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0823｜远望 关于黄J

作者基于包含央行购金、美国赤字率、10年期美债收益率和CPI四个变量的量化模型测算，认为4000美元左右的黄金价格相对合理，当前4600美元属正常价格摆动，持有的风险不大但不值得加仓。模型显示CPI每涨1%对应金价涨约3.3%，美债收益率每涨1%对应金价跌约4.4%，央行购金每千吨对应金价涨约2%，模型无法解释的部分被归因于"去美元化"因素。作者反对以"金融危机"为由预测金价的做法，认为这类宏观预测本质上不可靠。

发布于 2026-08-23
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0823｜睿哥 美GAI基建与中G的影子银行

文章指出美国AI基建的发展路径与中国2010年后的房地产模式高度相似，都依靠表外融资支撑大规模投资。早期中国通过银行贷款即可满足融资需求，M2足以衡量信用创造；2010年后房地产融资需求激增，银行表内受限，催生出信托、资管、通道业务等影子银行，相关产品经多层嵌套后底层资产模糊，却以保本保息吸引大量资金，最终因监管收紧和融资链条断裂引发风险。 美国AI基建同样采用SPV结构：META等公司仅出资小部分，通过长期租赁承诺为SPV增信，发行A+级债券募集资金，债务可隐匿于表外。资金不足时再借助私募信贷和资产证券化放大杠杆，将债权层层转售给险资、养老金与散户。AI公司签长协、SPV凭合同融资、产品打包分销的循环，与当年房产预售、非标融资、理财产品吸金如出一辙。两者均依赖融资链条不断裂，一旦需求放缓、融资受阻，循环便难以为继，区别在于AI抵押物贬值更快，风险甚至更大。

发布于 2026-08-23
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0823｜鉴茶财经院：旭创东山等中报浅析

文章围绕AI硬件产业链业绩与市场情绪展开讨论。核心信息包括：中际旭创半年度净利润约120亿、全年预计300亿左右，明年保守500亿，乐观预期可达750-1000亿；东山精密因AIPCB与自产光芯片业务，净利润增幅显著超营收。文章指出光模块面临FCC潜在禁令风险，需关注上游及游说进展，并强调“当强不强则为弱、当弱不弱则为强”的操盘判断逻辑。科威尔中报表面利润下滑但扣非增长38%，下半年随台达、光宝等客户放量有望改善，AI与汽车两大趋势下高压与半导体化电源赛道受益明显。整体判断AI硬件业绩超预期，呼吁投资者在乐观中保持预期克制。

发布于 2026-08-23
股市 #股市

0823｜鉴茶财经院：反手一个缩量阳

帖子以隐晦方式讨论1月22日生日的"操盘手"，据评论指代汇金、诚通、创业、国新科创等机构，其工商注册日与生日对应。发帖人认为市场结构上处于尾声，下周一需三天不创新低才能确认企稳，因此主张"小手"操作等待。短期策略上建议风险承受强者在分歧和回踩时分批建仓，代表案例是J旺在21日线单针探底时介入，以及模型套用下的东田君。能力不足者则被建议在宽基等待颈线突破的buy2，因为左侧买点难以把握。文中还点评了铜箔、CPO后排、科威尔业绩及福晶短线筹码等技术面看法，整体强调耐心和确定性。

发布于 2026-08-23
股市 #股市

0823｜鉴茶财经院：AI产业全链条，云服务与token出海

文章围绕谷歌财报引发的云服务讨论展开，指出云服务包含公有云、私有云和中立云三类，公有云面向大众，私有云满足银行政府等保密需求，中立云兼顾安全与服务。中国云业务长期亏损后迎来拐点，私有云代表深信服、中立云代表优刻得、OA系统代表泛微网络等企业财报均实现营收与净利润同比增长。此外，文章介绍了token出海模式，即通过中国算力成本优势为大模型生产token并出口海外，优刻得、网宿科技、智谱、协创等公司参与其中，token出海可能成为未来外贸新方向。AI全产业链涵盖硬件生产、服务器集成、算力租赁、token生产、云服务、边缘加速、AI应用至物理AI等环节，目前硬科技业绩亮眼，软科技云服务处于拐点。

