0818｜后劲在景气度
本课从美国通胀、海外政策与国内流动性三条线索展开分析。美国7月CPI同比3.4%、核心CPI同比2.5%均符合预期且延续温和回落，核心CPI环比折年率降至1.6%；PPI环比意外持平、同比降至4.7%，市场对9月加息概率预期从48%回落至40%以下，但交易幅度偏克制。30年期国债标售收益率升至2001年以来最高的5.216%，长端收益率持续走高反映财政赤字与通胀不确定性带来的久期风险补偿。日本央行或最早9月加息并加快节奏，日元贬值已导致日本企业连续两月破产逾千家。黄金因宽松预期与央行购金持续走高，但7月以来已涨近10%，短期获利压力显现。国内方面，二季度货币政策报告强化逆周期调节，明确7天逆回购为政策利率并推动短端利率调控机制完善，社融在政府债支撑下转稳，信贷结构仍弱。股市修复后市场广度升至80%，但已进入反弹攻坚期，后续行情取决于套牢筹码消化、海外流动性压力缓释及AI产业兑现，景气度仍是核心定价因子。
0818｜一代版本一代神 比阶层更重要的 是分析社会阶段（西风的指南付费文章）
文章从生产关系演变的视角剖析社会阶层变迁，主张阶层是结果，社会阶段才是原因。核心论述分三段：其一，小农经济时期婚姻是经济行为，工业化以企业取代家庭作坊、催生自由恋爱；当代高离婚率与"门当户对"失效，皆因经济基础已变。其二，企业形态承袭西方"次子冒险"文化，与东方"门派继承"逻辑冲突，导致职场人被旧观念利用。其三，AI加速自动化与外包，催生"骨架公司"（少量核心+AI皮肉），灵活就业已成未来结构。在此背景下，个人应对需认清三点：一是主动选择长周期博弈以摆脱动物性舒适区；二是兼具算计与野蛮，剔除软肋；三是直面真实高压与痛苦，在筛选中完成适应与分泌式成长，逃避学习无法构成竞争力。
0818｜如何应对认知驯化 给自己装一套 反洗脑 系统（先觉者Pro付费文章）
文章提出一套四步反洗脑系统：识别信息结构（绝对化、情绪绑架、二元对立）；筛选信息，剥离情绪词与绝对词，分离观点与事实、情绪与逻辑，并明确说话主体的立场与动机；验证信息，追溯一手数据源、寻找反方观点、用反证法检验结论成立的条件；重构认知，用自己的话重述、标注版本号、明确边界条件，使判断成为可迭代的个人框架。文章以“年轻人被短视频毁掉”为例完整演示了这套流程，指出真正的问题不是单方面堕落，而是整个信息环境在争夺注意力。最后强调反驯化的目标不是永远正确，而是保持认知的独立、开放与持续升级。
0818｜锂矿跟踪点评（洞见公社）
近期碳酸锂价格温和反弹，主要因7—8月行业进入密集停产检修阶段，中矿、天华、九岭等龙头陆续检修，锂盐端紧缺已兑现。SMM预测7—8月每月去库2.8万吨，9—12月月均去库1万吨；按钢联数据，当前库存15万吨，到年底或仅余10万吨，库存水平极低。市场关注焦点为视下窝锂矿复产，该矿年产能超4.6万吨LCE，约占2025年全球锂供应预测的3%。该矿2026年6月可能出现重启的报道曾引发锂矿期货大跌，预期已有所反映；复产时间尚未明确，期货价格将随消息重新评估供需。目前锂矿处于反弹阶段，9月为传统旺季，叠加去库力度强劲，短期反弹行情有望延续。
0818｜星球动态汇总（击球区小能手）
AI驱动光通讯需求爆发，磷化铟基板与磊晶严重供不应求，第四季酝酿再度涨价，涨幅将达一成以上创史上最大，供应商直言"有钱也未必买得到"。基板自去年第四季起已三度调价，磊晶二度涨价，第四季朝"连三涨"迈进，光通讯模组厂与AI资料中心业者甘愿加价抢货。台厂全新、联亚、IET-KY等磊晶厂订单能见度高，联亚砸13.15亿元扩产并与日商住友签订基板长约；IET美国新厂二期今年完工。NVIDIA Scale-out CPO交换机已量产，支撑2026/2027年出货1.5万/10万台预期；Scale-up NPO预计2027下半年导入NVL576平台，2027/2028年光引擎出货1100万/4000万个，AWS为Trainium 4将消耗500万/1200万个。摩根士丹利预测AWS 2035年扩至120GW、营收破万亿，变现率从8美元/瓦跃升至12-15美元/瓦将决定节奏。国产键合设备方面，拓荆W2W设备精度达50纳米、已实现替代，D2W设备仍由BESI垄断、拓荆预计2026年通过验证。
0818｜问答汇总（冷局）
