光方向表现强于液冷；黄金、农业、电网设备等板块走势分化。ETF资金面显示，中证500ETF以18.51亿元净流入居首，有色金属ETF净流入3.69亿元，半导体相关ETF资金分化加剧；净流出端，证券ETF、电网设备ETF及多只科创50ETF净流出规模靠前。机构观点方面，东方证券认为煤炭、化工、农业、有色等周期方向存在轮动机会，其中煤炭因供给减量驱动价格上行，有色受益于美债信用担忧下金融属性强化，农产品关注厄尔尼诺预期下的热带作物，化工则受全球炼能紧张提振。行业层面，mSAP工艺因1.6T光模块及CoWoP封装需求提升而面临阶段性产能偏紧，景旺电子已加码产线布局；券商板块业绩亮眼，监管鼓励行业整合，并购重组有望成为头部券商外延发展重要路径。
0828｜国产算力芯片爆单 智算超级工程获批 机构看好国产算力全栈生态…（财联社付费文章九点特供）
周四A股三大指数震荡拉升，均涨超1%，两市成交额2.13万亿元，较前一交易日放量3172亿元。存储芯片、AI硬件方向领涨，CPO、PCB、光纤表现强势，电网设备跌幅居前。英伟达财报超预期、存储芯片大单等多重利好驱动AI硬件股集体走强，题材炒作活跃度提升，一进二晋级率升至20.51%，首板家数增至60家，涨停远多于跌停，市场情绪修复。资源、农业、医药等防御板块在分歧中表现韧性，骑墙资金有翻多迹象。AI硬件内部光相关标的走势强于液冷，存储、光通信产业逻辑短期难逆转。英伟达美股大涨8.7%，SK海力士预计存储芯片短缺持续至2030年底，海外AI算力需求景气度持续验证。MLCC领域三星电机率先调涨四季度报价，产业进入上升周期，消费级与AI高端产品供需均有趋紧趋势，国内厂商有望受益。锌价因全球供应收紧及AI算力、造船需求驱动升至四年高位。国内算力需求从前端训练加速向应用推理外溢，国产芯片订单已排至一年后，全栈生态迎来增量机遇。
0828｜资本开支和现金流对市场审美的影响（睿哥）
文章指出，阿里配售800亿港元加码AI后股价暴跌8.5%，反映市场对AI板块的审美已发生转变，从见到资本开支就涨转为见到资本开支就跌，即便中际旭创业绩亮眼但因经营现金流转负同样大跌。审美转变源于三方面：流动性收紧使市场偏好从市梦率转向稳定盈利与分红；技术远视效应下资金抢跑预期但缺乏耐心，故事无法支撑估值；资金开始关注产业链闭环能否形成，担忧下游商业路径未跑通将拖累上游硬件需求。AI作为颠覆性技术，赋能产业大概率要到2030年后甚至更晚，自由现金流何时回正仍是行业关键博弈点。投资科技需保持足够分散、低估时耐心持有，不信科技进步者更适合配置有稳定现金流的老登资产。
0828｜金矿谷预测反弹已落地（洪灏）
文章指出，金矿股ETF自七月底八月初被预测出现“可交易反弹”以来已上涨约50%，几乎回到前期高点。技术图形显示，该品种目前开始进入阻力区间。文章强调，2026年下半年的核心主题是“不如其已”，提示市场已对相关信息进行了较为充分的定价。