发布于 2026-08-23
股市 #股市

0823｜鉴茶财富进阶267课：反弹的三个压力区间

文章将本轮市场压力划分为A、B、C三个筹码区域进行推演。A区信心不足，需观察55日线能否反复站稳，以均线粘合向上、筹码峰最长为走好标志；多数品种有望收复A区，约三成可突破B区，仅一成左右能进入C区并创新高。文中给出创业板本轮反弹的关键压力位3913点，提醒届时多数品种可能止步。操作上，若手中品种提前放量冲高回落或出现大涨，宜先行兑现。当前量能不足，科技大票与权重以稳为主，弹性更多在细分龙头和中小市值。整体属纯技术猜想，核心在于明确剧本与格局，以便操作有章法和容错空间。

发布于 2026-08-23
股市 #股市

0823｜远望 长江存储上市怎么看

文章对长江存储上市后的市场表现做了利润与估值测算。文中指出，公司一季度利润达330亿元（含110多亿元回转），按今年存储行业上行趋势估算，全年利润可能落在900亿至1100亿元区间。按330亿募资额测算，上市估值约2700亿至3300亿；若按今年20至25倍市盈率估值，市值上限约2万亿至2.5万亿，理论涨幅约6至7倍，中签收益空间突出。毛利率接近80%、净利润率70%的盈利水平堪比茅台，但作者也提示2023年毛利率仅5%，当前高利润难持续，若价格回落利润或大幅收缩，提醒读者注意周期波动与估值风险。

发布于 2026-08-23
股市 #股市

0823｜沉默的螺旋 问答汇总

该文章围绕几个市场热点问题展开问答。汇金国家队二季度大幅减持券商及部分权重股，结束超十年持仓，被视为平准基金策略转变和"第二只手"对市场控制力削弱的信号，对券商是利好，但券商本质上仍取决于行情流动性和牛市预期。近期2年期美债收益率与黄金同步上涨，反映市场跳过债市降息指引直接计价美元信用问题，法币危机已成为多年主旋律。本轮人民币升值至6.7的特殊背景在于欧美深陷债务危机却缺乏制造业，通胀难以通过廉价进口商品压住，各方均无法大幅放水，新三样出口具有产业链壁垒、汇率温和升值影响有限，持续升值本身也具有战略价值，低附加值传统品类才是真正承压领域。

发布于 2026-08-23
股市 #股市#高盛黄金

0822｜宏观因素推动买盘 实物需求助力（高盛黄金）

本周中国与西方宏观资金持续买入黄金，财政部回购后买盘加速；机构客户流显著回升，以3—6个月数字期权和直接买入为主，目标区间4800—5500。Privo认为美国财政部更主动地运用回购与发行结构以稳定长端，对美元和黄金的持久影响可能大于利率端。央行方面，PBOC代理指标升至二季度月均37吨，土耳其逐步回购早前抛售头寸，55家储备管理机构中仅俄罗斯减持。中国7月进口降至135吨，但年初至今累计增长80%，足以抵消央行与ETF资金流的下降。CTA已完成空头回补并增加多头，动量指标维持正值，当前配置为6/10多头，同时做多波动率、偏斜与Delta。

发布于 2026-08-22
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0822｜买入黄J和大饼 因为z务危机迫在眉睫（达利欧建议抛售Z券）

桥水基金创始人雷·达里奥警告美国债务危机可能在三至五年内爆发。他指出美国年度财政缺口达2万亿美元，其中利息支出约1万亿美元，另有10万亿美元债务需再融资，偿债成本上升与投资者需求疲软将迫使政府接受高利率或央行印钞购债，导致货币贬值与通胀加剧。达里奥建议投资者减少债券配置，将10%至15%资金投入黄金，并少量配置比特币，以分散风险并对冲各国普遍存在的财政压力。他同时主张通过削减开支、增加税收和降低利率，将预算赤字从占GDP约6%降至3%。

发布于 2026-08-22