0827｜击球区小能手 ABF载板电话会纪要

公司ABF载板业务依托核心客户H覆盖GPU、CPU及通信领域，伴随H产品重心向950、960系列迁移，明年需求总量有望翻三倍以上。当前月产能6000至7000个panel，相较年初增长4至5倍，但产能利用率不足50%，短期无扩产计划。公司在国内规模化产能上略领先于深南，待深南二期完成后产能将反超。价格较欣兴、景硕等台厂低约20%，H业务毛利率接近BT载板水平。良率较海外头部厂商差5至8%，主要受限于后端制程自动化，短期难以追赶。面对海外及台资厂产能紧张，国产GPU及二线芯片设计公司正加速转向国内供应商，国产ABF材料已进入小规模验证阶段，柳鑫和生益进展较快，正处量产前导入期。

0827｜冷局 问答汇总

围绕投顾业务、保险板块、抄底节奏、机构拥挤度、ETF轮动、创业板指期货上市、AI贸易合作、9月行情高度等市场热点给出明确判断。投顾业务因收费机制问题难以做大；保险本质是负债端投资工具，缺乏独立红利属性；抄底应分批进行、避免追求最低点；机构持仓拥挤度反向指标作用明显；ETF宜均衡配置宽基，规避主题失活风险；股指期货上市易引发下跌，ETF期权上市才有利好。看好本轮反弹但态度克制，反弹仅定义为反弹而非牛市启动，核心看涨逻辑在于IPO尚未完成、货尚未出尽。对标1999年519行情认为节奏相似，但否认"十年一遇牛市"说法，超买超卖指标参考价值有限，应以趋势指标为主。在科技与老登股跷跷板关系中倾向均衡配置，并提示9月底前赚取收益后考虑退出。个人经历中以2008年熊市教训形成超跌系统，此后再无重大亏损，主要失误为踏空和过早退出商品期货。

0827｜冷局 地量后介入与止盈策略分析

作者统计近10年21个半年度地量日后上证与创业板的走势，发现地量底背离后T+30日为胜率"甜蜜点"：上证21次中18次上涨（86%），平均+4.1%；创业板16次上涨（76%），平均+8.0%，弹性约为上证的2倍。凯利公式显示，T+30下注期望值最高，上证与创业板均适合在该窗口建仓。T+5凯利值67%，可作为创业板分批介入点。T+10是双方共同鸡肋窗口，不宜追高加仓。T+60虽盈亏比扩大（创业板达4.81），但胜率下降，应在上证T+30、创业板先兑现六至七成利润后再持有。失效样本集中于2016、2018、2023、2024等熊市或流动性危机阶段，表明信号须结合趋势环境使用。作者提示，本轮反弹见高点时间或与上半年高点节奏一致，上证或在9月底至10月初先行见顶，创业板因科技股节奏可能稍晚，但确定性与安全性较9月底已下降。

0827｜冷局 期待明后天的最后一砸

作者认为上证指数连续反弹两天后出现地量，最佳走势并非直接上攻，而是先砸出一个坑再快速收复，并表示该"砸坑"标准可量化。文中明确此为最优路径而非必然，若短期未出现下跌，则调整时间窗口基本结束。当前作者仓位已超85%，希望借此机会在更低位置加仓。核心观点体现为对短期走势的两种情景预判及对应操作意图。

0826｜今日复盘（睿哥）

今天市场集体反弹，但风格多次切换，成交额1.8万亿，环比缩量约200亿。中东方面，美伊就停火条款达成共识，伊朗允许货船通过霍尔木兹海峡，油价跌破90美元，全球流动性有所缓解，但美伊摩擦预计将反复，潜在能源风险仍存。市场结构上，前5%成交额集中度回落至45.9%，抱团股瓦解取得进展，作者认为需进一步降至40%以下；保险、中证红利等“老登”股表现回暖，科技股独角戏格局被打破。马云宣布增持阿里，当日股价上涨21%，但市场更关注其AI资本开支成效。拼多多财报超预期，却仍遭市场挑剔。泸州老窖二季度营收下滑65%，利润下滑82%，白酒行业集体比惨，逻辑发生转变。豆粕逼近3300元，弱现实叠加天气炒作预期。全球聚焦英伟达财报，关键在于市场如何解读以及审美变化对行情节奏的影响。

