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0822｜光模块发展趋势分析（击球区小能手）

文章指出，2026年前光通信行业的增长以scale out为主，但此后增量将转向scale up和scale across，分别对应共封装/近封装光学（CPO/NPO）和数据中心互联（DCI）光纤技术，并预计这一增长斜率将持续加速。

发布于 2026-08-22
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0820｜星球动态（击球区小能手）

光通信与AI硬件领域多公司近期进展显示需求与产能持续紧张。CPO/NPO需求未推迟，高功率与超长距激光器为美国厂商护城河；100G/200G EML及CW激光价格季环比飙升。AAOI因价格与产能灵活性暂缓签LTA，800G产能上调约5倍并售罄至2027年下半年，1.6T订单加速爬坡，管理层指出行业晶圆产能严重不足。Lumentum的中国竞争被延后两年以上，OCS收入预计季度环比翻倍，1.6T收发器向两大超大规模客户出货。Coherent InP产能在12个月内翻倍，OCS发货扩展至高利润组件应用。MPO市场规模2026年预期上修至18至20亿美元，2027年达25至28亿美元，高密度产品溢价10%至20%且供给紧张。华邦电提前启动高雄路竹厂Module B扩产，2027年动工、2029年装机，DRAM与SLC NAND季涨约50%，Si-Cap有望成为新增长点，2027年初量产。

发布于 2026-08-20
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0819｜星球动态下午（击球区小能手）

本文汇总了寒武纪、JPT、Credo及AI产业链最新调研信息。寒武纪二季度出货受HBM供应、晶圆良率和收入确认延迟影响，上半年以思元580为主，690小批量测试，680、790计划2027年发布。JPT激光器、解决方案、光通信三业务齐增，MPO连接器因AI需求满产并扩产，FAU高端产品通过Coherent审厂，PCB钻孔设备进入验证。Credo 800G光模块今年难以大规模出货，亚马逊需求超百万只，1.6T预计2027年Q3送样；DSP业务中7纳米800G版本Q4送样，明年出货约100万颗；AEC业务受益于Trainium 3替换，出货量逐季攀升。Anthropic最新ARR约650亿美元，中性情景下年底有望突破1100-1300亿美元。行业方面，FCC政策短期影响有限，NPO/CPO加速导入，磷化铟衬底和大功率CW供需紧张，AI算力租赁价格持续上涨。

发布于 2026-08-19
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0819｜星球动态早间（击球区小能手）

正文主要围绕三重市场利空情绪与PCB产业链涨价两条主线展开。前者指出Anthropic ARR增速争议、美债收益率抬升推高AI企业融资成本、中东表态加剧通胀担忧，三者叠加在纳斯达克前高压制下引发回调，但作者强调产业趋势未变；后者梳理了AI需求驱动下CCL、高阶玻纤布等原料供应吃紧、成本攀升及PCB厂商逐季调价、向下游转嫁的进度，IC载板下半年亦存双位数涨价空间。读者可据此理解市场情绪与AI算力硬件链的供需格局。

发布于 2026-08-19
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0818｜星球动态（击球区小能手）

文章围绕Rubin Ultra的材料与架构升级、树脂供应链格局、市场资金流向以及光通信行业供需变化展开。Rubin Ultra正验证多套材料方案，包括PTFE多层背板；其NVL72/NVL144/NVL576架构通过正交背板与光纤互联实现扩展，NVL576由8个NVL72组成。SY树脂端PPO、BMI、ODV等需求旺盛，供应商格局向强者集中，Q3起随Rubin放量进一步强化。树脂企业一般选2-3家供应商，需求增长有望固化头部优势。市场方面，四千点压力位叠加美债与日韩因子引发调整，获利盘消化后趋势未改；流动性观察白酒资金外流转向科技，AI算力链中光模块、光器件等仍为主线。OCS方面，谷歌3D Torus向6D Torus升级，使TPU与光模块配比由1:1.5翻倍至1:3，OCS数量同步翻倍。供给上，1.6T光模块2026年Q2发货1-2万只、Q3起放量，全年约40万只；自研光芯片下半年量产，DSP、PCB成主要瓶颈。高功率光源2027年全球需求至少4000-5000万颗，ELS模组预计2027年Q2贡献收入；高功率芯片单价约30-35美元，2027年公司出货计划上调至至少2000万颗。低端CW短期不会过剩，OCS 2026年上调至6500-7000台，2027年泰国工厂保底1.6-1.8万台。

