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股市 #股市#击球区小能手

0824｜动态汇总（击球区小能手）

文章围绕PCB技术迭代展开，指出2026年起行业升级重心从提升传输速率与堆叠层数转向精度追求。传统减法工艺因侧蚀问题，量产线宽线距极限约二十多微米，已无法满足1.6T光模块与CoWoP封装需求。MSAP工艺通过超薄铜箔、垂直电镀与短时闪蚀，线宽线距可稳定控制在15微米以下，线路截面接近矩形，信号损耗更低。在光模块领域，MSAP正从可选升级为标配，1.6T时代16层以上PCB成为主流，单板价值由HDI版800G的70至80元跃升至200至250元。预计2026年光模块MSAP市场规模约100亿元，2027年年增速将达150%至200%，年总需求约60万平方米。然而设备交付周期长、良率爬坡慢、客户认证壁垒高三大瓶颈导致供需错配，高端产能紧缺局面预计将持续至2028年。

发布于 2026-08-24
股市 #股市#冷局的策略空间

0824｜问答汇总（冷局的策略空间）

围绕文章中的Q&A互动，核心观点可归纳为：关于A股走势，作者对四季度行情持悲观态度，认为无值得介入机会，甚至选择销户；关于美伊冲突，判断短期内难以结束，停战主动权不在美方；关于美联储政策，指出8月并无议息会议，即便释放加息信号也可能因通胀回落而利空出尽；关于光模块龙头业绩，认为市场关注点已转向美国FCC政策而非企业本身；关于中际旭创，强调业绩受海外政策不确定性影响难以预判；关于定投策略，指出定投的本质是无法择时，若具备择时能力则优于定投；关于黄金，明确不追高，且未给出具体建议。整体风格偏谨慎甚至悲观，强调政策与外部环境主导短期走向。

发布于 2026-08-24
股市 #股市

0823｜远望 长江存储上市怎么看

文章认为长江存储一季度利润达330亿元，扣除约110亿元利润回转后，受益于半导体上行周期，预计全年利润可达900至1100亿元。以330亿元募资额估算，上市估值在2700至3300亿元之间。鉴于长存相对长鑫科技所处赛道竞争更激烈、护城河更浅，给予20倍市盈率对应2万亿市值，若考虑其堆叠专利给予25倍市盈率则可达2.5万亿，理论涨幅达6至7倍。叠加其中签率较高，有望为机构带来约1%的稳定收益，与长鑫科技等共同贡献今年2%收益空间。高达80%的毛利率显示其盈利能力堪比茅台，有望提振A股科技板块。但文章也指出，该利润率可能不可持续，2023年毛利率仅5%且行业仍处周期底部，若产品单价腰斩导致利润率回落至20%，利润可能大幅缩水，当前估值将偏高。不过A股往往在景气阶段忽略长期风险，短期炒作情绪可能延续。

发布于 2026-08-23
股市 #股市

0823｜远望 关于黄J

作者基于包含央行购金、美国赤字率、10年期美债收益率和CPI四个变量的量化模型测算，认为4000美元左右的黄金价格相对合理，当前4600美元属正常价格摆动，持有的风险不大但不值得加仓。模型显示CPI每涨1%对应金价涨约3.3%，美债收益率每涨1%对应金价跌约4.4%，央行购金每千吨对应金价涨约2%，模型无法解释的部分被归因于"去美元化"因素。作者反对以"金融危机"为由预测金价的做法，认为这类宏观预测本质上不可靠。

发布于 2026-08-23
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0823｜睿哥 美GAI基建与中G的影子银行

文章指出美国AI基建的发展路径与中国2010年后的房地产模式高度相似，都依靠表外融资支撑大规模投资。早期中国通过银行贷款即可满足融资需求，M2足以衡量信用创造；2010年后房地产融资需求激增，银行表内受限，催生出信托、资管、通道业务等影子银行，相关产品经多层嵌套后底层资产模糊，却以保本保息吸引大量资金，最终因监管收紧和融资链条断裂引发风险。 美国AI基建同样采用SPV结构：META等公司仅出资小部分，通过长期租赁承诺为SPV增信，发行A+级债券募集资金，债务可隐匿于表外。资金不足时再借助私募信贷和资产证券化放大杠杆，将债权层层转售给险资、养老金与散户。AI公司签长协、SPV凭合同融资、产品打包分销的循环，与当年房产预售、非标融资、理财产品吸金如出一辙。两者均依赖融资链条不断裂，一旦需求放缓、融资受阻，循环便难以为继，区别在于AI抵押物贬值更快，风险甚至更大。

