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内参 #投资内参#合源研报

0919投资内参·2001｜原油国内外共振暴跌，布油破90开新逻辑线，双子星科技有色续持

原油国内外共振暴跌，布油近月跌破90美元，油价回落缓解通胀与加息预期，全球股市迎来小波段反弹窗口；A股非银金融高开高走带动指数，成交放量近2000亿。结构上延续“双子星”框架：科技与有色/贵金属凭基本面及加息反转预期差坚定持有，只要油价不大涨可安心；期货市场SC原油逼仓崩塌、主力撤退，焦煤、甲醇等商品普遍转空，以做空为主。投资方法论强调“排除法”：避免做错比努力做对更重要，排除估值离谱、诚信存疑、传统医药等标的，控制仓位与杠杆。

发布于 2026-09-19
内参 #投资内参#合源研报

0919投资内参·1120｜半导体地产双线普涨，4234股涨成交破2万亿，AI算力国产链低吸机会

9月18日两地市场普涨修复，超4200股上涨、78股涨停，成交放量至2.08万亿。半导体与地产政策双线驱动：英伟达2027年芯片销量预计翻倍，叠加华为昇腾960提前量产，点燃国产算力链；住建部首提楼市“两个转变”，前8月二手房占比52%，地产股批量涨停。美联储加息25bp落地，10年期美债逼近5%，全球利率中枢抬升。产业增量明确：2026年数据中心电力需求预计161GW，AI Server成最大增量。策略上，双节临近交投转淡，建议围绕科技与AI做波段，留足现金等待极端筹码。

发布于 2026-09-19
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0919投资内参·1001｜加息仅扰动节奏，金银比67.5白银占优，昇腾960NPO光模块

美联储加息25BP落地，但被多源判为扰动而非拐点：科技股跌至关键支撑位后反弹，中证全指逼近30日线，国庆前避险情绪下缩量概率更高。硬科技主线围绕昇腾960超节点（NPO）、CPO、云服务、PCB与国产设备展开，但TMT拥挤度已达71%分位，PCB、光模块处情绪高位，宜分批逆向。贵金属方面，金银比回落至67.5，白银超长周期跑赢黄金。算力结构上，预训练占比将降至7%，后训练/RL升至55%。AI整体利空计算机板块，需控仓静候。

发布于 2026-09-19
内参 #投资内参#合源研报

0918投资内参·2001｜算力租赁涨20%起势，宁德回撤35%估值17倍，华为昇腾整车重组共振

今日市场主线为算力供给短缺外溢至租赁涨价：Nebius 10月起GPU云均价涨约20%，国内B300租金升至35万/月，硬件链（昇腾960整机、交换芯片、CPO光源）与低位算力ETF受资金关注。宁德时代回撤约35%、17倍PE仍被杀估值，本质是锂电周期与“去宁德化”主导权博弈，不宜急抄底。华为昇腾960超节点首发，软通动力、拓维信息整机卡位；广汽拟收购一汽资产，均胜电子受Optimus订单涨停。原油系见顶回落，油运与黄金中线持有；招商轮船上半年归母净利69.6亿元、同比增227.57%。策略上以算力成长加油运黄金杠铃控仓，警惕高位连板情绪过热退潮。

发布于 2026-09-18
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0918投资内参·1434｜鹰派落地两地磨底，南向九日净买放大，甲醇逼仓空头占优

美联储9月17日重启加息25bp至3.75%-4%，沃什措辞偏鹰，构成压制两地市场的核心因素。A股上证收3876跌0.4%，港股低开探底后收回近七成跌幅；美股实盘反弹、纳指涨1.3%、VIX跌11.5%，显示鹰派恐慌暂缓。结构上汽车零部件接力芯片，南向资金连续9日净买入约33.6亿港元；甲醇逼仓空头占优，预计油价横盘下交割日跌约200点。中期看法分歧：珍大户认为A股年底难创新高、4200点难度大；洪灏提示关注美股收盘与日本央行周五议息两大证伪点。

