0911｜昨日复盘补充（洪灏）
受中东战事持续发酵及沙特原油产量降至36年新低提振，布伦特油价重拾上行动能，每桶100美元很可能成为新支撑。全球炼油产能高于俄乌战争时期，使100美元更具分水岭意义。特朗普暗示中期选举后油价大跌，被市场解读为政策看跌期权推远，短期干预风险降低，油价目前主要由伊朗因素主导。布油周环比涨幅超10%，为七周最大涨幅，处于五年周回报率第97百分位，油价上行凸性可能被激活，或重探春季120美元高点。短期RSI处高位，快钱或获利了结，但更长周期油价依然易涨难跌。当日美国PPI公布后股指低开，跌幅收窄。
0911｜昨日复盘与展望（洪灏）
9月10日沪深港三地缩量普跌：上证跌0.4%收3934点，深成指跌0.8%，恒指跌1.3%失守25000点，恒生科技跌2.0%；两市成交约1.65万亿，连续第四日缩量，全市场仅955只上涨。隔夜美国8月PPI同比涨5.4%超预期，叠加油价破104美元，美债10年收益率上破4.90%，股债齐跌。昨日领涨的煤炭、有色、石油转跌，农业、传媒、培育钻石题材退潮；仅银行受3000亿特别国债注资催化创历史新高，覆铜板受涨价函驱动逆势走强。南向连续第四日净买入45.5亿港元。
0911｜上周 我们讨论了1000指数"死叉"（洪灏）
文章更新了对1000指数“死叉”走势的判断：此前死叉后指数反抽至50天线附近，引发形态是否失效的讨论。作者指出，技术指标胜率通常略高于50%至60%，且胜率并非稳定不变；但只要长期保持略高于50%的胜率，就大概率能在市场中获利。同时强调，快慢移动平均线主要用来衡量趋势，并非择时指标。
0911｜今日谷期评（余说）
股市全线大跌，作者认为符合原油上100美元必有大跌规律，已提前减仓；此时抄底相当于做空原油，因油价是股债金等资产对手盘，一切看油。通胀数据会被快速消化，焦点在中东局势。高油价持续一两个月将引发阶段衰退，持续半年以上则全面熊市，故等待油价明确下跌信号再加仓。期货主线同看油，但需求负反馈显现，油价越涨下游越减产；作者看空焦煤并做空甲醇。橡胶、棉花等软商品承压，白糖因需求稳定、油价压制糖醇比且位置较低而相对抗跌，可配置；其他农产品不参与。
0911｜每日金融-第7080期（ANBOUND）
基于历次美债危机分析指出，通胀变化和货币体系改变是美债波动的主要根源，财政赤字并非决定性因素；美债本质是美元货币信用的体现，历次危机多依靠货币政策或货币体系调整化解，之后美债规模继续扩张。本期其他要点包括：国内人形机器人IPO监管趋严；人民币正部分接棒日元套利交易；油价上涨推动全球央行加息预期升温；全球流动性指标转负，或预警美股风险。
0911｜每日经济-第7744期（ANBOUND）
商业地缘政治情报正成为政府治理的新型基础设施。挪威警方近期启动地缘政治情报采购，意在将外部环境变化持续转化为警务决策信息。美国、英国、欧盟亦在推进类似布局，从商业卫星图像、开源情报到完整的商业情报服务，政府正通过制度化采购将市场数据和分析能力接入治理体系。这标志着国家获取和理解外部信息的组织边界正在变化，一个介于传统情报机关与行政部门之间的“中间情报层”正在形成。同时，这也带来新的依赖，数据主权与国家安全问题值得关注。
0910｜AI 发展不会也不能停止，但 Pro 要先暂停新订阅
AI发展不会停止，中美已将其视为未来竞争与增长核心。大模型能力关键取决于预训练而非蒸馏；蒸馏主要帮助获取高质量Agent数据，但无法突破基础模型能力上限。前沿模型最终比拼算力、数据与工程能力。OpenAI、Anthropic等因真实用户数据优势领先，开源模型靠蒸馏难以定义前沿。光通信需求因加速器数量、连接密度及带宽升级呈乘法增长，高盛上调全球光模块市场预测至2026年677亿美元、2027年1314亿美元、2028年1485亿美元。OpenAI因Astra需求猛增考虑暂停Pro新订阅。
0910｜刘翔事件补充（子明私享会）
刘翔9月10日微博回应“二选一”事件：称9月1日已买断，获49.4万元；将2015年4月至今工资补助共982935元捐给中华慈善总会用于西藏泥石流救灾；表示退役后未接到编制岗位，质疑为何11年后才被要求“二选一”，呼吁退役安置灵活多样。上海体育局回应称，曾提供田径中心负责人、技术总监、高校等安置方向，刘翔选择自主择业，9月1日递交申请、7日手续办结并按规定给予经济补偿金，对其捐赠深表敬意，并承诺优化退役运动员安置政策。
0910｜为什么企业 吹 不起来了（子明私享会）
企业“吹”不起热的时代已转向务实阶段，核心硬实力是订单。作者曾看空平台股，七月份后放弃看空，因其归根结底有利润；而toB和toG业务本质是不受市场影响的利润。宇树科技即属擦边toG逻辑。转向务实的原因包括就业率问题：科技环保可能引发就业危机，对政体安全构成威胁。特斯拉入华在六月会议后或面临停滞，因其可能带来大规模失业，安全比发展更为重要。
0910投资内参·2346｜AI第二局Token变现，油价101美债新高，CXO订单景气加仓
今日市场外围偏紧：美债利率创历史新高，油价升至101美元，商品期货风险大于机遇，建议空仓观望。结构上，CXO行业内外需共振，26H1创新药license-out共100笔、总金额997亿美元，药明康德在手订单增长25.2%并上调全年指引。AI产业仍处发展早期，投资逻辑正从算力规模转向商业变现，Token定价成新锚点；驭势科技机场无人驾驶份额超90%。整体宜防守，关注订单与现金流可见度高的方向。
0910｜睿哥 投资是否要做T
文章围绕投资是否“做T”展开，将做T分为资产配置再平衡的被动做T与无厘头做T。前者可依据指数基金超配比例或个股估值、股息综合判断是否减仓；后者缺乏计划，不认可其“降低成本、增加股数”的理由。作者认为买入前需关注基本面与好价格，买入后持有成本不重要，关键在于股数和卖出条件。波动不是风险，股市向上空间大于向下，做T可能接不回来且长期增加税费，基本面投资者应专注企业本身。