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时政 #时政#猫哥

0820｜衰落的俄LS 屈辱的生意（猫哥）

文章以西伯利亚2号线谈判为例，分析中俄博弈态势。前期卡点在线路走向，中方最终同意经蒙古，但要求俄方支付约每年7.5亿美元过境费。2026年7月中方开出50美元/千立方米的"羞辱性"报价，远低于俄方对欧420美元、对华1号线250美元的水平，并要求全人民币结算、取消"照付不议"条款、按需定量。50美元并非真实目标，而是通过锚定效应将谈判基础拉至俄国内补贴价水平，并借此重置未来30年定价公式，同时为后续还价预留空间，最终预期成交区间约110至135美元。中方敢于开出此价的关键在于俄方财政吃紧、气田面临不可逆衰减、中国是唯一能消化500亿立方米增量的买家。拖延对俄方愈发不利：美方对中俄能源贸易加征关税的法案若通过，将进一步削弱俄方议价能力。作者对比中俄地缘冲突处理模式，认为克制策略使中方在能源谈判中占据主导地位，而军事优先的策略使俄罗斯陷入被孤立与被动求售的困境。

发布于 2026-08-20
时政 #时政#卢克文

0820｜人MB升值停不下来 有啥影响（卢克文）

文章指出，2025年4月至2026年8月，离岸人民币兑美元从7.2升至6.74，升值约7%。这并非孤立经济现象，而是大国金融博弈从防守转向反攻的结果：2024年9月美联储降息与中国"924"金融政策、火箭军洲际导弹发射形成信号叠加；2025年4月关税战中中国迅速反击、稳定汇率并迫使对方妥协，扭转了全球对中国资产的预期。随后中国出口因高技术产品占比提升、刚性需求和全球补库周期而创出新高，叠加央行通过离岸央票、回购业务、税收新规等收紧资本外流，扩大离岸人民币池，推动汇率回升。人民币温和升值有利于进口和消费，央行已通过下调远期售汇风险准备金等手段调节节奏，平衡出口与金融安全。长远看，贸易顺差持续扩大、资本回流境内资产和人民币国际化的同步推进，可能预示着货币格局的历史性变迁。

发布于 2026-08-20
时政 #时政#ANBOUND

0820｜每日金融 第7064期（ANBOUND）

2026年7月美国通胀回落但就业转弱，市场对9月加息概率下降，降息预期却未明显建立。能源冲击退潮使核心通胀转而由住房和服务价格支撑，尚未接近2%目标；同时劳动力市场降温但未发生大规模私人部门收缩，AI资本开支和劳动生产率增长增强了经济对3.50%—3.75%政策利率的承受力。在此背景下，美国利率运行的深层逻辑正在发生变化：长期国债收益率居高不下，主因已从通胀预期转向实际资本价格上升。财政赤字扩大、国债供给增加、央行购债退潮以及边际需求向价格敏感型私人资本转移，共同推高期限溢价和实际收益率，30年期TIPS实际收益率已接近3%。AI企业大规模债券融资也形成新的资本需求。美联储仍可控制短端利率，却越来越难以独立决定10年、30年期的长期资本价格。美国可能正从美联储制造高利率的加息周期，进入由经济、财政和资本市场共同维持高利率的平台阶段，未来通胀回归目标也不必然对应长期利率回到过去十余年的超低水平。

发布于 2026-08-20
时政 #时政#ANBOUND

0820｜每日经济 第7728期（ANBOUND）

青藏高原暖湿化趋势正重塑区域自然地理边界。1986至2022年间，面积超1平方千米的湖泊总面积由37109平方千米增至46980平方千米，平均盐度从48.76 psu降至23.76 psu。研究预测，即使在低排放情景下，本世纪末湖泊面积仍可能增加约2万平方千米，平均水位上升约10米，约23%湖泊流域可能发生重组。青藏铁路沿线较高和高危险等级区域合计占22.18%，错那湖段铁路距湖岸最近仅十余米；冻土活动层以每年约3.6—7.5厘米速度增厚，与湖泊扩张形成叠加风险。色林错2023年漫溢进入班戈错，改变后者硼锂资源水化学条件。暖湿化正从气候生态变量转变为影响基础设施与战略资源开发安全的核心变量，相关建设和资源评价所依据的湖岸、冻土、水化学等边界条件需重新评估。

发布于 2026-08-20
时政 #时政#ANBOUND

0820｜产业前沿综合简报第370期（ANBOUND）

中国于2026年成为全球首个获批6G试验频率的国家，并启动部省协同试点，目标到2029年形成自主创新技术方案。全国多地差异化布局6G产业，京沪粤苏鄂川渝浙等地依托试验室、专项政策与产业链集聚推进技术验证与场景应用。中国凭借GSMA预测的2035年超60%市场渗透率与庞大市场基础，在全球6G频谱与标准竞争中占据先发优势，但仍面临底层芯片短板、低轨星座推进滞后、市场需求不足及国际规则博弈四重制约。未来6G竞争将是完整产业生态的集体博弈，需提前布局全球化合作以免错失2030年商用窗口期。

