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股市 #股市#2026-09-04#洞见公社

0904｜液冷板块深度跟踪（洞见公社）

液冷行业受科技板块波动、大摩测算及英伟达盖板调整影响出现回调，但分析师认为相关担忧不实，实际需求逻辑未变。2026年全球液冷市场将接近千亿，同比增4-5倍；国内企业订单自二季度末起明显放量，三季度起业绩逐步兑现。投资需跟踪订单、扩产与交付节奏，关注系统方案、液冷泵、台资代工链及光模块液冷Cage等高壁垒环节，其中液冷泵竞争格局优，龙头公司明年业绩确定性较强。

发布于 2026-09-04
股市 #股市#2026-09-04

0904｜市场逻辑精选

本文聚焦算力硬件产业链：英伟达财报驱动液冷需求从可选转刚需，国内液冷企业订单排产至2026年底，英维克、申菱环境等核心受益；AI电源因芯片功耗升至2300W，供电架构从48V向800V升级，麦格米特、欧陆通等卡位；折叠屏受华为、苹果新机发布催化，蓝思科技、领益智造处低位。另涉微通道散热、AI编程、无人驾驶及个股动态，提示注意高位分歧与业绩兑现风险。

发布于 2026-09-04
股市 #股市#2026-09-04#冷局

0904｜GPT 6Astra发布 机构跟踪观点（冷局）

OpenAI发布GPT-6 Astra，在Computer Use、浏览、软件工程、网络安全及科研等方向全面升级。模型可直接操作浏览器和专业软件，完成表单填写、CRM更新、数据分析、网站开发、软件安装测试等多步骤任务，强化端到端Agent能力。评测方面，Astra在OSWorld 2.0得分72.6%，高于GPT-5.6 Sol的65.7%；Agents' Last Exam得分59.3%，ScreenSpot-Pro达92.7%，显示其复杂任务执行能力显著提升。

发布于 2026-09-04
股市 #股市#2026-09-03#远望

0903｜科技估值与盈利分析（远望）

当前科技板块估值与盈利情况支持出现双顶的可能，但并非必然。股市中预测意义有限，历史上即便存在双顶，也不代表本次必然重演。核心应回归内在价值，例如五六月份价格已偏高时，无需纠结是否双顶，而应依据自身仓位适度卖出，这才是正确操作。

发布于 2026-09-03
股市 #股市#2026-09-03#远望

0903｜宁德时代估值分析（远望）

宁德时代公告显示，截至8月底未回购此前披露的回购计划，说明公司认为8月股价不够便宜。公司资本运作较良心，分红加回购使A股股息率约3%。今年利润大幅增长约40%，源于锂电供不应求；明年行业可能供需平衡甚至过剩，但宁德产能利用率仍超90%，且长协价对明年或有帮助。按最糟糕情况测算，锂电销量增长20%、单位净利下滑5%、要求12%收益率，A股下跌空间约15%。宁德在创业板指权重约15%-18%，其估值影响创业板。港股较A股溢价高，体现电池股稀缺性定价。

发布于 2026-09-03
股市 #股市#2026-09-03#击球区小能手

0903｜液冷进展（击球区小能手）

液冷厂商整合模式各有利弊：收购补能力快但有整合风险；英维克以CDU为核心延伸，曙光数创以服务器为核心，利润重心不同。国产液冷配套认证公开度低，AI芯片客户无统一品牌偏好，价格优先。冷板液冷占85%以上，英维克CDU市占率30-40%；浸没式曙光数创占全球58-65%，PUE低至1.03。L2A与L2L是两种架构而非代际，高密场景（>140kW/柜）更宜L2L，份额取决于整体交付验证能力。浸没式光模块与氟化液成本改善能否扩大应用，文章未给出判断。

发布于 2026-09-03
股市 #股市#2026-09-03#击球区小能手

0903｜MLCC调研（击球区小能手）

近期MLCC现货价格下跌，主要因三环在高价后急于变现，直供组以低价直供客户，冲击二级市场高价，并联动三星价格跟跌。三环缺乏国巨式控盘经验，涨价时增加出货，制造市场博弈空间。库存方面，三环、国巨代理商库存增加，村田、三星平稳；炒货商出现踩踏甩货。原厂与现货价差在2018年也曾出现，三环内部报价渠道不一，部分代理商加价换取货源。日韩厂商已明确减产，三星整体减产16%，太阳诱电高容减产约40%，预计形成四五百亿只缺口，9至10月影响显现。原材料涨价冲击低客单价产品，影响从百元以下蔓延至200元左右市场。

发布于 2026-09-03
股市 #股市#2026-09-03#击球区小能手

0903｜ABF调研（击球区小能手）

ABF载板中低阶产能利用率不足80%，高端供不应求且价格持续上涨，预计至2028年供需紧张延续。上游ABF膜受味之素产能限制，2026年缺口约10%，2027年仍难缓解，已宣布涨价并削减对中国供应。全球十家厂商扩产，但设备交付周期长，新产能集中于2028-2029年。LTA锁定产能的厂商提价受限，灵活产能厂商可高价竞标，毛利率更高。技术方面，EMIB-T受关注，欣兴因布局该技术成长空间被看好。景硕未获NVIDIA高阶订单。基板厚度正从1.6mm向3mm以上演变以改善良率。

发布于 2026-09-03
股市 #股市#2026-09-03#击球区小能手

0903｜36芯DFAU与ELS价值分析（击球区小能手）

36芯DFAU主要物料包括4根保偏光纤（约16美元）、高精度V-Groove（5-6美元）、4个12芯MMC连接器（约20多美元）及MPO连接器（5-6美元），不含良率损耗和组装；当前单只售价约300美元，客户期望区间150-200美元。FAU与光引擎一一对应：1.6T需2根保偏光纤，3.2T对应36芯FAU；一台Quantum交换机配置72个FAU，Spectrum配置32个。ELS模块含8个CW光源、16个透镜、8个双极隔离器和8根保偏光纤，单模块价500-600美元，物料成本近300美元，未来预计降至400-450美元甚至更低。

发布于 2026-09-03
股市 #股市#2026-09-03#冷局

0903｜科技情绪低迷（冷局）

今天市场弥漫中美利空“鬼故事”，并与美日国债走势叠加，但美股盘前仍较坚挺。作者认为，恐慌不敢买时往往是好的加仓配置机会，而人人舒适、持续上涨时更需警惕出货。科技板块三季度交易重心转向上游，主要考察技术壁垒、行业集中度与企业定价能力。今日科技实际跌幅有限，创业板、科创50跌约1%，半导体设备跌约3%，但市场情绪非常低迷，不少投资者担心科技行情终结。

发布于 2026-09-03