发布于 2026-08-18
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0818｜星球动态汇总（击球区小能手）

AI驱动光通讯需求爆发，磷化铟基板与磊晶严重供不应求，第四季酝酿再度涨价，涨幅将达一成以上创史上最大，供应商直言"有钱也未必买得到"。基板自去年第四季起已三度调价，磊晶二度涨价，第四季朝"连三涨"迈进，光通讯模组厂与AI资料中心业者甘愿加价抢货。台厂全新、联亚、IET-KY等磊晶厂订单能见度高，联亚砸13.15亿元扩产并与日商住友签订基板长约；IET美国新厂二期今年完工。NVIDIA Scale-out CPO交换机已量产，支撑2026/2027年出货1.5万/10万台预期；Scale-up NPO预计2027下半年导入NVL576平台，2027/2028年光引擎出货1100万/4000万个，AWS为Trainium 4将消耗500万/1200万个。摩根士丹利预测AWS 2035年扩至120GW、营收破万亿，变现率从8美元/瓦跃升至12-15美元/瓦将决定节奏。国产键合设备方面，拓荆W2W设备精度达50纳米、已实现替代，D2W设备仍由BESI垄断、拓荆预计2026年通过验证。

发布于 2026-08-18
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0816｜星球动态汇总（击球区小能手）

文章围绕算力租赁、PCB 树脂及景旺 MSAP 业务三大主题展开。算力租赁以中资出海方自持资产为主，占比 70%–80%，主要面向海外客户签订 3–5 年长协；531 BIS 之后海外受限主体新签暂停，存量业务出现边际宽松，出海结构以训练为主，推理占比较低，海外本土则以推理为主。PCB 树脂方面，M9 相对 M8 碳氢树脂用量大幅提升，2027 年需求或达 5000–6000 吨，占 CCL 成本 30%–35%；国内碳氢树脂良率约 60%–70%，低于海外头部 82%–83%；BT 树脂技术难度高，仅东材、圣泉推进测试。景旺方面，与 N 客户深度合作，26Q1 订单已超去年全年，Rubin 系列料号有望持续放量，MSAP 产线年底将扩至 5 条，2027 年再增 10 条，产能与订单弹性显著。

发布于 2026-08-16
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0815｜动态汇总（击球区小能手）

国产超节点渗透率将持续提升，2027年超节点Scale-up交换机市场份额中锐捷约42%-43%、新华三约34%、华勤约23%，厂商成本控制能力依次为锐捷、新华三、华勤，但华勤技术方案领先一代；GPU与Switch芯片配比将从8:1升至4:1；字节采用华勤AI方案且自研ASIC卡因延迟尚未出货，普遍优先使用自研芯片；服务器背板连接器2027年起转向224G。 台积电加速推进NVIDIA Feynman平台，2028年下半年量产，采用A16制程、SoIC 3D堆叠、CPO等技术，SoIC月产能预计2027年底达5万片；该平台NVLink总带宽有望突破1000TB/s，台积通过COUPE技术将光电转换集成至封装内；先进封装建厂集中于嘉义AP7与南科AP8，部分订单外溢至矽品。 AI驱动下M10高频覆铜板启动全流程测试，生益、南亚、沪电进入核心测试名单，2027年下半年量产；天孚1.6T光引擎与FAU获加单，NPO光引擎小批量出货；Air WDM为无线管理方案，不替代有线光模块；南亚铜箔基板自9月1日起涨价两成。

发布于 2026-08-15
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0813｜动态汇总（击球区小能手）

1、NPO/CPO 同步放量，同时相关光器件包括激光器、外置激光模块、隔离器、保偏光纤、全光纤连接套件等等的均为通用品，所以客户选择什么均受益，未见 cpo 延迟信号，相反正在加速提前推进，目前选择 npo 的客户未来大机会也会往 cpo 转，OCS 交换机 Q4 收入增长，应用从横向扩展延伸至纵向

发布于 2026-08-13
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0812｜腾讯财报-自由现金流分析（击球区小能手）

腾讯也加入战团，猛猛?capex，海内外都是这样玩，这样看着现金流压力不可怕了，多卖两个皮肤就好了 腾讯第二季度录得负自由现金流人民币138亿元,若剔除算力采购的预付款项,自由现金流为人民币376亿元,第二季,本集团录得负自由现金流人民币138亿元,此乃由于经营活动所产生的现金净额人民币527亿元,

发布于 2026-08-12