发布于 2026-09-18
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0918投资内参·1121｜加息落地理性轮动，美债破5布油107，台海避险黄金升温

美联储加息25基点并释放偏鹰信号，但市场认为幅度未追上利率自发上行，属象征性动作。十年美债一度站上5%，高估值科技股长期承压。A股延续缩量、快速轮动、杀白马节奏，机构借震荡低吸，小20只ETF入市建仓，主线未明但范围落在科技。台海框架下重黄金轻股市，黄金24-30个月长线看多，冲突情景下仍有20%上行空间。布油升至107.63美元，预计未来一月95-110美元/桶中枢，中东边际缓和。当下宜轻仓试盘、保本金、守纪律。

发布于 2026-09-18
内参 #投资内参#合源研报

0918投资内参·0956｜加息落地油价定方向，原油逼仓崩跌近十点，双创性价比油跌抬升

美联储加息25BP如期落地，但沃什承认单靠短期加息难抑通胀，口径偏鹰，市场博弈鸽派落空。核心矛盾在地缘油价而非利率本身：内盘原油10合约暴跌近10个点，多头逼仓失败，沪油溢价回归；布伦特现价处93.2%高分位，油价见顶回落将缓释加息压力。当前A股量能仍在两万亿及格线之下，顶级会议前以横盘震荡为主。科创创业50自高点回撤29.7%，油价越低买入双创胜率越高；石化链中炼油炼化最受益。操作上建议控仓，以银行股息率与原油波动为科技持仓对冲。

发布于 2026-09-18
内参 #投资内参#合源研报

0917投资内参·2001｜AI定速压训练节奏，美债4.75%重定价，6G试验频率落地

海外流动性重定价与国内AI硬科技兑现交织。美联储9月16日加息25bp至3.75%-4%，年内再加息预期升温，10Y美债约4.75%、实际利率处历史高位，但美股盈利上修抵消贴现率压制。Anthropic估值9650亿美元超OpenAI，run-rate收入达470亿美元，Coding成约240亿美元年化AI Agent第一大场景。中国6G专利占全球40.3%居首，获批全球首个6G试验频率；8月直接融资占新增47%，标志金融体系转向直接融资。策略宜以AI成长+央国企红利杠铃应对波动，风险端紧盯油价与政策路径。

发布于 2026-09-17
内参 #投资内参#合源研报

0917投资内参·1433｜加息落地科技能源领涨，碳氢树脂需求翻四倍，硅光TIM龙头卡位放量

美联储全票加息25bp至3.75%-4.00%，点阵图显示年内或再加一次，2026年末利率中位数上修至4.125%。历史规律显示，加息周期中科技与能源板块跑赢，首次加息常是黄金阶段底，经济不衰退则一年期回报为正。A股弱势根源在内需与地产，港股已现连续八日南向净流入。AI硬件材料升级提供结构性机会：碳氢树脂在M9级覆铜板用量大增，东材科技为一供；英伟达Rubin全面采用石墨烯TIM；可川科技800G硅光模块良率超90%，1.6T四季度量产。固态电池双底待验证，锂价受投机盘压制但供需未恶化。策略上以科技能源为矛、黄金高股息为盾，忽略短期噪声。

发布于 2026-09-17
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0917投资内参·1121｜加息落地鹰派定调，布油破百利率3.75%，AI材料升级碳硅受益

9月16日美联储全票加息25个基点至3.75%-4.00%，为2023年来首次；点阵图显示12位官员预计年内再加一次，2026年末利率中位数升至4.125%。加息当日A股港股逆势收红，南向资金连续8日净流入。主线聚焦AI硬件材料与光通信：碳氢树脂/BCB（东材科技眉山2万吨投产）、硅光（可川800G良率超90%、致尚Senko量产）确定性最强；半固态电池现双底形态但扣非仍亏。策略上建议沿业绩与量产节奏配置，控仓为主。

发布于 2026-09-17