文章围绕当前市场行情与仓位策略展开讨论。Bruce 冷大认为九月底前市场总体安全，不必纠结技术细节，建议在大方向向好的背景下逢回调加仓，而非等待大跌。对于粮食和半导体材料题材，冷大认可其逻辑但认为不支持大幅炒作，仅适合潜伏。关于五浪结构与二浪回调，冷大强调不应过度追求精确研判，三浪主升才是关键，需赚取自己看得懂的钱。同时建议根据个人风险承受能力调整仓位结构，如总仓位较高者需优化红利与科技配比。整体传达出淡化择时、把握大方向、量力而行的投资心态。
0818｜不用离市场太近——时间节奏上抓大放小（冷局）
文章针对投资者普遍焦虑的“踏空”问题，明确表达市场走势复杂，不应奢求每次高抛低吸，反复追涨杀跌往往不如长期持有。文中以一位律师学员为例，说明“远离盘面、遵守纪律”才是大智慧。个人操作上遗憾仓位仅65%，满意的是持仓的创业板、半导体材料、光及上游均大涨领涨，并计划在8月剩余交易日逢绿盘加仓。同时透露，长存将于9月28日发布招股说明书，这是近期半导体板块走强的重要原因。
0818｜怪物院全体会议召开 新一轮924 在望（子明解读付费文章）
文章聚焦国务院第十二次全体会议，核心是落实7月政治局会议部署，推动"六张网"及新型基础设施的大规模投融资。其中"六张网"具备特许经营与稳定现金流属性，会议提出通过创新投融资机制吸引社会资本，可结合PPP新机制与REITs常态化扩容；新兴领域、新型基础设施、消费升级三大新动能将获财政贴息、风险补偿、行业准入与IPO支持。作者回顾2014年国常会后PPP推动基建与城市轨交、污水处理的跨越式发展，指出本轮政策性质相似、规模更大、机制更完善，旨在为已募资完成的新质生产力企业构建全国统一大市场基础设施底座，完成"十五五"开局之年的产业大循环。
0818｜最伟大的宰相 俾斯麦（子明私享会）
俾斯麦在德意志帝国建立后，通过财政集权、铁路国有化、关税改革、货币与法律标准化及社会立法等一系列顶层设计，化解了强地方弱中央的财政危机，打通了统一大市场，并以开放促改革，将德国制造业深度嵌入欧洲与全球供应链。同时，他以“韬光养晦、绝不当头”的外交战略构建复杂的条约网络，规避霸权围剿，使德国发展为欧陆第一强国。其改革兼顾效率与公平、开放与安全，为后发国家实现现代化提供了制度范本。
0818｜两代百年座谈会的深远变化（子明私享会）
文章通过五维比较,呈现2004年与2026年诞辰100周年讲话的历史延续与时代跃迁。主题层面,讲话均立足中国发展关键节点:前者处于全面建设小康社会起步期,核心是抓住战略机遇、实现"翻两番"目标;后者处于强国建设攻坚期,聚焦以中国式现代化推进民族复兴。对国际形势的判断从"和平与发展时代主题"演进为"百年未有之大变局",战略由融入全球化转向主动引领全球治理。改革发展范式从建立市场经济体制、追求经济快速增长,升级为全面深化改革、发展新质生产力,并统筹发展与安全。管党治党从执政能力建设与惩防腐败,推进到全面从严治党与党的自我革命,强调正确政绩观。对外倡议从和平共处五项原则,扩展为四大全球倡议与人类命运共同体理念。两条时间线共同折射出中国共产党在历史方位、世界认知、治理逻辑与全球角色上的深刻变迁。
0817投资内参·2351｜联想540亿订单+净利176%，新云高增待验，循环融资藏雷
联想2026/27财年Q1非港准则净利润10.75亿美元同比增长176%，营收269亿美元同比增长43%，调整后净利率升至4.0%，AI相关营收600多亿人民币占集团35%，连续两季大超预期。ISG运营利润率9.1%环比提升5.5个百分点，AI服务器储备订单环比增2.5倍至540亿美元，上季210亿订单中80%以上来自新云客户且本季大量转化为收入，验证订单落地为利润的路径成立。算力结构正从训练切向推理，当前训练与推理比例约7:3，ESMB收入同比增长近100%而上上季度仅30%，推理需求已从试探进入实际落地阶段。新云增速惊人但估值分层明显，CoreWeave单季资本支出67亿美元芯片折旧超营收一半，盈利才是真问题。英伟达联合Apollo、贝莱德、黑石等设立算力融资平台筹集逾5000亿美元第三方资本，私募黑箱使风险最终由养老金等承担，与次贷路径高度同构。A股操作上传统硬科技等放量涨，CPO看55日线突破否则转PCB承接，新云算租等右肩再试错，普通投资者可苟在双创50ETF与中证2000ETF。
0817｜这里是调整的尾声。（鉴茶财经院 之前跟大家讲过）
之前跟大家讲过，这里是调整的尾声。 创业板3687是个颈线位置，今天突破。 科技仍是相对主线，除了几个大票，基本都站上了721反弹日高点。 mSAP链和云，这几天和今天，都给了低吸的机会。 有点美中不足，量能略微有点大，放量代表分歧加大有人卖出。 是不是右肩就此过了，算彻底突破，还是后面是夯实一下，