发布于 2026-08-20
时政 #时政#子明私享会

0820｜子明私享汇补充更新：谁能通过六张网赚到钱？

文章讨论当前经济与政策逻辑，指出"新党"实际依赖资本市场IPO，债市则是借新还旧、平衡K型分化的关键工具：经济下行期债市越好，普通百姓反而越难。文章结合观局《债权的924时代要来了》一文分析，基建、底层就业与"以工代赈"多依赖发债筹资，因此需先炒热债市、再继续发债。同时提到公积金可用于购买政策性金融债、LPR下调引导理财资金入债等筹钱信号，以及国家统计局近日罕见强调加快财政支出与债券资金使用，背后反映二季度GDP压力下政策正以债权工具支撑基建与民生。

发布于 2026-08-20
时政 #时政#猫哥

0819｜挽狂澜于既倒才是真男人（猫哥）

文章认为朱相是邓小平之后中国市场经济转型的核心设计者与执行者，将上世纪90年代定位为没有先例可循的"逆风局"。在分税制改革、国企脱困、银行剥离坏账、应对亚洲金融危机等多项硬仗中，朱相组合以极高执行力稳住了宏观经济，并为加入WTO奠定基础。横向对比东欧与独联体国家普遍出现的经济大幅衰退，中国在转型期仍实现GDP数倍增长，通胀与通缩均被控制，社会未陷入动荡。作者将这一时期定性为中国现代经济秩序的奠基阶段，强调朱相的战略判断与改革魄力在时间紧迫、容错空间极小的条件下，对国家长远发展产生了决定性贡献。

发布于 2026-08-19
时政 #时政#江宁知府

0819｜天下莫能与之争（江宁知府）

文章以《雍正王朝》中康熙与佟国维的饭局为切入点，分析古代权力交接的逻辑。佟国维代表世袭望族，其政治资本来自家族与皇室姻亲，他判断太子必废并押注八爷；而康熙借提拔隆科多担任九门提督之机迫其退休，暗示倾向四爷。双方由此展开"烧冷灶"与"烧热灶"的分工。文章将权力交接分为三种情况，重点剖析"非成熟交接"与"以布局未来变革为基础的成熟交接"，强调继任者选择服务于下阶段治理任务，康熙不选"像自己的人"，而是针对积弊挑选改革派四爷。剧中文官班底、八爷党声势在军权面前作用有限，真正的较量在于最终关头的果断出手。文章进而对照英美日的现代权力交接模式，梳理预留过渡期、影子内阁、文官体制加选举指定等做法，指出其与古代皇权交接的异同，最后以"夫唯不争，故天下莫能与之争"收束全文，揭示顶级政治较量中保存实力、后发制人的核心逻辑。

发布于 2026-08-19
时政 #时政#卢克文

0819｜乌克兰炸俄版京东泽连斯基的绝户计（卢克文）

文章以8月乌克兰无人机袭击俄罗斯"野莓电商"中心仓库为切入点，指出泽连斯基正推行"俄罗斯痛苦制造计划"。作者分析，乌方不再局限于打击炼油厂等军事经济目标，而是有计划地攻击民生基础设施：通过摧毁炼油设备引发油荒，再以低成本打击大型电商仓库，破坏其"中心仓—中转—提货点"物流体系。作者认为，这会推高物流与商品价格，加剧通胀，迫使央行加息，进而扼杀中小企业，形成恶性循环。作者还指出，袭击将使普京无法维持"战争不影响民众生活"的假象，将经济压力转化为政治压力；与此同时，文章也提醒，乌克兰自身国力消耗严重，该计划能否最终奏效，取决于双方谁能更持久地承受代价。

发布于 2026-08-19
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0819｜中国芯片产业迎来突破时刻 主要得益于长鑫存储和**华为**（洞见公社）

中国曾长期依赖进口芯片，2015年约85%需求靠进口，但通过政府资金投入、长期产业政策以及华为、腾讯等大型客户的支持，本土芯片企业开始取得突破。华为的AI芯片已能用于训练大模型和驱动机器人；存储芯片制造商长鑫存储连续亏损十年后于今年实现盈利并上市，IPO后市值一度跃居中国第一，目前位列全球第四，其客户包括阿里、字节跳动、腾讯、小米等，正加紧研发高带宽内存（HBM）。中国集成电路产业销售收入从2013年的0.3万亿元增长至2025年的1.6万亿元。分析人士认为，聚焦的政府支持与强大客户共同推动企业跨越技术障碍，尽管与全球龙头仍有技术代际差距，且面临美国出口管制，但中国半导体生态的自我创新能力已显著增强。

发布于 2026-08-19