发布于 2026-08-23
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0823｜鉴茶财经院：旭创东山等中报浅析

文章围绕AI硬件产业链业绩与市场情绪展开讨论。核心信息包括：中际旭创半年度净利润约120亿、全年预计300亿左右，明年保守500亿，乐观预期可达750-1000亿；东山精密因AIPCB与自产光芯片业务，净利润增幅显著超营收。文章指出光模块面临FCC潜在禁令风险，需关注上游及游说进展，并强调“当强不强则为弱、当弱不弱则为强”的操盘判断逻辑。科威尔中报表面利润下滑但扣非增长38%，下半年随台达、光宝等客户放量有望改善，AI与汽车两大趋势下高压与半导体化电源赛道受益明显。整体判断AI硬件业绩超预期，呼吁投资者在乐观中保持预期克制。

发布于 2026-08-23
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0823｜鉴茶财经院：反手一个缩量阳

帖子以隐晦方式讨论1月22日生日的"操盘手"，据评论指代汇金、诚通、创业、国新科创等机构，其工商注册日与生日对应。发帖人认为市场结构上处于尾声，下周一需三天不创新低才能确认企稳，因此主张"小手"操作等待。短期策略上建议风险承受强者在分歧和回踩时分批建仓，代表案例是J旺在21日线单针探底时介入，以及模型套用下的东田君。能力不足者则被建议在宽基等待颈线突破的buy2，因为左侧买点难以把握。文中还点评了铜箔、CPO后排、科威尔业绩及福晶短线筹码等技术面看法，整体强调耐心和确定性。

发布于 2026-08-23
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0823｜鉴茶财经院：AI产业全链条，云服务与token出海

文章围绕谷歌财报引发的云服务讨论展开，指出云服务包含公有云、私有云和中立云三类，公有云面向大众，私有云满足银行政府等保密需求，中立云兼顾安全与服务。中国云业务长期亏损后迎来拐点，私有云代表深信服、中立云代表优刻得、OA系统代表泛微网络等企业财报均实现营收与净利润同比增长。此外，文章介绍了token出海模式，即通过中国算力成本优势为大模型生产token并出口海外，优刻得、网宿科技、智谱、协创等公司参与其中，token出海可能成为未来外贸新方向。AI全产业链涵盖硬件生产、服务器集成、算力租赁、token生产、云服务、边缘加速、AI应用至物理AI等环节，目前硬科技业绩亮眼，软科技云服务处于拐点。

发布于 2026-08-23
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0823｜鉴茶财富进阶267课：反弹的三个压力区间

文章将本轮市场压力划分为A、B、C三个筹码区域进行推演。A区信心不足，需观察55日线能否反复站稳，以均线粘合向上、筹码峰最长为走好标志；多数品种有望收复A区，约三成可突破B区，仅一成左右能进入C区并创新高。文中给出创业板本轮反弹的关键压力位3913点，提醒届时多数品种可能止步。操作上，若手中品种提前放量冲高回落或出现大涨，宜先行兑现。当前量能不足，科技大票与权重以稳为主，弹性更多在细分龙头和中小市值。整体属纯技术猜想，核心在于明确剧本与格局，以便操作有章法和容错空间。

发布于 2026-08-23
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0823｜远望 长江存储上市怎么看

文章对长江存储上市后的市场表现做了利润与估值测算。文中指出，公司一季度利润达330亿元（含110多亿元回转），按今年存储行业上行趋势估算，全年利润可能落在900亿至1100亿元区间。按330亿募资额测算，上市估值约2700亿至3300亿；若按今年20至25倍市盈率估值，市值上限约2万亿至2.5万亿，理论涨幅约6至7倍，中签收益空间突出。毛利率接近80%、净利润率70%的盈利水平堪比茅台，但作者也提示2023年毛利率仅5%，当前高利润难持续，若价格回落利润或大幅收缩，提醒读者注意周期波动与估值风险。

发布于 2026-08-23