0826｜铜矿谷突破（洪灏）

铜矿股洪漿迎来技术性突破,价格越过关键阻力区,出现70点上涨加20点延伸,合计约90点的上行空间。图表显示该股已突破重要技术位,可能进入新的上升趋势。读者可关注后续成交量配合与阻力转支撑的确认情况,以判断趋势持续性。

0826｜收评观点（洞见公社）

今日市场午后震荡回落，涨幅有所收窄，沪深两市成交额1.81万亿，较上一交易日缩量231亿，全市场超2900股上涨，热点快速轮动。沪指虽站上3900点，但A股平均股价仅涨0.13%，显示赚钱效应未明显放大，主要受中报业绩披露期影响，题材与中小盘情绪低迷。预计本周后期业绩报影响逐步消化后，市场有望重回“新叙事”方向炒作，情绪面将逐渐回暖，指数震荡后继续看涨的预期不变。

0826｜复盘笔记（洞见公社）

2026年8月25日，A股主要指数全线收涨，沪指涨0.59%，深成指涨0.69%，创业板指涨0.51%，科创50涨1.71%，沪深两市成交额1.81万亿元。工信部表示未来五年将加快打造航空航天、智能机器人等新兴支柱产业，并加强6G技术研发与算力网络建设。 各板块表现活跃：医药生物受国家药监局支持仿制药发展及Moderna股价大涨带动走强；光通信因AI算力集群对互联带宽需求倍增受到关注，剑桥科技、共进股份等涨停；绿电板块受智算中心用电负荷大幅增长驱动上涨；可控核聚变方面，中国聚变能源有限公司联合体计划2030年前完成原型磁体研制；证券板块业绩亮眼，中泰证券上半年净利润增146%；有色金属中LME铜价创历史新高，瑞银看涨至15500美元；半导体设备支出预期被高盛大幅上调；液冷渗透率预计2026年升至53%；消费电子方面华为三折叠屏9月7日发布，苹果9月9日仅推三款高端机型；固态电池国际标准成功立项。

0826｜奥特之父

作者认为今日市场反弹形态健康，量能适中，有色板块领涨，港股同步走强，属于一次温和修复行情。个人操作上以超短线T为主，卖出了刚建仓的"金色眼泪"标的，在阿里股价高点减多、低点回补，并在先进封装HBM、M8-M10高频高速覆铜板方向将"球形硅微粉"提升为刚需主材配置。仓位上对这只老朋友保留底仓并做差价。本周已布局啤酒板块，机器人持仓则计划等待大盘接近3950阻力位时再行决策，整体节奏偏谨慎。

0826｜周周策略课

本文围绕美债危机与弱美元格局展开分析。海外长端国债收益率快速攀升引发市场担忧，8月以来美债呈现长端单边行情，期限利差走阔，市场定价的核心矛盾是财政风险与长期债券供给。7月美国财政赤字大幅扩张，AI融资也在边际推升长端供给。财政部扩大长期国债回购仅能缓解流动性，无法改变利率中枢，长期压制需美联储扩表配合，美元走弱已阶段性定价后续放水。 黄金方面，年初以来受沃什"缩表修复美元信用"预期、AI推升实际利率、央行购金放缓三重利空压制。但当前三大约束均在缓解：沃什"名鹰实鸽"削弱缩表预期，AI投资放缓有望带动实际利率回落，波兰、中国等国近期加大购金力度。资金面显示亚洲ETF稳定流入，资产管理机构净多头回升，黄金与纳指相关性减弱，右侧信号开始出现，但需注意已进入筹码密集区。 国内方面，7月经济呈新动能逆势提速特征，高技术制造业增加值同比增长16.9%，但基建与地产投资仍偏弱。下半年财政重点转向加快资金使用，五大政策抓手聚焦扩大内需、"六张网"建设、激活民间投资等。行业配置上，震荡期科技成长与部分周期行业相对占优，AI产业趋势延续和分子端盈利验证是关键支撑。